昌校宇

    守正創(chuàng)新，方能篤行致遠(yuǎn)。這對(duì)尚處起步階段、仍需在探索中補(bǔ)齊短板的基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs市場(chǎng)同樣適用。

    “其身正，不令而行”。堅(jiān)持守正是給REITs發(fā)展指明正確方向，加快形成存量資產(chǎn)和新增投資的良性循環(huán)，為穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)大盤貢獻(xiàn)力量。

    守國(guó)家法律法規(guī)之正。推進(jìn)REITs市場(chǎng)建設(shè)，必須遵守國(guó)家的法律法規(guī)。具體到實(shí)踐層面，就是要嚴(yán)格遵守投資、土地、環(huán)保等方面的法律法規(guī)，切實(shí)履行投資管理、土地出讓、環(huán)境影響評(píng)價(jià)等程序。

    守服務(wù)國(guó)家重大戰(zhàn)略、支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展之正。REITs不僅是一個(gè)金融產(chǎn)品，更是緊密連接金融和產(chǎn)業(yè)，為金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)拓展了新路徑。因此，要緊扣國(guó)家重大戰(zhàn)略，用足用好REITs，加大對(duì)科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展、民生保障等重點(diǎn)領(lǐng)域項(xiàng)目的支持，助力宏觀經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

    守中國(guó)特色之正。REITs作為“舶來(lái)品”，需結(jié)合我國(guó)實(shí)際進(jìn)行本土化。實(shí)踐中，既要充分遵循REITs市場(chǎng)發(fā)展的一般規(guī)律、借鑒國(guó)際最佳實(shí)踐，又要符合中國(guó)國(guó)情，做到堅(jiān)守但不僵化，借鑒但不照搬。

    “茍日新，日日新，又日新”。做好創(chuàng)新體現(xiàn)在依法合規(guī)創(chuàng)造性地“解答”建設(shè)高質(zhì)量中國(guó)版REITs進(jìn)程中的新問(wèn)題，為市場(chǎng)發(fā)展不斷灌注創(chuàng)新活力。

    在法規(guī)制度層面，適時(shí)研究推動(dòng)REITs專門立法，重點(diǎn)聚焦產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的長(zhǎng)期優(yōu)化和REITs配套稅收政策推進(jìn)。一方面，針對(duì)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，將能減少在REITs發(fā)行和存續(xù)期間因產(chǎn)品結(jié)構(gòu)復(fù)雜所帶來(lái)的摩擦成本；另一方面，通過(guò)專門立法對(duì)REITs全周期進(jìn)行稅收明確（建立稅收中性制度）以減少重復(fù)征稅，可提升REITs產(chǎn)品的投資吸引力。

    在市場(chǎng)體系建設(shè)上，加快建立多層次REITs市場(chǎng)，包括進(jìn)一步暢通REITs上市的渠道機(jī)制，完善交易機(jī)制以鼓勵(lì)全國(guó)社保基金、基本養(yǎng)老金、企業(yè)年金、職業(yè)年金等長(zhǎng)期機(jī)構(gòu)投資者配置REITs，開展REITs實(shí)時(shí)指數(shù)以及相關(guān)指數(shù)產(chǎn)品研究等。

    在外部銜接方面，對(duì)于實(shí)操過(guò)程中出現(xiàn)的項(xiàng)目合規(guī)、權(quán)益確認(rèn)等共性問(wèn)題，或需相關(guān)監(jiān)管部門進(jìn)一步健全REITs相關(guān)機(jī)制，保障常態(tài)化項(xiàng)目供給，推動(dòng)市場(chǎng)規(guī)范發(fā)展。

    同時(shí)，立足新發(fā)REITs和存量REITs擴(kuò)募，業(yè)內(nèi)人士建議加快REITs項(xiàng)目庫(kù)的建立及在保證資產(chǎn)質(zhì)量的前提下，加快項(xiàng)目審核速度，并考慮向商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)領(lǐng)域做一定拓展，進(jìn)一步促進(jìn)REITs市場(chǎng)增量擴(kuò)圍提速，爭(zhēng)取做到與我國(guó)龐大的基礎(chǔ)設(shè)施存量資產(chǎn)規(guī)模相匹配。

    從基建起步，向萬(wàn)億元級(jí)出發(fā)。綜上所述，建設(shè)高質(zhì)量的中國(guó)版REITs市場(chǎng)，既要堅(jiān)持守正，也要做好創(chuàng)新。