蘇向杲

    4月21日，國務院辦公廳印發《關于推動個人養老金發展的意見》（以下簡稱《意見》），個人養老金頂層制度正式落地。

    推動個人養老金發展，對于我國構建多層次、多支柱養老保險體系，應對社會老齡化壓力，提高國民養老金待遇水平，優化資本市場結構，化解養老金融體系原有弊病等，具有長遠、積極的意義。

    綜合來看，目前，我國養老金融體系存在三大突出問題尚待解決：一是養老金總量不足，難以適應人口快速老齡化；二是結構失衡，第一支柱獨大，第二支柱、第三支柱發展滯后；三是第一支柱面臨可持續性壓力。

    而這背后的癥結主要有三點：一是“養兒防老”“政府養老”等傳統觀念仍占據主流；二是現有養老金融產品吸引力不強；三是財稅政策對養老金融產品的支持力度有待加強。

    對于養老金融各參與方而言，在增強金融產品吸引力方面大有可為。筆者認為，財稅減免、提升金融產品預期收益率等方式，是提升養老金融產品吸引力的重要手段。

    《意見》提出，個人養老金資金賬戶資金用于購買符合規定的銀行理財、儲蓄存款、商業養老保險、公募基金等運作安全、成熟穩定、標的規范、側重長期保值的滿足不同投資者偏好的金融產品，參加人可自主選擇。

    由此可見，個人養老金要想增值、保值，“底層”投資產品依然是商業養老保險、公募基金等養老金融產品。若未來可選養老金融產品不能在收益性、穩健性、靈活性、豐富性上更勝一籌，則有可能面臨現有養老金融產品同樣的窘境。

    例如，早在2018年4月份，個人稅收遞延型商業養老保險便開始試點，但截至2020年末，累計保費收入僅4.3億元，參保人數僅4.9萬人，投保人參與積極性明顯不足。究其原因有兩方面：一是稅前扣除額度過低，不足以提升消費者需求；二是稅延額度計算方式較為復雜，不便操作。

    與之相反的是，始于去年9月份的養老理財試點頗為成功。

    銀保監會相關負責人近期表示，養老理財產品試點工作進展順利，截至2022年一季度末，共有16只養老理財產品發售，16.5萬投資者累計認購420億元。市場人士分析，較低的風險等級和較高的業績比較基準、較高的預期收益率是吸引客戶的重要原因。

    不難看出，養老金融產品的吸引力對規模的增長至關重要。

    值得關注的是，《意見》提到，國家將制定稅收優惠政策，且參與個人養老金運行的金融機構和金融產品由相關金融監管部門確定。可以預期，未來將有更多具有吸引力的養老金融產品推出。

    當然，提升養老金融產品的吸引力是個系統工程，需要政府、市場、公眾等各方力量全面參與、通力配合。隨著后續細化政策的落地，以及養老金融產品吸引力的提升，會有更多“活水”源源不斷流入個人養老金賬戶。