張歆 蘇向杲

    進入四季度，我國經濟的年度表現，以及如何分解達成全年預期增長目標成為各方關注的焦點。近期召開的中共中央政治局會議也著重要求，“努力完成全年經濟社會發展目標任務”。

    保持合理增速對我國經濟發展十分重要。黨的二十大以來，政策層面頻頻強調“推動經濟實現質的有效提升和量的合理增長”。近日，中國人民銀行行長潘功勝亦表示，中國巨大的經濟體量需要保持合理的經濟增速，帶動就業、增加居民收入。此外，經濟合理增長有助于我國經濟結構的轉型升級，防范化解重點領域風險。

    今年《政府工作報告》提出，主要預期目標包括國內生產總值增長5%左右。從序時進度來看，前三季度我國GDP同比增長4.8%，經濟運行總體平穩，基本符合預期目標。當前，第四季度經濟增速成為決定全年經濟增速的關鍵一環。

    筆者認為，隨著存量政策和增量政策持續發力顯效，第四季度宏觀經濟的活力和動力有望進一步釋放，助力消費、投資、出口這三駕拉動經濟增長的“馬車”穩步前進，進而支撐全年預期增長目標的順利達成。

    首先，消費有望繼續“挑大梁”穩經濟。

    今年前三季度，最終消費支出對我國經濟增長貢獻率為49.9%，拉動GDP增長2.4個百分點。最終消費是經濟增長的持久動力，擴大消費的重要性毋庸置疑。進入四季度，多類促消費政策加力推出，有望繼續激發消費潛力，促進消費發揮對拉動宏觀經濟增長的基礎性作用。

    一方面，四季度以來各地區加力促消費，推動消費品以舊換新，對消費的促進作用持續釋放。此外，“雙十一”等電商促銷活動的開展，也能進一步提振居民消費。事實上，中國經濟結構中供給側的適應能力非常強，能夠第一時間在政策和市場之間找到連接點，并進化成產能；而需求側，消費者對于創新事物的接受力非常強，這為創新產能到創新消費的快速轉化夯實了基礎。

    另一方面，近期發布的一攬子穩增長政策也有利于促消費。其中，LPR（貸款市場報價利率）與存量房貸利率的下調減輕了居民債務負擔，有利于釋放消費潛力。從更宏觀視角來看，穩股市、穩樓市的相關政策也有利于改善居民的消費預期。

    其次，政府投資有望接續牽引有效投資。

    今年前三季度投資平穩增長，資本形成總額對經濟增長貢獻率為26.3%，拉動GDP增長1.3個百分點。

    一直以來，投資尤其是重大項目投資在我國經濟增長中扮演非常重要的角色。客觀來看，年內房地產開發投資有所下行并拖累部分指標的表現，但隨著宏觀政策效應持續釋放，“兩重”（國家重大戰略實施和重點領域安全能力建設）建設加快落地，大規模設備更新扎實推進，有效支撐了投資規模的穩定。

    筆者曾讀到過一個有趣的比喻——重大項目就像是芝麻燒餅的餅，而其衍生市場需求則像是數不清的芝麻，彼此需要且能夠組合成可咸可甜的美味。

    進入四季度，政府投資有望接續發力帶動投資。近期，中共中央政治局會議強調，要發行使用好超長期特別國債和地方政府專項債，更好發揮政府投資帶動作用。財政部部長藍佛安也在新聞發布會上明確表示，今年實際可用于增加政府投資的資金規模較去年大幅度增加。另外，國家發展改革委有關負責人也于近日提到，還將有一批增量政策措施繼續出臺實施，包括最大限度擴大專項債券投向領域。這些舉措將持續發揮政府債券牽引作用，帶動有效投資，有力拉動投資增長。

    第三，出口有望進一步提升經濟發展韌性。

    前三季度，我國貨物和服務凈出口對經濟增長貢獻率為23.8%，拉動GDP增長1.1個百分點。

    對外開放是中國經濟的稟賦，兼具“顏值與研值”的中國產能在全球產業鏈、供應鏈中占據重要位置，也是中國經濟發展韌性的重要體現。進入四季度，國家出臺的一系列政策，包括減稅降費、金融支持和創新激勵等政策，有望持續激發民營企業和外貿企業的發展活力，提升其在國際市場上的競爭力，促進出口。

    此外，隨著我國經濟結構的轉型升級，以新能源汽車、鋰電池、光伏產品“新三樣”為代表的經濟新動能仍保持較強國際競爭力，有望繼續拉動出口。

    大鵬之動，非一羽之輕；騏驥之速，非一足之力。今年以來，我國加快推進經濟結構的調整轉型，政策層面及時加強調控并強調宏觀政策一致性，使經濟增速保持在合理區間。當前，推動經濟發展的積極因素持續匯聚累積，這些有利因素將不斷推動經濟向上、結構向優、發展向好，努力支撐今年預期經濟增長目標的達成。