中央經濟工作會議明確2021年宏觀政策要保持連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性，并強調政策操作上不急轉彎，這為明年實施財政貨幣政策定下了基調。在分析人士看來，“不急轉彎”的提法既強調“不急”，也明確了“轉彎”，在打消市場對政策過快退出、大幅收緊擔憂的同時，表明了宏觀政策正常化的方向選擇，提供了明確的政策預期。明年宏觀政策的最大看點可能不是“松”或者“緊”，而是“準”。

    隨著經濟持續(xù)恢復，各方對宏觀政策正常化已有預期。政策退出的方向應該是明確的，但大幅收緊的局面不會出現，2021年宏觀政策料有收有放，精細化調控將是最大看點。

    應該看到，未來疫情變化和外部環(huán)境仍存在諸多不確定性，我國經濟恢復基礎尚不牢固，這為宏觀政策保持連續(xù)性和穩(wěn)定性提出了要求。我國經濟增長正逐步恢復常態(tài)，但內生動力有待進一步鞏固，主要表現為生產、投資指標改善較好，但消費表現尚未回到常態(tài)水平。同時，明年世界經濟形勢仍然復雜嚴峻，復蘇不穩(wěn)定不平衡，疫情沖擊導致的各類衍生風險不容忽視。

    進一步考慮，如果政策正常化步子邁得太快太大，形成“政策懸崖”，不僅經濟主體難適應，還可能引發(fā)一系列問題。應基于對經濟運行現狀和前景的準確評估，提前制定好政策退出安排和銜接，控制好退出節(jié)奏和調整力度，防止由于政策“急轉彎”造成政策預期混亂和金融市場動蕩。

    隨著經濟增長逐步恢復常態(tài)，宏觀政策也要向常態(tài)回歸，這只是時間早晚和節(jié)奏快慢的問題。一方面，過去一段時間以來，各項經濟指標全面回暖，經濟恢復向好的信息不斷增多，宏觀政策需要相應作出調整。另一方面，宏觀政策需要兼顧多種目標，隨著穩(wěn)增長壓力下降，可以騰挪出更多精力用于其他方面。

    政策正常化已經在路上，“不急轉彎”釋放的信號，更多是不會退得很快、收得很猛。但與此同時，既要“轉”又不能“太急”，為實施宏觀政策，尤其是把握政策操作的節(jié)奏和力度提出了更高要求。這一背景下，中央經濟工作會議強調，把握好政策時度效。

    把握好時度效的關鍵在于精準。可以預期，明年貨幣政策調控將更加靈活精準，保持廣義貨幣供應量和社會融資規(guī)模增速同反映潛在產出的名義國內生產總值增速基本匹配，在盯住宏觀杠桿率指標、保持市場流動性合理充裕的同時，確保不“大水漫灌”。財政政策則將在保持一定力度、資金對重點領域有所傾斜的同時，要更加注重提升效率，發(fā)揮財政資金的杠桿效應，撬動更多社會資本助力經濟增長。此前一些針對小微企業(yè)的優(yōu)惠政策，在小微企業(yè)承諾穩(wěn)崗保就業(yè)的前提下，可能會考慮適當保留。減稅降費政策有望進一步優(yōu)化，突出重點。此外，對于有利于經濟轉型、助力經濟高質量發(fā)展的領域，預計宏觀政策將會給予支持。這將為開創(chuàng)高質量發(fā)展新局面提供有力支持。