本報(bào)記者 李春蓮 見習(xí)記者 梁傲男

    3月14日，同花順Chioce數(shù)據(jù)顯示，A股乳業(yè)板塊漲幅達(dá)9.08%，位居概念板塊漲幅第一。板塊內(nèi)，33只個(gè)股全線飄紅，19只個(gè)股漲停。

    市場(chǎng)異動(dòng)的背后，是地方生育支持政策落地與乳制品行業(yè)需求改善預(yù)期的雙重共振。近日，“中國(guó)乳都”呼和浩特市發(fā)布育兒補(bǔ)貼實(shí)施細(xì)則，補(bǔ)貼范圍和力度超過(guò)之前的生育補(bǔ)貼政策的平均水平，被視為2025年全國(guó)兩會(huì)后，地方生育支持政策的標(biāo)志性動(dòng)作。

    中信證券在研報(bào)中指出，生育政策補(bǔ)貼后續(xù)若落地，有望推動(dòng)出生人口改善，利好嬰配粉行業(yè)需求。同時(shí)0歲至6歲兒童群體數(shù)量也有望逐步改善，利好兒童奶酪需求。積極關(guān)注生育政策年內(nèi)落地有望提升市場(chǎng)對(duì)于嬰配粉企業(yè)及奶酪企業(yè)未來(lái)基本面的預(yù)期及估值水平。

    促生育政策或?qū)⒅鸩铰涞?/strong>

    今年的《政府工作報(bào)告》提到，制定促進(jìn)生育政策，發(fā)放育兒補(bǔ)貼，大力發(fā)展托幼一體服務(wù)，增加普惠托育服務(wù)供給。

    3月7日，國(guó)家衛(wèi)健委主任雷海潮在參加十四屆全國(guó)人大三次會(huì)議江蘇代表團(tuán)開放團(tuán)組會(huì)議時(shí)表示，人口問(wèn)題仍是一個(gè)需要深入和動(dòng)態(tài)研究的重要問(wèn)題。今年將發(fā)放育兒補(bǔ)貼，國(guó)家衛(wèi)健委正在會(huì)同有關(guān)部門，起草相關(guān)育兒補(bǔ)貼的操作方案。要進(jìn)一步的降低生育、養(yǎng)育和教育方面的成本，要大力發(fā)展托幼一體化的服務(wù)，為需要進(jìn)行托育服務(wù)的家庭提供更多普惠性服務(wù)。

    地方政府正加快落實(shí)生育支持政策。3月13日，呼和浩特市衛(wèi)生健康委發(fā)布當(dāng)?shù)赜齼貉a(bǔ)貼項(xiàng)目實(shí)施細(xì)則及服務(wù)流程。對(duì)符合條件的家庭，生育一孩一次性發(fā)放育兒補(bǔ)貼1萬(wàn)元；生育二孩發(fā)放育兒補(bǔ)貼5萬(wàn)元；生育三孩及以上發(fā)放育兒補(bǔ)貼10萬(wàn)元。

    3月14日，深圳市有關(guān)部門在回應(yīng)記者時(shí)表示：“目前國(guó)家衛(wèi)生健康委正在會(huì)同有關(guān)部門研究育兒補(bǔ)貼實(shí)施方案，我市將根據(jù)國(guó)家部署積極穩(wěn)妥做好落實(shí)。深圳市將完善生育支持政策體系和激勵(lì)機(jī)制，擴(kuò)大普惠托育服務(wù)供給，加快建設(shè)生育友好型社會(huì)、兒童友好型城市。健全覆蓋全人群、全生命周期的人口服務(wù)體系，促進(jìn)人口高質(zhì)量發(fā)展。”

    事實(shí)上，2024年10月份，國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于加快完善生育支持政策體系推動(dòng)建設(shè)生育友好型社會(huì)的若干措施》，提出一攬子生育支持政策措施。除了建立生育補(bǔ)貼等制度外，還有加強(qiáng)兒童醫(yī)療費(fèi)用保障、擴(kuò)大優(yōu)質(zhì)教育資源供給、加強(qiáng)住房支持政策等，最終目標(biāo)是打造“生育友好型社會(huì)”，為推動(dòng)實(shí)現(xiàn)適度生育水平、促進(jìn)人口高質(zhì)量發(fā)展提供有力支撐。

    中泰證券研報(bào)顯示，全國(guó)已有超過(guò)20省市的部分地區(qū)已制定生育補(bǔ)貼政策，生育補(bǔ)貼政策已進(jìn)入密集落地期，預(yù)計(jì)2025年生育補(bǔ)貼范圍將持續(xù)擴(kuò)大，生育率有望逐步改善。

