■本報記者 王寧

    距離上一輪牛市高點已經過去四年了，而成立滿四年的私募產品取得的收益卻有所分化。日前，《證券日報》記者根據私募排排網最新統計數據梳理發現，成立滿四年且最近一個月有凈值更新的私募產品數量為642只，有344只自股市異常波動以來保持正收益，同時創出不同程度的新高，占比為53.58%，其中超七成產品為股票型策略，其次是宏觀對沖策略。

    有私募人士告訴記者，股市異常波動后，不少私募凈值跌破清盤線，最終黯然離場銷聲匿跡。另一方面，堅持活下來的私募產品，有超過一半錄得正收益率。

    344只產品錄得正收益率

    從私募產品表現來看，既有逆勢翻盤創出翻倍業績，也有凈值跌至兩分錢的，更有不少私募黯然離場銷聲匿跡，這幾種情況在上一輪牛市至今都已成常態，而多數存活下來的私募始終堅持價值投資理念。

    日前，記者根據私募排排網最新數據梳理發現，私募基金產品中成立時間滿四年且在正常運行，且最近一個月還在更新凈值的證券類私募基金產品的數量為642只，其中有344只在四年中創出收益新高，占比為53.58%。

    同時，在這344只凈值創新高的私募基金中，策略分布差異明顯，有七成是股票策略型產品，占比為70.16%，其次是宏觀策略型，占比為6.10%，相對價值策略和復合策略分別占比5.52%和4.94%，事件驅動策略占比最低，僅為2.03%。

    股市異常波動后，私募產品中不同策略產品平均收益率不盡相同。數據同時顯示，固定收益策略產品以35.85%的平均收益率遙遙領先，管理期貨策略平均收益率為32.39%。值得注意的是，八大策略中，僅有事件驅動策略的平均收益率為負，為-4.36%。一位私募人士表示，這可能與近年來定增市場的慘淡行情有關，在2015年新三板定增融資的火爆行情后，融資環境逐漸轉冷，市場困難尤為明顯。

    而從這344只產品策略分布情況來看，占比最高的是股票策略型產品，四年的平均收益率為13.42%，同期A股主要市場指數包括滬深300、滬指、創業板指等各大指數跌幅均超過30%，但港股恒生指數勉強為正，美股納斯達克指數、標普500與道瓊斯工業平均漲幅均超過30%。

    “取得不錯業績的私募大多抓住行情切換絕佳時機，并及時換股，精選優質成長股是在此期間取得高收益的主要因素。”北京一位私募人士告訴記者。

    賽亞資本羅偉冬介紹說，堅定持有高成長價值股，并滿倉運行，這是部分私募產品存活下來的主因，高成長企業基本面持續爆發直接推動了股價上漲。

    例如在2018年年初市場仍然一致性看多白馬股行情時，磐耀資產率先提出風格轉換的觀點，并在市場恐慌時買入有業績支撐的成長股，而當時正是一季度市場的最底部，醫藥和半導體成為當年的領漲行業。

    優質私募產品集中京滬深

    《證券日報》記者觀察發現，從這344只產品的地區分布來看，主要集中在京滬深，其中上海數量最多，為117只，占比34.01%；深圳次之，為83只；北京第三，為68只。此外，廣州、杭州數量持平，均為12只，寧波和成都同樣數量相當，均為10只，福州則有9只。

    同時，344只凈值新高的私募基金產品的區間收益分化也較大，首尾相差437.56%。從過去四年間獲得正收益的私募榜單前十來看，策略上均為股票策略產品，其中，8只產品來自傳統私募區域京滬深，另外2只產品來自寧波，分別是優波資產的“優波基金”與寧波寧聚的“寧聚滿天星”。

    從成立時間來看，榜單前十名私募中，7只產品是在2015年前成立，成立最早的是凌通盛泰的“否極泰”，成立于2010年；2只來自寧波的產品則都成立于2014年。四年間這10只產品不僅經受住極端行情考驗，還逆勢取得高收益。

    值得一提的是，成立滿四年的私募產品，整體區間的平均收益率為-4.84%，同期大盤漲跌幅為-17.01%，有224只產品在2018年的3587點調整后，凈值取得新高。