本報記者 張敏 見習記者 梁傲男

    舉杯三十年，走進新世界。2024年是華潤啤酒（控股）有限公司（以下簡稱“華潤啤酒”）的三十而立之年，盡管宏觀經濟環境復雜多變，消費市場整體承壓，華潤啤酒穿越增量、存量時代，交出了一份高質量年度業績答卷，“啤+白”兩塊業務都有不錯的發展，啤酒的高端化保持強勁勢頭，白酒業務的盈利能力進一步增強。

    3月18日上午，華潤啤酒發布2024年業績報告，在報告期內，公司實現營收386.35億元；受益于啤酒和白酒業務高端戰略的持續發展，公司毛利率同比增長1.2個百分點至42.6%，創下近5年來新高。扣除產能優化所產生的固定資產減值及一次性員工補償及安置費用及下半年政府補助和出售土地權益所得溢利的特別收入，公司未計利息及稅前盈利為63.44億元，同比上升2.9%。

    當日下午，華潤啤酒董事會主席侯孝海帶領高管團隊針對2024年業績變化以及“啤白”業務2025年的業績展望，與包括《證券日報》記者在內的媒體進行了溝通交流。    

    華潤啤酒業績說明會

    華潤啤酒執行董事及董事會主席侯孝海接受《證券日報》記者采訪時表示，2024年公司業績波動主要有兩個方面的原因，一方面是消費市場低迷，特別是餐飲市場消費場景的缺失給啤酒消費帶來的影響；另一方面是天氣原因，2024年6至8月份的啤酒旺季遇到雨水季，造成了渠道鏈條的壓力。

    在侯孝?？磥恚居谌ツ?月份全面開始構建廠商之間新型關系，進一步落實客戶庫存管理、動銷管理以及渠道鏈條的貨物均衡提貨，使得公司產品渠道庫存在去年年底保持了低庫存，今年前兩個月，啤酒取得了不錯的成績。

    多項數據創歷史新高

    經營活動現金流入凈額達69.28億元

    財報顯示，2024年，華潤啤酒的啤酒銷量1087萬千升，同比下降2.5%；啤酒業務實現營收364.86億元，同比微降1%；扣除產能優化所產生的固定資產減值及一次性員工補償及安置費用及下半年已確認的政府補助和出售土地權益所得溢利的影響后，實現未計利息及稅項前盈利為78.81億元，同比增長2.4%。

    從整個啤酒行業來看，2024年中國規模以上企業累計啤酒產量3521.3萬千升，同比下降0.6%。對比已經發布2024年年報的上市啤酒企業業績來看，華潤啤酒2024年啤酒銷量和營收微降但依然跑贏大市，公司的高檔及以上產品表現亮眼。

    具體來看，在報告期內，華潤啤酒的高檔及以上產品的銷量達到250萬千升，較2020年（147萬千升）增長71.23%。其中，喜力在高基數的情況下仍取得近兩成的增長，老雪、紅爵實現了翻倍的增長，高端產品“醴”銷量同比增長35%。同時，公司次高檔及以上啤酒及核心產品的整體銷量均實現了同比增長，全年中檔及以上啤酒銷量占比首次超過50%。啤酒業務的毛利率上升了0.9%，為41.1%。

    值得一提的是，2024年財報中，華潤啤酒第一次對海外業務進行了闡述。“在報告期內，公司積極拓展海外業務發展，通過中國香港和澳門為橋頭堡，提升品牌力，銷售中檔及以上啤酒產品至東南亞和部分歐洲市場，中國香港、澳門和海外業務的主要市場銷量同比均達雙位數增長。”

    白酒業務方面，2024年在行業深度調整的背景下，華潤啤酒的白酒業務實現營業額同比上升4.0個百分點至21.49億元，成本控制取得顯著成效，產品盈利能力不斷增強，帶動毛利率同比上升5.6個百分點至68.5%。公司聚焦大單品戰略，高端大單品“摘要”銷量較2023年同期增長35%，貢獻白酒業務營業額超70%，扣除下半年政府補助，公司白酒業務未計利息、稅項、折舊及攤銷前盈利同比上升接近8%至8.47億元。

    伴隨著公司“啤白”雙業務的穩健發展，華潤啤酒的“造血能力”也在持續增強，在報告期內，公司的經營活動產生的現金流入凈額在2024年達到69.28億元，同比增長67%，創下近五年來新高。

    充足的現金流，充分體現出華潤啤酒的業務價值創造能力，為股東回報提供了堅實基礎。在報告期內，公司擬派發末期股息每股0.387元，加上2024年上半年的中期股息每股0.373元，2024年度的股息總額達到0.76元。