    產(chǎn)業(yè)鏈迎政策紅利

    有乳業(yè)分析師對(duì)記者表示，隨著育兒補(bǔ)貼政策的落地實(shí)施，其正向效應(yīng)有望沿產(chǎn)業(yè)鏈形成多重利好：奶業(yè)將受益于乳制品需求擴(kuò)容帶來(lái)的原料采購(gòu)增長(zhǎng)，乳企可借政策東風(fēng)深化產(chǎn)品矩陣升級(jí)，嬰幼兒配方奶粉作為剛性消費(fèi)領(lǐng)域更將迎來(lái)市場(chǎng)擴(kuò)容機(jī)遇。

    這一預(yù)期得到資本市場(chǎng)積極響應(yīng)。3月14日，內(nèi)蒙古騎士乳業(yè)集團(tuán)股份有限公司股價(jià)漲幅達(dá)29.94%、熊貓乳品集團(tuán)股份有限公司股價(jià)漲幅達(dá)20.01%、新疆西部牧業(yè)股份有限公司股價(jià)漲幅為20.00%。此外，光明乳業(yè)股份有限公司、貝因美股份有限公司、新希望乳業(yè)股份有限公司等多股股價(jià)漲停。

    港股乳業(yè)股也備受關(guān)注，集體走高。截至3月14日收盤，中國(guó)飛鶴有限公司股價(jià)上漲15.68%、澳優(yōu)乳業(yè)股份有限公司股價(jià)上漲12.96%、中國(guó)蒙牛乳業(yè)有限公司股價(jià)上漲9.03%。

    “雖然當(dāng)前生育政策僅覆蓋呼和浩特市等部分區(qū)域，但對(duì)于全國(guó)范圍內(nèi)的其他區(qū)域有相當(dāng)?shù)慕梃b意義，我們認(rèn)為生育刺激政策后續(xù)或有望復(fù)制至其他省份，在更大范圍內(nèi)利好出生人口數(shù)量回升及整體乳制品消費(fèi)。”華泰證券分析師龔源月如此表示。

    方正證券也在研報(bào)中表示，在生育補(bǔ)貼政策大力度支持下，后續(xù)出生人口邊際有望企穩(wěn)。消費(fèi)者對(duì)于兒童相關(guān)支出支付意愿高，對(duì)產(chǎn)品品質(zhì)、安全等要求高，生育補(bǔ)貼增加了有孩家庭的收入端，有望為母嬰零售及用品賽道提供較強(qiáng)的基本面支撐，頭部?jī)?yōu)質(zhì)品牌有望更為受益。

    值得關(guān)注的是，2025年中央一號(hào)文件提出“推進(jìn)肉牛、奶牛產(chǎn)業(yè)紓困，穩(wěn)定基礎(chǔ)產(chǎn)能。落實(shí)滅菌乳國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)，支持以家庭農(nóng)場(chǎng)和農(nóng)民合作社為主體的奶業(yè)養(yǎng)殖加工一體化發(fā)展。”

    中國(guó)農(nóng)墾乳業(yè)聯(lián)盟專家組組長(zhǎng)宋亮表示：“中央一號(hào)文件對(duì)奶牛養(yǎng)殖及乳品產(chǎn)業(yè)帶來(lái)深遠(yuǎn)影響。一是打破過(guò)去上下游單一供應(yīng)關(guān)系，允許牧場(chǎng)自建加工，提升其原奶議價(jià)能力，并從側(cè)面推進(jìn)乳品市場(chǎng)多元化，進(jìn)而降低乳品價(jià)格，推動(dòng)乳品消費(fèi)進(jìn)一步普及。二是從產(chǎn)業(yè)組織模式上，重塑以家庭為單位的生產(chǎn)模式，推進(jìn)十幾年前大家普遍認(rèn)可的‘種養(yǎng)結(jié)合、適度規(guī)模’生產(chǎn)組織模式，將外部成本內(nèi)部化，從而大大降低養(yǎng)殖成本。”

    在宋亮看來(lái)，當(dāng)前，原奶過(guò)剩局面有所緩解，但終端消費(fèi)回暖仍顯遲滯。在此背景下，今年乳企亟須打造以穩(wěn)住終端價(jià)格為核心、以提升利潤(rùn)為目標(biāo)的市場(chǎng)策略。乳企的轉(zhuǎn)型升級(jí)和技術(shù)突破需要持續(xù)投入與時(shí)間沉淀，企業(yè)必須在保持戰(zhàn)略定力的過(guò)程中，通過(guò)精細(xì)化運(yùn)營(yíng)和模式創(chuàng)新，為產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈的修復(fù)升級(jí)爭(zhēng)取必要的時(shí)間窗口。

（編輯 李波 上官夢(mèng)露）