上周，A股納入MSCI的最終名單出爐，234家成分股中，銀行、非銀金融、醫藥生物等行業占比較大，但金融板塊短期內并未隨名單的公布迎來上漲行情，以鋼鐵、采掘和有色行業為代表的周期板塊大幅走強，與食品飲料、醫藥生物輪流領漲滬深兩市，A股市場整體延續震蕩行情。周線圖上，滬深300上漲0.78%，上證指數上漲0.95%，深證成指上漲0.36%，中小板指上漲0.73%，創業板指上漲0.11%。截至上周五，上證A股滾動市盈率、市凈率分別為15.02倍、1.63倍，均較上期有所上升。

    以簡單平均方法計算，上周全部參與監測的股票型基金（不含指數基金，下同）和混合型基金平均倉位為57.99%，相比上期下降0.13個百分點。其中，股票型基金倉位為87.73%，下降0.1個百分點，混合型基金倉位54.86%，下降0.15個百分點。

    從細分類型看，股票型基金中，普通股票型基金倉位為87.73%，相比上期下降0.1個百分點；混合型基金中，靈活配置型基金倉位下降0.02個百分點，至51.16%；平衡混合型基金下降0.48個百分點，至61.08%；偏股混合型基金倉位下降0.58個百分點，至80.39%，偏債混合型基金倉位下降0.15個百分點，至20.34%。

    以凈值規模加權平均的方法計算，上周股票型基金和混合型基金平均估算倉位為71.74%，相比上期下降0.3個百分點。其中，股票型基金倉位為88.52%，上升0.06個百分點，混合型基金倉位69.22%，下降0.36個百分點。從細分類型看，股票型基金中，普通股票型基金倉位為88.52%，相比上期上升0.06個百分點；混合型基金中，靈活配置型基金倉位下降0.29個百分點，至60.84%；平衡混合型基金下降0.15個百分點，至67.01%；偏股混合型基金倉位下降0.43個百分點，至82.89%，偏債混合型基金倉位下降0.49個百分點，至20.14%。

    從監測的所有股票型和混合型基金的倉位分布來看，上周基金倉位在九成以上的占比15.3%，倉位在七成到九成的占比33.8%，五成到七成的占比13.3%，倉位在五成以下的占比37.5%。上周加倉超過2個百分點的基金占比10.8%，25.9%的基金加倉幅度在2個百分點以內，45.5%的基金倉位減倉幅度在2個百分點以內，減倉超過2個百分點的基金占比17.7%。

    從目前市場的運行狀況來看，市場短期分化格局依然突出，板塊風格輪換迅速，投資者不可盲目追漲。長期來看，從2015年以來較長期基金倉位的變動趨勢來看，基金倉位穩中有升，顯示基金經理長期對于市場看好的態度；短期來看，在滬深300指數維持震蕩的結構性行情中，基金倉位小有下降，表明基金經理短期內對市場保持謹慎。

    上周央行公開市場有800億元逆回購到期，其中周三、周四分別有600億、200億逆回購到期，央行進行了4900億逆回購操作，周內進行累計凈投放4100億元，并于周一進行了1560億的MLF投放。由于月中繳稅等原因，上周央行加大了資金凈投放力度，周初市場資金面平衡偏緊，并邊際趨緊，在周末重回平穩。預計在央行的呵護下，資金面將持續平穩局面。

    上周國家統計局公布了4月經濟數據，工業生產回升，投資方面僅有房地產表現良好，消費增速回落，地產銷售轉負，下半年經濟下行壓力較大。A股受到MSCI公布名單的提振效應有限，各板塊主力資金流入流出波動不小。前期回落的白馬藍籌股重現配置價值，適合投資者重新布局，選取市場普遍看好的績優股進行投資。具體到偏股型基金配置上，建議投資者仍以相對積極的心態更加靈活地把握結構性投資機會，業績與估值匹配、具有基本面支撐的優質股存在投資機會，淡化風格，擇優配置。具體到債券型基金配置上，建議投資者注意市場可能出現的震蕩回調，保持謹慎操作，重點關注配置中短久期利率債和高等級信用債產品，以獲取更多確定性收益。