    對于華潤啤酒2024年的整體表現，中國酒文化品牌研究院智庫專家蔡學飛接受《證券日報》記者采訪時表示，華潤啤酒不斷深化數字營銷改革，增強了企業整體競爭力。而白酒板塊借助華潤啤酒業務的全國性分銷網絡和數字化管理經驗，白酒業務能夠迅速滲透核心市場，通過雙品類布局能夠覆蓋更廣泛的消費需求，不僅強化了華潤整體的抗風險能力，也為未來增長提供了更多細分市場空間。

    在武漢京魁科技有限公司董事長肖竹青看來，華潤啤酒業績持續增長，源自華潤啤酒高端產品市場占有率進一步提高，特別是華潤啤酒整合世界著名品牌喜力啤酒的中國市場業務，實現了“1+1＞2”的高質量發展，“華潤啤酒通過高端化戰略、品牌整合、創新產品和‘啤白’雙賦能模式，實現了業績的持續增長。這些舉措不僅提升了市場份額，還增強了品牌影響力和市場競爭力。”

    提前完成9年戰略目標

    高檔啤酒銷量躍居行業前列

    2017年是華潤啤酒新管理層班子成員正式履職的第一年，在侯孝海管理團隊的帶領下，公司提出“3+3+3”戰略。第一個3年公司完成去包袱的動作，第二個3年提出質量發展，第三個3年戰略則是決勝高端。

    伴隨著2024年財報的發布，華潤啤酒高檔酒的銷售已經排在行業前列，此舉意味著公司第三個3年戰略提前一年完成目標，而華潤啤酒在國內啤酒高端市場從跟隨者變成了引領者。

    華潤啤酒總銷量自2006年起連續多年位居中國市場第一，全球單一品牌銷量第一，但公司的盈利能力相對較低。在高端戰略指引下，華潤啤酒的盈利能力持續走強。

    具體來看，華潤啤酒9年戰略啟動前，公司財報發布中并未有高檔酒的字眼。2016年公司營收為286億元，凈利潤為6.29億元，經過8年發展，華潤啤酒的營收增幅達到35.09%，凈利潤增幅達到653.42%。而從公司“十四五”時期的首四年來看，公司營收增加了71.87億元，股東應占溢利增幅超過126.3%。

    《證券日報》記者查閱華潤啤酒2016年至2024年年報可見，華潤啤酒在2018年年報中第一次披露了公司中高檔啤酒銷量的數據，2024年，公司中高檔及以上啤酒的銷量占比達到50%，高端酒躋身行業前列，這個數據不僅改寫了中國高端啤酒市場一直被外資品牌占領的歷史，華潤啤酒的高端化發展也引領了國內啤酒品牌整體的高端化發展，打破了“國產啤酒=低價啤酒”的刻板印象。

    而華潤啤酒的高端化是一盤棋在發展。在報告期內，除了國際品牌喜力在高基數的基礎上繼續發力外，國產高端品牌醴和醲醴也出現在本次財報中，用數據詮釋了華潤啤酒提出的“中國品牌+國際品牌”雙品牌組合拳的企業戰略正確性，也彰顯了華潤啤酒收購喜力中國，拿到這張高端“王牌”帶來的高端化速度。

    “2024年，公司推出超高端新品醲醴、發布高端國麥產品‘墾十四’，勇闖天涯superX煥新升級上市并實現了同比增長。”侯孝海表示，公司積極擁抱新的消費場景與消費模式，推出黑獅玫瑰紅、紅爵輕卡等多元產品以滿足消費需求，著力推動全國連鎖及線上業務發展，并取得較大突破，線上業務整體商品交易總額同比增長超過30%，在整體即時零售啤酒市場的GMV中領先。

    事實上，自2023年并表白酒后，“啤白雙賦能”是外界關注華潤啤酒的看點，在本次業績會上，侯孝海透露，目前已經有612個啤白經銷商，一共完成白酒業務4億元。

    2025年是華潤啤酒第三個3年戰略的收官之年。據悉，今年前兩個月，華潤啤酒的啤酒銷量在高基數的情況下達到單位數增長，高端啤酒喜力銷量持續兩位數快速增長。受益于營業額增長及降本增效，公司的啤酒業務首兩個月未經審計的未計利息及稅項前盈利預計增速快于營業額增速。

    盡管行業分化、存量波動依然繼續，但挑戰與機遇并存。侯孝海表示，華潤啤酒“打起背包再出發”，堅持長期主義，致力追求高質量發展，并積極構建應對消費“新世界”的敏感應對能力，開創一個數智、科技、創新、精益、多元化、全球化、生態化的酒業新世界，做“酒業新世界的領導者”，助力華潤啤酒朝向“成為世界一流酒類企業”的愿景邁進。

（編輯 李波）