■盤和林

    不久前，央行宣布11項進(jìn)一步擴(kuò)大金融業(yè)開放舉措，內(nèi)容覆蓋銀行、保險、券商、基金、信用評級等多個領(lǐng)域。其中，信用評級對外開放在此前政策鋪墊的基礎(chǔ)上進(jìn)一步鼓勵外資進(jìn)入，這將對國內(nèi)債券市場的健康發(fā)展和信用評級行業(yè)的規(guī)范起到重要的引導(dǎo)作用。

    自2017年起，我國陸續(xù)推出放開外資評級機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入政策。2019年1月份，標(biāo)普信用評級（中國）有限公司獲準(zhǔn)進(jìn)入銀行間債券市場全部類別信用評級業(yè)務(wù)。此次“11條”中明確提出，允許外資機(jī)構(gòu)在華對銀行間債券市場和交易所債券市場的所有種類債券開展信用評級業(yè)務(wù)，可以說是我國信用評級市場對外開放的再一次重大推進(jìn)。

    一方面，我國作為全球第三大債券市場發(fā)展?jié)摿薮螅軌驅(qū)δ碌稀?biāo)普等國際信用評級機(jī)構(gòu)產(chǎn)生強(qiáng)大的市場吸引力，在深化金融改革和對外開放的過程中，將會有更多的境外評級機(jī)構(gòu)乘借政策東風(fēng)進(jìn)入我國這片富有活力的新興市場。另一方面，我國評級市場評級機(jī)構(gòu)起步較晚，數(shù)量匱乏且方法落后難以滿足我國債券市場乃至整個金融領(lǐng)域信用評級規(guī)范發(fā)展的要求。

    當(dāng)前，我國主要評級機(jī)構(gòu)有中誠信國際信用評級有限公司、大公國際資信評估有限公司、聯(lián)合資信評估有限公司和東方金誠國際信用評估有限公司等。

    通過推進(jìn)信用評級對外開放，鼓勵更多具有國際影響力的外資信用評級機(jī)構(gòu)進(jìn)入中國市場，將對我國評級市場的現(xiàn)有格局帶來積極影響，加速低效違規(guī)機(jī)構(gòu)的淘汰，提升行業(yè)整體競爭水平，在“鯰魚效應(yīng)”下促使評級市場公信力的回歸，從而推動評級行業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。在信用評級開放進(jìn)程穩(wěn)步推進(jìn)的過程中，成熟市場更為完善、先進(jìn)的評級方法和估值系統(tǒng)將有效促進(jìn)我國本土評級機(jī)構(gòu)的能力提升，推動國內(nèi)評級標(biāo)準(zhǔn)和經(jīng)營理念的國際化發(fā)展，提高評級結(jié)果的國際可比性和參考性。

    值得注意的是，境外評級機(jī)構(gòu)的國際影響力及其對整個行業(yè)競爭層次的提升將作為要素自由流動的重要保證，有效促進(jìn)金融資源互聯(lián)互通，對我國擴(kuò)大境外在華投資、推動金融領(lǐng)域全面開放將起到重要的參考保障。以標(biāo)普為例，作為美國證券交易委員會認(rèn)可的評級機(jī)構(gòu)，其評級結(jié)果對金融、法律、財會等行業(yè)均有著舉足輕重的參照作用。境外評級機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入的進(jìn)一步放開將有效提升我國債券市場和金融產(chǎn)品的國際公信力，更好地發(fā)揮其對我國市場的推介作用，吸引全球投資者在我國的多元化資產(chǎn)配置。

    筆者認(rèn)為，信用評級行業(yè)對外開放的加快推進(jìn)將為外資提供良好的發(fā)展機(jī)遇，同時促進(jìn)中國評級行業(yè)評級質(zhì)量改善，為中國金融市場的規(guī)范健康發(fā)展和資源要素的互聯(lián)互通提供重要的推介參考作用。但在開放節(jié)奏愈發(fā)加快的同時，境外評級機(jī)構(gòu)長期積累的方法、經(jīng)驗和數(shù)據(jù)能否在國內(nèi)市場快速適應(yīng)還未可知。面對國際評級機(jī)構(gòu)在資本實力、業(yè)務(wù)創(chuàng)新、管理模式和技術(shù)積累等方面的優(yōu)勢，國內(nèi)評級公司如何挖掘內(nèi)在潛力，強(qiáng)化自身競爭優(yōu)勢，規(guī)范行業(yè)健康發(fā)展，緩解國外競爭壓力也成為需要思考和防范的問題。

    在信用評級開放提速背景下，監(jiān)管部門應(yīng)加快完善配套設(shè)施，推進(jìn)信用評級行業(yè)管理機(jī)制的細(xì)化落地，加強(qiáng)信用評級監(jiān)管力度，通過不定期抽查債券發(fā)行情況、債券評級機(jī)構(gòu)信用打分等方式創(chuàng)新監(jiān)管手段，規(guī)范市場競爭秩序，凈化市場環(huán)境，以回歸信用評級在風(fēng)險揭示和定價參考方面的信息傳遞本源作用，照亮評級市場乃至整個金融領(lǐng)域的長期發(fā)展之路。

    （作者系盤古智庫高級研究員）