周一大盤(pán)沖高回落出現(xiàn)回調(diào)，上證指數(shù)小幅高開(kāi)后，在權(quán)重股的帶動(dòng)下沖至3587點(diǎn)再創(chuàng)本輪行情新高，隨后震蕩走低，尾盤(pán)略有回升跌幅收窄，收盤(pán)下跌0.99%報(bào)3523點(diǎn)。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)全天圍繞5日線反復(fù)爭(zhēng)奪，失守1800點(diǎn)，收盤(pán)報(bào)1799點(diǎn)下跌0.94%。板塊方面，釀酒、通信、半導(dǎo)體、保險(xiǎn)、家電等板塊集體重挫逾逾3%，煤炭、鋼鐵、有色等周期股逆市走強(qiáng)。個(gè)股出現(xiàn)普跌，兩市逾2500只個(gè)股下跌，其中16只個(gè)股跌停，同時(shí)有23只個(gè)股漲停。

    從昨日盤(pán)面來(lái)看，前期累積漲幅巨大的消費(fèi)白馬、科技成長(zhǎng)股成為市場(chǎng)主要的殺跌力量。其中釀酒板塊重挫4.69%領(lǐng)跌兩市，白酒龍頭貴州茅臺(tái)大跌逾5%，沱牌舍得跌停，瀘州老窖、五糧液等個(gè)股紛紛跟隨下跌。飛科電器重挫逾9%領(lǐng)跌家電板塊，青島海爾、美的集團(tuán)等家電股大跌逾3%。科技成長(zhǎng)股中，通信（5G概念）、半導(dǎo)體板塊集體殺跌，亨通光電、中興通訊（28.00-7.13%）、三安光電、揚(yáng)杰科技等個(gè)股重挫逾7%。釀酒、半導(dǎo)體、家電三個(gè)板塊是去年的十大領(lǐng)漲行業(yè)，由于累積漲幅較大，面臨者機(jī)構(gòu)資金兌現(xiàn)利潤(rùn)的壓力。大金融板塊中，保險(xiǎn)板塊昨日表現(xiàn)最弱，龍頭股中國(guó)平安（90.85-2.73%）大跌近4%；銀行板塊指數(shù)一度漲逾2%，隨后回落翻綠，工行盤(pán)中大漲逾4%創(chuàng)新高，收盤(pán)漲幅不足1%。

    上周末我們?cè)诒緳谀恐忻鞔_指出，上證指數(shù)突破去年高點(diǎn)3450點(diǎn)后繼續(xù)上攻，一直沒(méi)有進(jìn)行技術(shù)性的回踩確認(rèn)，上周下半周股指已經(jīng)開(kāi)始有滯漲跡象，并且盤(pán)中震蕩明顯加劇，預(yù)示資金對(duì)市場(chǎng)的分歧加大，滬指短期整理需求升溫。A股市場(chǎng)短期累積較大的漲幅后，本身就面臨者投資者獲利回吐的壓力，技術(shù)上也有震蕩回踩要求，因此，昨日大盤(pán)沖高后出現(xiàn)回調(diào)并不意外。我們更需要判斷的是，昨日的調(diào)整是不是本輪行情的結(jié)束？

    元旦后啟動(dòng)的春季行情，最直接的催化劑是央行決定建立臨時(shí)準(zhǔn)備金動(dòng)用安排，流動(dòng)性得到緩解，核心邏輯是以銀行地產(chǎn)為代表的藍(lán)籌股進(jìn)行價(jià)值重估，金融地產(chǎn)板塊帶動(dòng)上證指數(shù)不斷強(qiáng)勢(shì)走高。據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前已經(jīng)有13家銀行股披露了17年業(yè)績(jī)快報(bào)，工商銀行（7.44+1.36%）、建設(shè)銀行（9.10+0.55%）等大行尚未披露業(yè)績(jī)快報(bào)，13家銀行的凈利潤(rùn)合計(jì)2322.90億元，其中9家銀行股實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)。18年銀行股凈息差回升、不良貸款率下降，資產(chǎn)質(zhì)量繼續(xù)改善，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率回升，目前估值修復(fù)尚未完成，仍有上升空間。因此，昨日的調(diào)整并不意味著上升趨勢(shì)的結(jié)束，而是由于短期漲幅過(guò)大的技術(shù)性休整，短期的回調(diào)將是二次上車的機(jī)會(huì)。

    綜上所述，越聲理財(cái)認(rèn)為，目前金融地產(chǎn)的估值修復(fù)尚未完成，昨日市場(chǎng)的下跌僅僅是上升趨勢(shì)中的震蕩回調(diào)，并不會(huì)改變上行趨勢(shì)，即短期震蕩回調(diào)后將繼續(xù)上行，因此這里的回調(diào)也是二次低吸的機(jī)會(huì)。操作上，短期不宜過(guò)于激進(jìn)，耐心等待企穩(wěn)后的加倉(cāng)機(jī)會(huì)，關(guān)注金融、周期、創(chuàng)藍(lán)籌以及低估值的優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股。