精品av_欧美精品在线一区_中文字幕 亚洲一区_日韩欧美三区_日韩中文字幕一区_伊人网在线综合

證券日報APP

掃一掃
下載客戶端

您所在的位置: 網站首頁 > 私募頻道 > 私募動態 > 正文

私募機構反思:“抄作業”策略不再香

2021-04-12 06:30  來源:中國證券報

    今年以來,機構重倉的“核心資產”股價普遍遭遇調整。

    對此,很多私募機構人士認為,這一輪“核心資產”股價的調整讓不看估值、簡單“抄作業”的投資策略不再香。值得注意的是,部分“核心資產”調整風險并未完全釋放。

    “抄作業”行不通

    事實上,在過去幾年“核心資產”不斷的上漲過程中,買入“核心資產”幾乎成為了A股市場投資者的信仰,不看估值、簡單照抄基金經理“作業”成為了穩賺不賠的投資策略。但這一輪“核心資產”的劇烈調整后,簡單“抄作業”策略似乎行不通了。

    對于這一輪“核心資產”們迅速而劇烈的調整,成恩資本董事長王璇認為,A股在本輪調整之前就存在一些風險,比如各路資金涌進A股使得情緒面已經過熱,另外在流動性收緊預期下,前期抱團股的高估值也積蓄了一定的下跌風險。

    “‘核心資產’經過連續幾年的上漲,估值泡沫嚴重。疊加美國十年期國債收益率上行,市場擔心流動性出現全球收縮,導致權益市場整體出現了回調。對于流動性收縮,高估值的板塊將受到重大影響。”上海合道資產董事長陳小平說。

    在陳小平看來,過去幾年市場形成了不看估值就買入的投資思維,本身就是市場逐漸進入狂熱的特征,代表了不理性的思維上升,這是市場出現泡沫的重要特征之一。一旦出現了改變這種趨勢的力量,市場將形成“踩踏”。“任何好公司都有一定的價值區間,股票價格過高脫離價值區間,就意味泡沫來臨。歷史上,美國股市上世紀70年代遭遇‘漂亮50’泡沫破滅,跌幅也較大。2015年A股市場的很多互聯網公司一度受到追捧,最終也在狂熱中結束。”

    “過去兩年由于受到經濟基本面、疫情等不確定性因素影響,A股市場更加偏愛確定性強的白馬龍頭,在資金的正反饋下,行業龍頭的估值不斷提升。但是今年的情況是流動性邊際收緊、全球疫情恢復進入新階段,因此高估值、低增長的公司性價比快速下降。不看估值,簡單‘抄作業’策略是要被顛覆的。”王璇說。

    機構轉向低估值

    在目前市場的波動格局中,春節假期結束后,A股4200多只個股中,有逾3100只出現上漲,占比超過74%。這一數據表明,即使是在指數波動的行情中,絕大部分個股仍然是上漲的,資金正在從大盤股轉向低估值的中小盤個股。

    王璇表示,實際上市場風格轉換早已開始。“風格轉換從去年四季度開始被市場熱烈討論,近期的機構抱團股回調幅度已經在30%左右,行業的共識是挖掘低PEG的公司。我們一直堅守好賽道好公司好價格的選股體系,并且較早的判斷今年投資要盡力避免高估值板塊,所以主要布局業績有保證的較低估值標的。”

    部分市場人士認為,隨著“核心資產”的調整,資金將向中盤和小盤股轉移。但陳小平認為,在市場波動時,整體估值水平也需要下移。一些質地并非優秀的中盤和小盤股也面臨下跌風險,而且由于缺乏長期投資者作為股價的穩定器,可能調整幅度也很大。投資者應堅持選擇質地優秀、估值和成長匹配、未來能夠長大的“小巨人”,在下跌的過程中逐漸布局。單純預測未來風格如何轉換,沒有實戰意義。

    此外,陳小平坦言,經過這段時間的調整,“核心資產”的估值風險得到有效化解,但從歷史平均水平來看,估值仍處于高位。尤其是持有“核心資產”的主流機構如過去幾年的明星基金,或許面臨規模贖回的風險,將持續被動減倉,會對“核心資產”短期的價格形成壓力。但是,優秀的公司最終會有底部出現,并且一些先知先覺的機構會優先在下跌的過程中布局。他強調,短期仍不是抄底最佳良機,仍需要等待“核心資產”回歸合理的估值范圍。

-證券日報網

版權所有證券日報網

互聯網新聞信息服務許可證 10120180014增值電信業務經營許可證B2-20181903

京公網安備 11010202007567號京ICP備17054264號

證券日報網所載文章、數據僅供參考,使用前務請仔細閱讀法律申明,風險自負。

證券日報社電話:010-83251700網站電話:010-83251800

網站傳真:010-83251801電子郵件:xmtzx@zqrb.net

證券日報APP

掃一掃,即可下載

官方微信

掃一掃,加關注

官方微博

掃一掃,加關注

主站蜘蛛池模板: 91精品国产高清久久久久久久久 | 色综合天天综合网国产成人网 | 久久合久久| 理论电影在线 | 日韩在线播放一区二区 | 成人免费毛片aaaaaa片 | 992人人tv香蕉国产精品 | 久久成人免费 | 日韩小视频 | 性色av一区二区三区红粉影视 | 91久久国产综合久久91精品网站 | 成人在线免费看视频 | 九色精品| 毛片特级 | 亚洲精品视频观看 | 久久精品久久久 | 欧美在线视屏 | 久草在线视频网 | 在线视频亚洲 | 成年人在线看 | 久久久久久高清 | 综合亚洲精品 | 国产精品久久久久久久久久久免费看 | 成人在线免费看视频 | 国产精品久久久久久久久 | 日韩精品一区二区三区免费视频 | 日韩一区二区三区在线观看 | 免费福利视频一区二区三区 | 日韩和的一区二在线 | 一 级 黄 色 片免费网站 | 成人日韩 | 久久久久99啪啪免费 | 97人人爱 | 色一色网站 | av在线中文播放 | 免费观看一区二区三区 | 激情五月婷 | 黄色毛片在线看 | 中国黄色一级 | av小说在线观看 | 毛片免费观看视频 |