■昌校宇

    8月1日，被業(yè)界稱為私募證券基金“投資指南”的《私募證券投資基金運(yùn)作指引》正式實(shí)施，這是繼2023年私募基金行業(yè)首部行政法規(guī)出臺(tái)后的又一項(xiàng)重要的配套自律規(guī)則。至此，以“法律法規(guī)—部門規(guī)章—自律規(guī)則”為框架的私募監(jiān)管制度體系已初步完備，為行業(yè)邁上高質(zhì)量發(fā)展新臺(tái)階筑牢堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

    為讓私募基金更好發(fā)揮功能作用，有效防范化解行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，2023年，《私募投資基金監(jiān)督管理?xiàng)l例》正式發(fā)布，補(bǔ)充了私募基金監(jiān)管序列上的缺環(huán)，為規(guī)范私募基金提供了行政法規(guī)層面的依據(jù)。2024年，新“國(guó)九條”明確，“集中整治私募基金領(lǐng)域突出風(fēng)險(xiǎn)隱患”“制定私募證券基金運(yùn)作規(guī)則”。緊接著，私募新規(guī)接連出臺(tái)，監(jiān)管部門從私募基金資金募集、投資運(yùn)作、信息披露、程序化交易等多個(gè)環(huán)節(jié)出發(fā)，持續(xù)完善規(guī)則體系，推動(dòng)私募基金業(yè)務(wù)活動(dòng)朝著更加法治化、規(guī)范化、專業(yè)化的方向發(fā)展。

    最直觀的變化是，私募基金管理人、私募基金托管人、私募基金服務(wù)機(jī)構(gòu)等諸多主體圍繞私募新規(guī)開展一系列工作，在規(guī)范投資運(yùn)作行為、履行安全保管基金財(cái)產(chǎn)職責(zé)、下架不規(guī)范業(yè)績(jī)展示等方面狠抓落實(shí)。私募基金行業(yè)步入正本清源新階段，風(fēng)險(xiǎn)與不良機(jī)構(gòu)也在加速出清。據(jù)中基協(xié)官網(wǎng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至8月6日，年內(nèi)私募機(jī)構(gòu)登記注銷數(shù)量已達(dá)1150家，僅8月2日一天就有170家私募機(jī)構(gòu)注銷，“進(jìn)出有序”的行業(yè)生態(tài)逐漸形成。

    筆者認(rèn)為，在監(jiān)管部門全流程促進(jìn)私募基金規(guī)范運(yùn)作，暢通“募投管退”各環(huán)節(jié)，推動(dòng)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展邁上新臺(tái)階的背景下，私募機(jī)構(gòu)可以分三步謀發(fā)展，鍛造與行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展相匹配的實(shí)力，努力打造一流投資機(jī)構(gòu)，為中國(guó)式現(xiàn)代化和金融強(qiáng)國(guó)建設(shè)提供有力支撐。

    第一步，認(rèn)清自身定位，發(fā)揮功能作用。建設(shè)金融強(qiáng)國(guó)要基于強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，還需要具備一系列關(guān)鍵核心金融要素，包括強(qiáng)大的金融機(jī)構(gòu)等。私募機(jī)構(gòu)需認(rèn)清自己在資本市場(chǎng)中的定位，把功能性放在首要位置，更好地將服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略、服務(wù)居民美好生活需求落到實(shí)處，用實(shí)際行動(dòng)踐行專業(yè)投資者的責(zé)任擔(dān)當(dāng)。

    第二步，堅(jiān)持穩(wěn)字當(dāng)頭，突出合規(guī)至上。私募機(jī)構(gòu)需重視依法合規(guī)經(jīng)營(yíng)，以更高標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范自身行為，完善內(nèi)控體系建設(shè)，提升風(fēng)險(xiǎn)管控能力，確保所有操作都符合法律法規(guī)和行業(yè)道德標(biāo)準(zhǔn)，從而為資本市場(chǎng)的長(zhǎng)期穩(wěn)定健康發(fā)展作出積極貢獻(xiàn)。

    第三步，加強(qiáng)投研能力，提升服務(wù)水平。隨著私募基金行業(yè)扶優(yōu)限劣態(tài)勢(shì)升級(jí)，內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)也將加劇，私募機(jī)構(gòu)需練內(nèi)功謀發(fā)展。一方面，探索多元化發(fā)展路徑，強(qiáng)化核心投研能力建設(shè)，壯大專業(yè)人才隊(duì)伍，提高投資決策的科學(xué)性和專業(yè)性；另一方面，持續(xù)提升產(chǎn)品創(chuàng)新與服務(wù)水平，對(duì)品牌建設(shè)、信息披露等環(huán)節(jié)進(jìn)行優(yōu)化，努力為投資者創(chuàng)造長(zhǎng)期可持續(xù)的價(jià)值。在增強(qiáng)投資者對(duì)行業(yè)的信心和信任的同時(shí)，吸引更多投資者特別是中長(zhǎng)期資金參與市場(chǎng)，最終形成“投研能力加強(qiáng)—投資體驗(yàn)提升—管理規(guī)模增長(zhǎng)”的良性循環(huán)和私募機(jī)構(gòu)的可持續(xù)發(fā)展。

    方向已明，重在行動(dòng)。私募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展“路線圖”已定，私募機(jī)構(gòu)通過增強(qiáng)硬核實(shí)力打造一流投資機(jī)構(gòu)的路徑也進(jìn)一步明晰。期待他們通過更有效的功能發(fā)揮、更健全的合規(guī)風(fēng)控和更穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)理念這“三步走”，做好直接融資服務(wù)商、社會(huì)財(cái)富管理者和市場(chǎng)穩(wěn)定維護(hù)者。