李文

    近日，證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于資本市場做好金融“五篇大文章”的實施意見》（以下簡稱《實施意見》）。其中提出，推動證券基金經(jīng)營機構(gòu)加快財富管理轉(zhuǎn)型。

    作為資本市場重要參與主體，券商不僅是資本市場“看門人”，也是社會財富“管理者”。去年發(fā)布的新“國九條”提出“推動行業(yè)機構(gòu)加強投行能力和財富管理能力建設(shè)”，為券商發(fā)展指明了方向。

    當前，財富管理業(yè)務(wù)已經(jīng)成為券商的重要收入來源，而金融產(chǎn)品代銷與投顧配置服務(wù)是券商在財富管理領(lǐng)域轉(zhuǎn)型的主要方向。截至2024年上半年末，券商代理銷售金融產(chǎn)品保有規(guī)模3.07萬億元，同比增長4.95%；實現(xiàn)證券投資顧問及基金投資顧問凈收入19.36億元，同比增長17.05%。數(shù)據(jù)印證了業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的初步成效，然而，券商在財富管理價值鏈中的定位仍需實現(xiàn)從產(chǎn)品銷售向資產(chǎn)配置的實質(zhì)性跨越。

    在此背景下，《實施意見》的發(fā)布將進一步推動券商加快財富管理轉(zhuǎn)型的步伐。筆者認為，券商可以從強化業(yè)務(wù)協(xié)同、完善投顧體系、加強數(shù)字化驅(qū)動三個方面入手加快轉(zhuǎn)型。

    第一，加強業(yè)務(wù)協(xié)同，提供全方位財富管理服務(wù)。券商可以加強財富管理與投行、資管業(yè)務(wù)在渠道、產(chǎn)品設(shè)計上的協(xié)同，形成立體服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，從而推動財富管理轉(zhuǎn)型。比如，券商在投行業(yè)務(wù)上積累的大量機構(gòu)端高凈值財富客群，是財富管理業(yè)務(wù)的潛在客戶；在產(chǎn)品創(chuàng)新方面，可利用資管業(yè)務(wù)的投資研究能力和產(chǎn)品創(chuàng)新能力，為財富管理客戶提供定制化的產(chǎn)品，針對有不同需求的客群，設(shè)計ESG主題、跨境配置、養(yǎng)老FOF等專屬產(chǎn)品；還可以打造差異化產(chǎn)品矩陣，嘗試與公募、私募、保險等機構(gòu)合作，引入量化對沖、雪球結(jié)構(gòu)等策略，提升產(chǎn)品競爭力。

    第二，搭建多層次、專業(yè)化投顧體系。投顧能力是衡量財富管理機構(gòu)服務(wù)水平的重要指標。《實施意見》明確提出“完善投資顧問制度規(guī)則”。目前，券商正在積極搭建多層次買方投顧配置服務(wù)體系，推進特色化服務(wù)。比如，有大型券商嘗試采取“人+平臺”服務(wù)模式，實現(xiàn)投研、服務(wù)內(nèi)容的平臺化生產(chǎn)和系統(tǒng)化推送。同時，券商也較為重視投顧人才儲備，這是影響后續(xù)服務(wù)拓展的重要因素。2024年，券商投顧人員數(shù)量顯著增長，達到8.69萬人，有72家券商的投顧人員均為凈流入狀態(tài)。下一步，券商可以強化投顧人才的挖掘與培養(yǎng)，組建高質(zhì)量的投顧隊伍，加速實現(xiàn)從“銷售導(dǎo)向”到“買方投顧”轉(zhuǎn)換。

    第三，加快數(shù)字化轉(zhuǎn)型。數(shù)字化轉(zhuǎn)型是券商優(yōu)化財富管理業(yè)務(wù)、提質(zhì)增效的重要途徑。部分券商打造的智能投顧、數(shù)字平臺降低了財富管理業(yè)務(wù)的成本，提升了投資者的體驗和投資效率，形成了有別于傳統(tǒng)渠道的核心競爭力。

    財富管理賽道“長坡厚雪”。券商加快財富管理轉(zhuǎn)型，不僅有助于熨平業(yè)績波動，實現(xiàn)自身的高質(zhì)量發(fā)展，更是其聚焦主責主業(yè)，履行好社會財富“管理者”職責的應(yīng)有之義。