■吳珊

    國(guó)慶長(zhǎng)假期間全球金融市場(chǎng)遭遇動(dòng)蕩，令投資者對(duì)節(jié)后A股表現(xiàn)存在一定擔(dān)憂。

    具體來(lái)看，上周，道指累計(jì)跌幅為0.04%，周線兩連陰；納指期間累計(jì)跌幅達(dá)到3.21%，創(chuàng)3月份以來(lái)最大單周跌幅；標(biāo)普500指數(shù)期間累計(jì)跌幅為0.97%，連跌兩周。英國(guó)富時(shí)100指數(shù)期間累計(jì)跌幅為2.55%；德國(guó)DAX30指數(shù)期間累計(jì)跌幅為1.10%；法國(guó)CAC40指數(shù)上周累計(jì)跌幅為2.44%。亞太市場(chǎng)方面，恒生指數(shù)上周累計(jì)跌幅為4.38%；日經(jīng)225指數(shù)上周累計(jì)跌幅為1.39%；韓國(guó)KOSPI指數(shù)上周累計(jì)跌幅為3.22%。

    筆者認(rèn)為，雖然假期外圍市場(chǎng)表現(xiàn)慘淡，但是投資者對(duì)A股節(jié)后開(kāi)盤不宜過(guò)分悲觀。事實(shí)上，在三季度完成磨底之后，大盤不會(huì)出現(xiàn)一帆風(fēng)順的反彈和大反轉(zhuǎn)，更多是越磨越高，已成為共識(shí)。而以下三大動(dòng)能更有望助力10月份A股看漲趨勢(shì)不改。

    首先，從經(jīng)濟(jì)方面看，消費(fèi)端穩(wěn)定器作用仍在，國(guó)慶黃金周，消費(fèi)市場(chǎng)亮點(diǎn)紛呈。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1月份至8月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)9.3%。上半年，最終消費(fèi)支出對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率為78.5%，比上年同期提高14.2個(gè)百分點(diǎn)。國(guó)慶節(jié)期間旅游市場(chǎng)供需兩旺，親子游、休閑游、自助游、自駕游成為熱點(diǎn)。中國(guó)貿(mào)促會(huì)研究院國(guó)際貿(mào)易研究部主任趙萍表示，目前，國(guó)內(nèi)消費(fèi)市場(chǎng)總體保持平穩(wěn)較快增長(zhǎng)，消費(fèi)升級(jí)步伐不減。

    其次，上市公司業(yè)績(jī)普遍較好。日前，滬深交易所相繼公布了三季報(bào)的預(yù)約披露時(shí)間，煉石有色拔得頭籌，將于10月9日披露三季報(bào)。根據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，截至目前，共有1210家上市公司公布三季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，其中，804家公司三季報(bào)預(yù)喜，占比近七成。

    最后，近十年上證指數(shù)實(shí)現(xiàn)“紅十月”的概率達(dá)到七成。具體來(lái)看，在2008年至2017年的十年間，滬指僅于2008年10月份、2012年10月份和2013年10月份出現(xiàn)小幅回調(diào)。而從國(guó)慶節(jié)后的首周情況來(lái)看，國(guó)慶節(jié)后的5個(gè)交易日，上證指數(shù)上漲概率更高，近十年達(dá)到90%。除2008年國(guó)慶節(jié)后的5個(gè)交易日上證指數(shù)出現(xiàn)下跌外，其他9年均出現(xiàn)不同程度的上漲。

    更為重要的是，全面嚴(yán)監(jiān)管已實(shí)施一年多，市場(chǎng)投機(jī)氛圍大減；績(jī)差股估值泡沫縮窄甚至破滅，符合A股國(guó)際化的大方向；股市去杠桿進(jìn)程已由清除場(chǎng)外配資，演變到大股東股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)集中釋放；藍(lán)籌股估值無(wú)論與自身歷史縱向比較，還是和國(guó)際市場(chǎng)橫向比較，都在較低水平，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)的概率低，A股具有做多底氣。國(guó)慶節(jié)前賺錢效應(yīng)的出現(xiàn)，已令市場(chǎng)情緒有所轉(zhuǎn)暖。筆者認(rèn)為，后市量能水平能否持續(xù)跟上，將成為決定市場(chǎng)反彈高度的重要因素，預(yù)計(jì)反彈將逐步展開(kāi)。