還有不到一個月，A股就將納入MSCI新興市場指數。分析人士指出，5月納入MSCI成份股的A股公司名單將最終“敲定”，考慮到A股指數在此前有所調整，即便以國際視角看，估值也不貴。諸多催化因素使得A股指數回到可逐步配置的點位，預計藍籌與成長都有表現機會。

    成份股名單即將揭曉

    消息顯示，納入MSCI指數的A股公司名單將于5月公布，為6月1日A股納入MSCI新興市場指數做好準備。

    根據MSCI公告，2017年6月公布將A股納入MSCI及222只潛在納入成份股，此后潛在納入成份股經歷了2017年8月、2017年11月、2018年2月3次變動。

    2017年6月MSCI公布的選擇機制，以MSCI現有的國際中國指數為基準，排除對外資準入和資本流動有擔憂的個股，即MSCI現有國際中國指數成份股共有459只，排除195只中型市值個股、10只無法通過互聯互通購買的大市值股票、12只長期停牌股票以及10只在指數審核期間停牌的股票，篩選得到222只成份股。

    中金公司表示，MSCI成份股與上證50、中證100以及滬深300指數成份的重合度較高。行業層面，金融、地產、食品飲料、醫藥等大消費板塊權重較高。2005年-2015年MSCI潛在成份股A股市值加權表現與滬深300較為接近。從2016年1月上證指數低位以來，上述個股跑贏滬深300指數。從可能被納入成份股的基本面、估值國際比較，基于市場一致預期，潛在納入成份股的個股2018年整體盈利增長15.9%。從全球市場比較來看，上述A股2018年增長較快，在主要市場里僅次于印度；而市盈率較低，略高于韓國，估值相對盈利增長具備較強吸引力。分行業來看，相比于MSCI新興市場現有成份，上述A股中的金融、可選消費、部分工業板塊相對盈利的估值更具吸引力，基本面更加穩健。

    此前摩根士丹利發布的報告表示，伴隨內地市場日益受價值和基本面驅動，長期看外資參與度將上升；青睞消費股、能源股、某些材料股和服務于國內市場的科技股。不僅外資參與積極性高漲，2017年6月宣布A股納入MSCI后，國內公募基金也陸續展開了MSCI相關產品的布局。作為境內首只公開募集的MSCI國際通指數基金，于4月10日結束募集的招商MSCI中國A股國際通指數基金，不足一個月募集規模超49億元，可見MSCI主題產品的火爆程度。

    “入摩”漸近資金卡位

    分析人士表示，考慮到A股藍籌估值在近期有所調整，當前不少以MSCI指數為基準的公募產品準備或正在發行中，這些催化因素都將使得價值藍籌重新回到一個可以逐步配置的時點。

    有機構表示，A股納入MSCI指數日益臨近，境內外機構投資者逐漸成為資金邊際貢獻主力軍，價值藍籌成為重配品種，2017年A股投資理念保持價值藍籌的趨勢未變。

    也有觀點認為，雖然在MSCI指數中價值股占到相當比重，但隨著全球市場中價值、成長界限的日益模糊，以往那種外資只買價值股的認識并不準確，外資可能不會被動地給價格已然不低的部分價值股“抬轎子”，更可能主動發掘一些新的具有高成長屬性的題材。未來將以價值股作為底倉，同時重點關注部分高成長個股。

    3月10日，MSCI宣布A、B股將從5月的半年度指數評估開始納入MSCI新興市場50指數、MSCI中國50指數、MSCI中國自由指數。3月14日，MSCI發布了12個新的中國指數，其中包括3只全部A股指數、3只大盤股指數、4只中盤股指數、2只中小盤股指數，以擴大MSCIA股指數產品的覆蓋范圍，而且新的MSCIA股指數將不再局限于此前的大市值A股，中等市值的上市公司也將得到全面覆蓋，并遵循MSCI全球可投資市場指數方法和港股通資格標準限制，此舉有望打破以往國外資金進來就是買藍籌的慣例。

    業內人士指出，在6月A股納入MSCI前，海外資金要提前配置。而北向資金動向正是跟蹤海外資金配置的一個重要指標。近期，北向資金加快了布局步伐。統計顯示，4月北上資金合計凈流入386.5億元，其中滬股通累計凈流入金額274.59億元；深股通累計凈流入金額111.91億元，均大幅高于此前幾個月的單月數值。