■本報記者 姜楠

    歷史往往驚人的相似。40年前，改革開放的第一聲“開山炮”在深圳炸響。今天，繼續擴大改革開放的命題再次選擇了深圳。

    2019年8月份，中國中央、國務院發布了《關于支持深圳建設中國特色社會主義先行示范區的意見》（以下簡稱《意見》），文件明確了深圳今后30年的階段性發展目標和戰略定位，并廓清了資本市場在建設先行示范區中的具體工作——提高金融服務實體經濟能力，研究完善創業板發行上市、再融資和并購重組制度，創造條件推動注冊制改革。

    《意見》一出，再度引燃坊間談論多年的創業板改革議題。但這一次，輿論導向空前一致：“具備條件，時機成熟”。這一看法形成背后是科創板實際運行平穩的有力支持。11月初，中國證監會主席易會滿在接受媒體采訪時用“符合預期，基本平穩”八個字對科創板開市以來的情況做出評價。

    “今年是我國注冊制實施的元年，科創板自從開板以來運轉順利，一系列的配套制度和相關系統也得到了驗證，這為創業板實施注冊制改革提供了借鑒和經驗。”中國人民大學重陽金融研究院產業部副主任卞永祖對《證券日報》記者表示，“越來越多的投資者開始熟悉和適應新制度，從投資者文化和氛圍來看，接受注冊制改革已經沒有障礙”。

    9月9日至9月10日，證監會召開全面深化資本市場改革工作座談會，會議提出了當前及今后一個時期全面深化資本市場改革的12個方面重點任務。首當其沖的是“充分發揮科創板的試驗田作用”，提出堅守科創板定位，優化審核與注冊銜接機制，保持改革定力，并明確將“推進創業板改革”列為補齊多層次資本市場體系短板的任務之一。從這兩項任務的表述以及發布在前述《意見》之后的時間安排中，市場仿佛已經聽到了創業板注冊制改革破繭的聲音。

    如果說創業板發行制度改革參照科創板試行注冊制經驗適時適度推廣，那么并購重組等基礎制度該如何完善？畢竟，科創板40幾家上市公司，運行百余天還沒有真正發生的案例可以參照借鑒。

    10月18日，證監會正式發布《關于修改〈上市公司重大資產重組管理辦法〉的決定》（以下簡稱《重組辦法》），簡化重組上市認定標準，允許符合國家戰略的高新技術產業和戰略性新興產業相關資產在創業板重組上市。這一修訂引起了市場的高度興奮，因為2014年10月份，中國證監會曾發布過修訂版的《上市公司重大資產重組管理辦法》，其中明確規定創業板公司不允許借殼上市。時隔5年，重新修訂《重組辦法》不僅有對新形勢的考量，也明顯表達出對創業板改革的支持和寬宥，指明了方向。卞永祖對《證券日報》記者表示：“允許創業板相關行業公司重組上市，這實際也是給上市存量公司的注冊制改革提供了條件。”

    兩天后的10月20日，證監會副主席李超公開表示，推進創業板改革并試點注冊制，完善發行上市、并購重組、再融資等基礎制度，進一步增強對創新創業企業的制度包容性。這被認為是監管層在向市場傳遞和強化明確的改革信號，而創業板資產重組這一基礎制度的改革完善已經率先啟動。

    萬博新經濟研究院副院長劉哲接受《證券日報》記者采訪時表示，新的《重組辦法》取消了重組上市認定標準中的“凈利潤”指標，體現了監管法規的包容度和適應性，未來在營業收入、資產總額、資產凈額等財務指標上，仍有進一步放寬的空間。

    針對再融資制度改革，劉哲認為：“與并購重組制度類似，再融資制度也需要更多關注企業融資的必要性，以及融資用途對于企業經營的作用等業務層面，而非用資產負債率等財務硬指標管理，代替業務的實質性監管。同時，創業板的再融資監管也應該從審核主導逐步向市場主導轉變，讓市場在企業再融資過程中發揮決定性作用。”

    值此創業板10周年之際，業界欣喜地看到醞釀多年的配套制度改革以資產重組放寬為發端開啟了破冰之旅。尤其是創業板、乃至深圳資本市場植根于深圳這塊改革沃土，在深圳建設中國特色社會主義先行示范區的歷史機遇面前，將繼續發揚和光大深圳人敢為天下先的創新創業精神，厚積薄發，砥礪奮進，在資本市場服務實體經濟中發揮更大的作用，在全面深化資本市場改革中勇當排頭兵，在深圳建設中國特色社會主義先行示范區中做合格的先鋒。祝愿創業板為代表的深圳資本市場明天更美好！祝愿資本市場在服務實體經濟助力中國經濟高質量發展中釋放更多光和熱！