昨日A股市場(chǎng)上演逆轉(zhuǎn)，主要指數(shù)午后反彈，創(chuàng)業(yè)板指在芯片、半導(dǎo)體板塊的引領(lǐng)下大漲2.16%。分析人士表示，昨日?qǐng)鰞?nèi)外資金再度積聚起看多做多共識(shí)，這是創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)跑主要指數(shù)并帶領(lǐng)市場(chǎng)反彈的關(guān)鍵。今年中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行有望保持在合理區(qū)間，A股震蕩向上格局未變。隨著企業(yè)盈利改善，各個(gè)板塊都有望迎來投資機(jī)會(huì)，其中新興成長(zhǎng)板塊值得關(guān)注。

    資金尾盤回流

    受降準(zhǔn)等利好刺激，昨日早盤A股高開，此后指數(shù)震蕩下探，但午后隨著芯片概念股的崛起，市場(chǎng)中看多做多的熱情重新被激發(fā)，上證指數(shù)一度上摸3096.89點(diǎn)。尾盤雖略有震蕩，但最終以3091.40點(diǎn)的全天次高點(diǎn)收盤，上漲0.80%。昨日盤面中最大的亮點(diǎn)是創(chuàng)業(yè)板，創(chuàng)業(yè)板指以2.16%的漲幅領(lǐng)漲兩市。

    就場(chǎng)內(nèi)資金流向而言，從早盤主力撤離再到尾盤資金競(jìng)相回流，市場(chǎng)情緒急速轉(zhuǎn)換。在兩市成交整體放量的基礎(chǔ)上，昨日主力資金凈流出額驟降至59.94億元，成為4月以來兩市凈流出額最少的一個(gè)交易日。

    從板塊間漲幅來看，28個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)中，有23個(gè)行業(yè)昨日上漲，下跌的行業(yè)僅有5個(gè)。市場(chǎng)焦點(diǎn)是計(jì)算機(jī)板塊及其相關(guān)概念。計(jì)算機(jī)板塊全天上漲4.51%，漲幅在行業(yè)中名列榜首，顯著高于位列次席的國(guó)防軍工板塊。概念板塊方面，漲幅居前的也幾乎“清一色”是計(jì)算機(jī)相關(guān)概念。

    分析人士表示，雖然此前創(chuàng)業(yè)板經(jīng)歷了一輪持續(xù)回調(diào)，但從昨日盤面情況來看，投資者對(duì)于成長(zhǎng)股的態(tài)度依舊比較積極。一方面，成長(zhǎng)類個(gè)股的政策中長(zhǎng)期支持信號(hào)明確；另一方面，中長(zhǎng)期風(fēng)格轉(zhuǎn)換的拐點(diǎn)有望來臨，此次下跌或?yàn)橹衅诓季謨?yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股的機(jī)會(huì)。

    成長(zhǎng)股動(dòng)力足

    市場(chǎng)人士指出，高端制造和消費(fèi)升級(jí)將是未來一段時(shí)間中國(guó)經(jīng)濟(jì)明確的趨勢(shì)。從政策角度來看，2018年多項(xiàng)利好政策落地，有利于推動(dòng)高端制造和消費(fèi)升級(jí)行業(yè)發(fā)展。從宏觀層面來看，中國(guó)的人口紅利有望升級(jí)為“工程師紅利”，助推高端制造業(yè)發(fā)展。隨著產(chǎn)業(yè)不斷升級(jí)，未來新興成長(zhǎng)行業(yè)仍具備投資潛力。

    此前創(chuàng)業(yè)板的回調(diào)表明，成長(zhǎng)風(fēng)格還未得到市場(chǎng)的全面認(rèn)同。在風(fēng)格轉(zhuǎn)換的震蕩期，不少投資者仍有所擔(dān)憂。

