■董少鵬

    股票市場(chǎng)是典型的權(quán)益類產(chǎn)品的投資場(chǎng)所。受上市公司基本面、經(jīng)濟(jì)基本面、政策面以及突發(fā)事件的影響，股價(jià)總是波動(dòng)起伏。在我國(guó)，股價(jià)還受到限售股釋放、股票擴(kuò)容等因素的影響。近些年來(lái)，伴隨對(duì)外開(kāi)放程度加深，一些外部政策和市場(chǎng)因素變化也常給國(guó)內(nèi)股市帶來(lái)較大影響。

    那么，居民投資股市，可以從哪些方面得到收益呢？該如何看待收益和風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系呢？

    筆者認(rèn)為，持有上市公司股票，獲得收益的通道只有兩個(gè)：一是在分紅季獲得分紅，這是實(shí)實(shí)在在的利益增值。截至今年6月30日，3457家上市公司公布了包含現(xiàn)金分紅的2022年度分配方案，以每股派現(xiàn)金額與當(dāng)年末收盤(pán)價(jià)為基準(zhǔn)計(jì)算，498家公司的股息率超3%。達(dá)到這一回報(bào)率水平的上市公司應(yīng)該再多一些。二是在股價(jià)相對(duì)低位時(shí)買(mǎi)入，在股價(jià)升值時(shí)獲得差價(jià)收益。決定股價(jià)升值的因素，包括業(yè)績(jī)上漲、并購(gòu)重組活動(dòng)帶來(lái)的資產(chǎn)增值、新技術(shù)新經(jīng)營(yíng)模式導(dǎo)致的市場(chǎng)擴(kuò)張預(yù)期等。對(duì)股價(jià)運(yùn)行趨勢(shì)情況作出科學(xué)準(zhǔn)確判斷，是需要專業(yè)知識(shí)和洞察能力的。對(duì)于2億多個(gè)人投資者來(lái)說(shuō)，每個(gè)人的認(rèn)知是有差異的，聽(tīng)風(fēng)就是雨的投資者也是有的。因此，有識(shí)之士應(yīng)當(dāng)負(fù)責(zé)任地告訴大家，股票投資一定要依據(jù)基本面、政策面、資金面的變化決策，而不能跟風(fēng)操作。任何投資活動(dòng)都是有輸有贏的，股市更是如此?；\統(tǒng)地說(shuō)“投資股票可以賺錢(qián)”或者“通過(guò)政策調(diào)節(jié)讓股市投資者有獲得感”，都過(guò)于簡(jiǎn)單化了，不符合股市運(yùn)行規(guī)律。“股市有風(fēng)險(xiǎn)”這句話在任何時(shí)候都是有效的。

    法律制度和行政監(jiān)管的作用，是保證信息披露、交易環(huán)境、營(yíng)商環(huán)境公平、公正、公開(kāi)。無(wú)論是上市公司及其大股東、董監(jiān)高，還是機(jī)構(gòu)投資者及其大股東、董監(jiān)高，還是中介機(jī)構(gòu)、個(gè)人投資者，如果違反法律法規(guī)，都應(yīng)當(dāng)受到懲處。在信息披露和信息傳播方面，兩類市場(chǎng)主體承擔(dān)著重大責(zé)任：上市公司是股市持續(xù)發(fā)展的基石，應(yīng)當(dāng)將自己的經(jīng)營(yíng)情況及時(shí)、全面、準(zhǔn)確地披露給市場(chǎng)，不得利用股吧、聊天室等非正式途徑發(fā)布可能影響股價(jià)的信息。如果出現(xiàn)類似的非正常披露，應(yīng)當(dāng)及時(shí)澄清。機(jī)構(gòu)投資者在市場(chǎng)中發(fā)揮著價(jià)值引領(lǐng)作用，應(yīng)減少短線操作的比重，切實(shí)維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定性；機(jī)構(gòu)投資者、中介機(jī)構(gòu)及其相關(guān)人員不應(yīng)發(fā)表可能引發(fā)中小投資者誤解的信息，同時(shí)，應(yīng)當(dāng)就大政方針以及可能引發(fā)市場(chǎng)波動(dòng)的因素進(jìn)行及時(shí)公開(kāi)解讀。機(jī)構(gòu)投資者在市場(chǎng)輿論引導(dǎo)上是可以有一些作為的。

    我國(guó)股市已經(jīng)進(jìn)入全面注冊(cè)制時(shí)期，依法治市的氛圍更濃、機(jī)制更強(qiáng)、認(rèn)同度更高，這是活躍資本市場(chǎng)的有利條件。從經(jīng)濟(jì)運(yùn)行來(lái)看，隨著一系列穩(wěn)增長(zhǎng)、擴(kuò)需求、促創(chuàng)新、增就業(yè)措施相繼落地，多項(xiàng)指標(biāo)已經(jīng)修復(fù)，下半年經(jīng)濟(jì)向好態(tài)勢(shì)更加鞏固，實(shí)現(xiàn)今年預(yù)定增長(zhǎng)目標(biāo)的信心更足。上市公司盈利也將逐步回升。從股市運(yùn)行規(guī)律而言，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)變化最終會(huì)傳導(dǎo)到板塊投資上來(lái)，低估值的股票會(huì)受到穩(wěn)健投資者的青睞。

    國(guó)際國(guó)內(nèi)形勢(shì)仍有很多復(fù)雜性，這必然對(duì)股市運(yùn)行帶來(lái)一定程度的制約，但需要認(rèn)識(shí)到，黨中央、國(guó)務(wù)院穩(wěn)經(jīng)濟(jì)、強(qiáng)經(jīng)濟(jì)的戰(zhàn)略是明確的，措施是有力的。隨著勢(shì)能的持續(xù)積累，“質(zhì)的穩(wěn)步提升和量的合理增長(zhǎng)”的良好局面將會(huì)形成。作為股市投資者，應(yīng)當(dāng)堅(jiān)定支持國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略和重大工作部署，在經(jīng)濟(jì)恢復(fù)向好中獲得應(yīng)有收益。舍此，我們別無(wú)選擇。