擇遠

    今年以來，A股市場上市公司的退市速度有所加快。最新的一例是美都能源，公司退市整理期于8月7日屆滿，上交所于8月14日對其予以摘牌。

    美都能源只是今年以來“面值退”中的其中一例。在筆者看來，這要得益于被稱為資本市場“凈化器”的退市制度的日益完善：經過三輪（2012年、2014年、2018年）改革，目前我國資本市場已經形成了包括財務類、交易類、規范類和重大違法等多元化退市指標體系和較為穩定的退市制度實施機制。

    除了較為穩定的退市機制，近年來，監管部門還嚴格執行退市制度。所以，我們看到，如今的A股市場，各種類型的退市公司不斷出現，如業績退、面值退、重大違法退等，同時，退市公司的數量正不斷增加，飽受詬病的垃圾股“不死鳥”頑疾得到有效改觀——這既是實現退市的常態化、法治化和市場化的重要體現，也是退市制度真正發揮了其應有作用的重要體現，使得“有進有出、優勝劣汰”的市場生態逐漸形成。

    曾經，我國資本市場退市公司數量少，是因為一些瀕臨退市的上市公司善于運用規則，比如，面對業績的連年虧損，有的上市公司就在“生死攸關時刻”，通過變賣一部分資產，讓公司免于退市，這是“治標不治本”之舉，最終的結果是導致了股市“不死鳥”的長期存在。

    這些不好現象的存在，不光給市場帶來巨大危害，也嚴重打擊了投資者的信心。所以，必須要對這些行為說“不”，要讓該離場的公司堅決離場，這是提高上市公司質量、促進資本市場高質量發展的有效措施。

    事實上，回顧近幾年的情況，監管部門對于退市這一問題也是動作頻頻：啟動新一輪退市制度改革，新增“五大”重大違法強制退市情形，加大退市監管力度……至于如何讓資本市場“凈化器”更好地發揮作用，筆者認為，首先，監管部門要嚴格執行退市制度，對于不再符合上市要求的公司，堅決清理出去。這一點，監管部門已經采取了諸多行動，而退市公司數量的增加，就是對此最好的詮釋。

    其次，上市公司要愛惜自己的羽翼，踏踏實實做好經營。要知道，在退市制度日益完善的今天，如果只是想著通過各種手段來規避退市，想著走歪門邪道，絕不是長久之計。只有踏踏實實做好主業，用良好的業績回饋投資者，這才是正道。

    第三，投資者要學會對瀕臨退市的公司用腳投票。我們看到，有些投資者熱衷于從事投機行為和博取短線收益，甚至鐘情于已經進入退市整理期的股票，抱著“博一把”的心態，押注其會重新上市。殊不知，這些行為都是不理性的，到頭來損害的還是自己的權益。

    日益完善的退市制度，將逐漸有力發揮著優勝劣汰、優化資源配置的作用。這也正是提高上市公司質量的必然要求。

（編輯 喬川川 策劃 白寶玉 喬川川）