2018年，非公開發行的公司債券（私募公司債）將迎來第一個還本高峰。

    中國證券業協會近期的一份數據透露，2018年私募公司債的到期規模約7585億元，相當于去年的2.37倍。而且，未來三年這類債券的到期規模還將繼續攀升，至少達到8000億元，2021年將達到峰值。

    證券時報記者獲悉，這類債券的持有人主要是金融機構及旗下理財產品。其中，商業銀行（含農信社）的認購資金最多，約占四分之一。

    第一個兌付高峰

    私募公司債的到期規模正在逐年上升。

    2017年到期的私募公司債有3201億元，今年則將迎來第一個還本高峰年份，到期規模約7585億元，相當于去年的2.37倍。

    近期，中證協一份最新場外證券業務統計表明，2018年～2021年是私募公司債到期規模的高峰，2019年到期規模持續攀升至8935億元，2021年達到峰值8994億元。

    據了解，私募公司債的期限大多是3～5年。這意味著，今年即將發行的這類債券到期年份可能是2021年。那么，未來三年的到期債券規模將超過這一統計，尤其是2021年的到期債券還本規模估計會超過萬億元。

    目前，從發行人看，熱衷于通過私募公司債融資的企業，排在第一位的是金融業，其次是建筑業。

    評級方面，大概只有一半的私募公司債在發行時有債項評級，其中大部分都在AA以上，債項評級在AAA以上的約有三分之一。

    銀行是最大持有人

    還本高峰也意味著兌付高峰，而近兩年債券違約時有發生。

    Wind數據顯示，2017年全年交易所、銀行間、柜臺市場共計發生49起債券（包括公募債29起和私募債20起）違約案例，有的是還不了利息，有的是還不了本金。其中，有21起債券在違約發生后（不限于2017年年內的違約案例）才逐步兌付本金或利息。

    不同于公募債的是，私募公司債的持有人數量不多，最多五六十人，少的甚至只有一兩人，而且通常是金融機構及旗下理財產品購買。因此，一旦違約，更多的做法是機構持有人與發行人協商逐步兌付，或者直接訴之公堂。

    去年，“10英利MTN1”未能足額兌付，華泰證券就向其發行人天威英利發起訴訟。此前，廣州證券承銷的私募公司債“14吉糧債”違約，持有人東興證券和安信證券也都提起訴訟，要求吉糧收儲承擔全部責任，擔保人吉林糧食集團有限公司及廣州證券承擔連帶賠償責任。

    中證協數據顯示，私募公司債的持有人來源于商業銀行（含農信社）的資金最多，約占非公開募集公司債券募資總額的四分之一；其次是特定客戶資產管理計劃、券商資管計劃、公募基金、證券公司自營資金等，這四類資金約占十分之一。