閻岳

    日前，中國人民銀行貨幣政策委員會（以下簡稱“央行貨幣委”）召開了2023年第二季度例會，提出了一些契合當前經濟金融運行特點的意見，包括“加大逆周期調節力度”“保交樓貸款支持計劃”“支持科技型企業融資行動方案”等。筆者認為，這三項內容將成為今年第三季度乃至下半年貨幣政策的重要看點。

    關于“加大逆周期調節力度”。

    在分析今年以來國內經濟運行時，本次例會著重強調“穩健的貨幣政策精準有力，加大逆周期調節力度”。在第一季度的例會上沒有關于“逆周期調節”的表述，而是突出了貨幣政策“保持連續性、穩定性、可持續性，科學管理市場預期”等內容。

    筆者認為，本次例會再提“加大逆周期調節力度”意味著貨幣政策工具箱已經處于開啟狀態。在上半年降準、存貸款利率相繼下調之后，第三季度乃至下半年，若實體經濟有需要，包括降準、降息在內的各種政策工具將被精準使用。

    關于“保交樓貸款支持計劃”。

    本次例會強調“繼續發揮好已投放的政策性開發性金融工具資金作用”，并提出“保持再貸款再貼現工具的穩定性，延續實施普惠小微貸款支持工具和保交樓貸款支持計劃”。第一季度例會提出的“重點發力支持和帶動基礎設施建設”“結構性貨幣政策工具要堅持‘聚焦重點、合理適度、有進有退’”等內容沒有被提及。

    “保交樓貸款支持計劃”是重要看點。在支持房企融資“三箭齊發”之后，公眾仍在期盼更多的穩定房地產市場的舉措出臺，而扎實做好保交樓工作是樓市穩定的基礎。希望“保交樓貸款支持計劃”能夠盡快落地實施，在“推動建立房地產業發展新模式”的大前提下，各地因城施策推出支持剛性和改善性住房需求的政策措施；在盤活房地產市場的同時，也為經濟整體恢復出一把力。

    最近，一些城市陸續出臺進一步優化住房公積金使用的政策，首套、二套住房公積金貸款首付比例降至兩成，上調公積金貸款額度至百萬元等，都受到普遍歡迎。商業銀行應和地方政府加強協調，落實好“保交樓貸款支持計劃”。

    關于“支持科技型企業融資行動方案”。

    在構建金融有效支持實體經濟的體制機制方面，央行貨幣委在第一季度例會強調要“完善金融支持科技創新體系”“努力做到金融對民營企業的支持與民營企業對經濟社會發展的貢獻相適應”，二季度則凝練為“落實好加大力度支持科技型企業融資行動方案”。這是一個重大變化。從“完善體系”到“落實行動方案”，說明金融有效支持實體經濟由謀劃、準備走向了實際操作。筆者認為，資本市場、銀行信貸應在融資行動方案中承擔重要角色，形成股票、債券、信貸三足鼎立、其他形式與資金為輔的立體形式，為科技型企業提供便捷的融資通道。

    此外，本次例會中還有一些表述也與第一季度例會不同，比如“推動企業融資和居民信貸成本穩中有降”，不再突出強調降低企業綜合融資成本和個人消費信貸成本。這是根據經濟形勢變化、基于前期所做的工作做出的必要調整，說明成本下降仍有余地，但是空間有限。