昨日，摩根資產(chǎn)管理公司在上海舉辦“2020長期資本市場展望發(fā)布會”。會上，摩根資管全球多資產(chǎn)策略師SylviaSheng博士認(rèn)為，未來10年～15年，全球經(jīng)濟(jì)增長將放緩，而中國國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）平均增長率將為4.4%；均衡型股債組合的預(yù)期回報將會繼續(xù)逐步下行；債券投資的回報前景不佳，更多投資者可能會轉(zhuǎn)向另類資產(chǎn)尋求收益。

    摩根資管展望長期資本市場時認(rèn)為，未來10年～15年全球經(jīng)濟(jì)的平均實際增長率預(yù)計為2.3%，較去年的預(yù)測降低20個基點(diǎn)。成熟市場預(yù)測保持不變，為1.5%，但新興市場預(yù)測削減35個基點(diǎn)，至3.9%。對于這個預(yù)測結(jié)果，SylviaSheng表示，主要是因為對新興市場的預(yù)測有一些下調(diào)，若以全球來看，主要是由于人口老齡化對全球經(jīng)濟(jì)的增長產(chǎn)生拖累。

    在新興市場上，摩根資管主要下調(diào)了對中國增長的預(yù)期。在去年的長期資本市場展望中，摩根資產(chǎn)認(rèn)為中國未來10年～15年的平均增長為5%，而今年，摩根資管將這一數(shù)字調(diào)低到4.4%。SylviaSheng表示，雖然對中國增長下調(diào)了60個基點(diǎn)，但是很大程度上這是一個結(jié)構(gòu)性的下調(diào)，一方面由于中國現(xiàn)在人均GDP和發(fā)達(dá)國家水平在慢慢拉近，所以增長速度自然會有放緩，另外一方面是因為中國經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型，從以制造業(yè)為主導(dǎo)，變成以服務(wù)業(yè)為主導(dǎo)，制造業(yè)生產(chǎn)力的增長是比較快的，而服務(wù)業(yè)的生產(chǎn)力增長是比較慢的。

    但SylviaSheng強(qiáng)調(diào)一點(diǎn)，“雖然我們調(diào)低了中國今后增長預(yù)測，但我們并不認(rèn)為中國會跌入所謂的中等收入陷阱。”

    對于債市，摩根資管表示，在本輪周期及下一周期，全球貨幣政策預(yù)計將維持極度寬松，導(dǎo)致預(yù)測中考慮的利率正常化大幅延遲。再加上初始收益率大幅降低，均衡收益率預(yù)測小幅下調(diào)，進(jìn)一步導(dǎo)致固定收益的回報預(yù)測大幅下跌，未來10年~15年，某些固定收益的回報甚至?xí)M(jìn)入負(fù)區(qū)間。這表明固定收益的回報前景黯淡。