張歆

    提及品牌，很多人的第一反應可能是一件心儀已久商品的“冠名權”。然而，仔細思考消費行為背后的產業邏輯可以發現，品牌并不單純是商標的無形價值，而更多的是生產要素的厚積薄發。

    近日，云上2020年中國品牌日活動拉開帷幕，國務院總理李克強對活動批示指出，加強品牌建設，不斷提升中國產品和服務的質量與影響力，是堅定實施擴大內需戰略、推動高質量發展的重要方面。

    筆者認為，品牌是生產要素通過產品流通創造的財富溢價，也是質量、競爭力和社會責任的綜合體；有趣的是，如果將品牌的理念折射于A股市場投資行為可以發現，對上市公司的投資其實也是對其“品牌估值”的判斷和展示。兩者實際上處于同一個跑道。A股市場對于品牌提升有著明確的撬動力。

    首先，品牌是一國經濟的軟實力，品牌建設并非單純的企業生產經營行為，而是關系到經濟產業結構轉型、核心競爭力提升、韌性增強的重要舉措。

    2014年5月10日，習近平總書記在河南考察中鐵工程裝備集團時提出了“三個轉變”：推動中國制造向中國創造轉變、中國速度向中國質量轉變、中國產品向中國品牌轉變。可以說，“三個轉變”清晰明確的指引中國制造、中國產能進行著一次或多次升維。在今年抗擊疫情過程中，中國經濟經受考驗，但也顯示出巨大的韌性，其硬核之處正在于中國產能的高效、有序恢復。

    事實上，中國產能和消費的重啟，離不開中國品牌的擔當：無論是傳統行業品牌的穩定市場舉措，還是以新經濟為代表的新品牌快速響應，都實現了生產要素的快速運轉，激發了經濟肌體的活力，提升了中國經濟的核心競爭力。

    其次，品牌不僅是一個產品的標識，更包含了消費過程中的一份信任溢價，這一點與A股市場投資有著異曲同工之處。

    品牌二字，僅從字面來看已經顯示了信任和責任擔當之意——“品”字形似鼎器，包含三個“口”，有一言九鼎之感；而“牌”字從古至今一直有憑證、信物之意。可以說，品牌意味著消費者心甘情愿的支付相應“溢價”。

    對于A股市場而言，雖然是“資本多數決”，但投資者也能夠通過自己的每一次買入表達信任——也可以理解為對“品牌估值”的認可。這種估值與持股數量無關，即便是主板市場買入限定的最少100股，可能已經是新手投資者的全部投資，代表了其對公司品牌估值的期待；可能是資深投資者的一次試水，容納了他對于最新品牌估值的判斷；也可能是投資者為了能夠參加股東大會，近距離印證品牌估值的一個手段。

    第三，正因為內涵相通相似，A股市場在實體經濟品牌建設中具備天然優勢，有著顯著的乘數效應。

    筆者身邊有著很多有趣的小故事，將品牌和投資進行了雙向連接。例如，有消費者買入家電上市公司產品后“路轉粉”——客戶變股東；也有股民投資上市公司后，對其產品關注度提升并實現“股東變客戶”。筆者認為，雙向轉變的關鍵就是在“品牌”，即產品品牌和投資品牌的切換。在“粉絲經濟”的強大助推下，這種切換不是簡單的做加法，而是將黏性客戶的購買力和投融資行為的撬動力相乘，實現指數級增長。

    此外，隨著A股市場改革不斷深入，其對于品牌的服務力度也將加大。例如，設立科創板并試點注冊制為科創企業的融資和品牌提升提供了契機，而即將落地的創業板改革，也有望為中國經濟的創新驅動發展戰略提供更優質的投融資服務。當然，企業在品牌升級的同時，也將提升A股市場的品牌美譽度，實現良性循環。

    A股上市公司是最具中國經濟代表性的群體，涵蓋了國民經濟全部90個行業大類，實體上市公司利潤總額相當于同期全國規模以上工業企業的近四成。隨著品牌建設進一步形成全社會的實際行動，我們有理由期待A股上市公司質量實現質的飛躍。