    從業(yè)績(jī)來看，截至4月15日，創(chuàng)業(yè)板全部719家公司披露了一季度業(yè)績(jī)預(yù)告；中小板共439家公司披露一季度業(yè)績(jī)預(yù)告，占比48.67%。從披露情況看，創(chuàng)業(yè)板和中小板企業(yè)盈利能力改善，創(chuàng)業(yè)板（不計(jì)樂視網(wǎng)和溫氏股份）公司一季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)36%，比2017年一季度提高8.5個(gè)百分點(diǎn)；中小板公司一季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)47.84%，比2017年一季度提高8.5個(gè)百分點(diǎn)。在披露一季度業(yè)績(jī)預(yù)告的公司中，共有253家公司凈利潤(rùn)增速超過100%，占比超過20%。其中，創(chuàng)業(yè)板142家，中小板111家。在這樣的背景下，看好創(chuàng)業(yè)板具備堅(jiān)實(shí)的基本面支撐。

    細(xì)分到行業(yè)層面，創(chuàng)業(yè)板公司中，一季度凈利潤(rùn)同比增速居前的行業(yè)有傳媒、家電和建材。中小板公司中，電子元器件行業(yè)凈利潤(rùn)同比增速居首，遠(yuǎn)高于中小板整體增速；建材行業(yè)和電力設(shè)備位居第二位和第三位。從行業(yè)凈利潤(rùn)增加值對(duì)板塊凈利潤(rùn)整體增加值貢獻(xiàn)率來看，創(chuàng)業(yè)板公司中，傳媒、基礎(chǔ)化工和醫(yī)藥行業(yè)位居前三，對(duì)板塊凈利潤(rùn)增速貢獻(xiàn)率合計(jì)超過66%。中小板公司中，電子元器件行業(yè)仍然位居第一，貢獻(xiàn)率達(dá)32.65%；醫(yī)藥、建材、基礎(chǔ)化工和鋼鐵位居第二至五位。

    把握輪動(dòng)機(jī)會(huì)

    近期市場(chǎng)震蕩之際，投資主線并不突出。不過，各板塊經(jīng)過回調(diào)后，估值水平普遍有所回落。不少機(jī)構(gòu)表示，當(dāng)下無論是成長(zhǎng)板塊還是藍(lán)籌板塊都有短期修復(fù)的需要，后市不乏表現(xiàn)機(jī)會(huì)。

    中金公司（17.06+1.19%）表示，上市公司基本面穩(wěn)固，企業(yè)盈利保持較快增長(zhǎng)。從已公布年報(bào)和業(yè)績(jī)快報(bào)的樣本來看，A股2017年盈利增速約為18%，其中非金融部門增速約為36%。隨著一季度A股估值出現(xiàn)較大幅度回落。部分板塊的估值回落至歷史較低區(qū)間，特別是以中證500為代表的中小盤指數(shù)估值處于歷史較低水平。短期市場(chǎng)大幅調(diào)整使得大股東增持活動(dòng)開始增多。參照以往經(jīng)驗(yàn)，這往往表明市場(chǎng)處于底部區(qū)域。

    對(duì)于后市，東吳證券認(rèn)為，短期來看，基于不確定因素增加，市場(chǎng)中階段性的配置主線在防御板塊。但中期來看，市場(chǎng)的主線將逐漸轉(zhuǎn)向成長(zhǎng)，核心方向是新興制造業(yè)。尋找成長(zhǎng)方向的關(guān)鍵線索在于尋找未來的新主導(dǎo)性行業(yè)，半導(dǎo)體、新能源汽車、智能制造和軍工等值得重點(diǎn)關(guān)注。

    中信證券（18.34-0.11%）指出，先有減稅，后有增量資金，分別從投資和融資端利好實(shí)體經(jīng)濟(jì)，邊際上改善實(shí)體經(jīng)濟(jì)預(yù)期。

    市場(chǎng)人士提醒，雖然市場(chǎng)情緒有所好轉(zhuǎn)，但近期盤面博弈難度加大，增量資金大規(guī)模入場(chǎng)的意愿仍顯不足，后市齊漲共跌的可能性不大，結(jié)構(gòu)性分化仍將延續(xù)。在這樣的背景下，各板塊的交易機(jī)會(huì)更多將來自輪動(dòng)。