本周首個交易日，滬深兩市全線回升。值得注意的是，此前盤面中持續呈現的資金凈流出態勢得以逆轉，市場投資者活躍度再度回升。分析人士指出，此前市場整體風險偏好下降，以及板塊強弱轉換的背后是存量資金“挪移”所致。整體而言，當前無論是基本面和資金面，還是資金調倉以及對板塊估值的擔憂都有所消退，后市不應過度悲觀。

    對后市樂觀態度顯現

    從昨日盤面的交易情況來看，經歷此前的反復震蕩，市場反彈動能有所顯化。一方面，從各主要指數的全線上揚以及兩市上漲家數超3000家的情況來看，“賺錢效應”回升。另一方面，經過連續縮量后，昨日量能的放大也反映出此前偏弱的市場活躍度正在回升。

    業內人士表示，一方面，時隔6個交易日后，昨日滬深兩市終結了此前連日資金凈流出態勢，出現主力資金凈流入。不過，相較于此前多日動輒百億元的資金凈流出，單日百億元規模的凈流入仍稍顯單薄。事實上，資金凈流出現象一直未得到有效改善，特別是在近期兩市持續震蕩的背景下，此前數次“曇花一現”式的單日凈流入均不敵市場風險偏好的持續回落。

    另一方面，在兩市再現凈流入的背景下，各板塊也都逆轉了此前各自的凈流出態勢。Wind數據顯示，昨日開盤，滬深300、中小板、創業板的資金流出金額都已較前一交易日收窄。隨著盤面回升，時至尾盤，各板塊資金凈流出的態勢也紛紛逆轉。通過對兩市開盤和尾盤資金動向來看，經過此前的回調，資金對各板塊的“興趣”都有所回升，而從開盤和尾盤資金表現出的“早出晚歸”現象來看，主力資金已清晰地表達出對后市的樂觀態度。

    此外，與昨日盤面普漲對應的是，在申萬一級行業中，昨日有21個行業出現不同程度的資金凈流出。其中，計算機、食品飲料、化工這3個行業的凈流入金額居前，分別達到20.84億元、19.29億元和17.93億元。而這一現象也從另一個側面佐證了昨日兩市主力資金的凈流入與盤面回升間關系密切，體現出資金對盤面整體性機會的看好。

    淡化風格靜待利好

    分析人士指出，本輪調整雖然持續時間略長，但對后市并不應過分悲觀。當前，經濟增長依然具備韌性，市場估值也回落至歷史上相對較為悲觀時期相若的水平。綜合來看，當前市場位置機會大于風險，五月份可能是全年相對重要的窗口期。建議圍繞盈利增長進行選股，注重業績和估值的匹配性，2018年投資機會不會缺乏。

    海通證券強調，市場回調空間已經比較充分。從換手率來看市場情緒，2016年1月底上證綜指2638點以來，幾次市場調整的階段性底部，如2016年4月-6月、2016年12月-2017年1月、2017年4月-5月、2017年11月-12月中，全部A股換手率都降到0.7%左右，最近換手率降至0.7%，情緒指標已經處于較低水平。回顧陸港通開通以來的3年多時間，外資往往在市場階段性底部加速流入，最近陸港通北上資金持續凈流入，4月北上資金凈流入387億元，較3月的97億元大幅提高，明顯大于2017年北上資金月均流入額166億元。

    此外，隨著“入摩”進入關鍵窗口，各路資金當下也正加速布局“入摩”行情。分析人士表示，考慮到A股藍籌估值在近期的回調中有所調整，以國際比較的角度看估值并不貴；就中長期而言，市場不存在大幅下跌的基礎。當前不少以MSCI指數為基準的公募產品也在準備或者發行中，這些催化因素都已使A股重新回到一個可以逐步配置的時點。