邢萌

    近日，為了規范公開發行股票相關服務行為，提高上市公司質量，保護投資者合法權益，司法部會同財政部、中國證監會起草了《國務院關于規范中介機構為公司公開發行股票提供服務的規定（征求意見稿）》（以下簡稱《規定》），向社會公開征求意見。

    注冊制下，公司股票發行上市以信息披露為核心，通過充分的信息披露交由市場參與各方判斷其投資價值，中介機構則擔當“把關人”的重任。然而，部分中介機構在為公司公開發行股票提供服務的過程中，存在收費與公司股票發行上市結果掛鉤的情況，從而滋生財務造假、欺詐發行等現象，嚴重挑戰信息披露制度的嚴肅性，破壞市場信心，損害投資者利益。

    在這種形勢下，《規定》要求，相關中介機構為公司公開發行股票提供服務的相關收費，不得與其發行上市結果掛鉤。其中，明確證券公司保薦業務、會計師事務所審計業務可以按照工作進度分階段收取服務費用，不得以股票公開發行上市結果作為收費條件。同時，也對違反規定的行為制定了嚴厲的處罰措施。需要注意的是，這并不意味著讓中介機構少收費、不收費，而是要轉變其以上市結果為導向的收費模式，按市場化原則更加合理地確定收費標準。

    可以預期的是，隨著《規定》的實施，中介機構收費有望與公司IPO結果“脫鉤”，這是對中介機構與公司的雙向保護，具有多重積極意義。一是防范利益輸送，降低違法違規風險。中介機構市場化的收費模式更加公開透明，也能降低因利益關聯導致的財務造假、欺詐發行等風險。二是提高上市公司質量，保護投資者利益。中介機構將更加獨立、客觀、公正地履行職責，從源頭上提高上市公司質量，保護投資者合法權益。三是維護市場“三公”秩序，推動資本市場健康穩定發展。

    在筆者看來，監管部門此舉，表面上來看是規范中介機構IPO收費行為，但從更深層次來看，則是督促中介機構把好資本市場“入口關”、壓實“看門人”責任，這也是一以貫之的監管要求。對此，在為公司IPO提供服務時，中介機構要秉承誠實守信、勤勉盡責、獨立客觀的原則，嚴把擬上市企業申報質量，證券公司要全面深入了解公司業務、財務、治理等情況，準確評估上市可行性，確保申報信息真實準確完整；會計師事務所要對公司財務報表進行嚴格審計，保證數據真實性和可靠性；律師事務所要對公司法律風險進行盡職調查，完善治理結構，促進合法合規。

    此外，中介機構也要清醒地看到，一些把關不嚴、“守門”不力的機構已被嚴懲。如大華會計師事務所，監管部門對其在上市公司年報審計中風險評估及內控測試程序存在重大缺陷等未勤勉盡責行為“沒一罰五”，并暫停其從事證券業務6個月，對3名責任人員分別處以罰款及相應年限市場禁入。中介機構須引以為戒，提高思想認識，強化責任擔當，切實守好資本市場“第一道防線”，堅決把“帶病闖關”者清出場。

    只有中介機構切實把好資本市場“入口關”，嚴選優質上市公司，才能推動資金等資源真正流向有價值、有前景的企業和產業，實現資源優化配置，增強市場財富效應和投資者信心，進一步推動資本市場高質量發展。