在近期兩市震蕩再現(xiàn)的背景下，市場中“大”、“小”間也再度呈現(xiàn)出分化的苗頭。近幾個交易日兩市“滬強深弱”的格局較為清晰，資金顯然更為青睞銀行等藍籌板塊。

    分析人士表示，板塊分化的背后推手依然是主力資金。由于筑底回升過后，量能不濟，操作難度相較筑底回升階段有所加大。因而出于“安全第一”的現(xiàn)實打算，基本面改善預(yù)期強并具有一定防御屬性的銀行板塊顯然成為了不少資金的“避風(fēng)港”。正是在這樣的邏輯之下，近期銀行板塊在盤面中多有表現(xiàn)。

    銀行板塊“舉足輕重”

    上周五29個中信一級行業(yè)漲跌互現(xiàn)。整體而言，雖然非金融板塊有所表現(xiàn)，但推動尾盤兩市企穩(wěn)在近期筑底回升行情中的仍是以銀行為代表的金融板塊。近期“大金融”板塊表現(xiàn)相當(dāng)突出，繼券商板塊出現(xiàn)大漲過后，銀行板塊再度為不少投資者所注意。

    筑底回升后的上周，雖然市場中“賺錢效應(yīng)”已顯著好轉(zhuǎn)，但整體性機會依舊不明顯。從上周后三個交易日的盤面來看，連續(xù)上攻過后，動能減緩，分化再度顯現(xiàn)。而主力資金也在板塊間進行“搬家”。整體來看，資金加倉價值的趨勢較為明顯。

    整體而言，與周二時近300億元的主力資金凈流出額相較，上周五滬深兩市90億元凈流出額顯然已經(jīng)回落許多。以滬深300為代表的價值藍籌凈流出改善的勢頭最為顯著，再度受到部分資金的“青睞”；而中小板、創(chuàng)業(yè)板資金凈流出現(xiàn)象的改善卻并不明顯。這也從側(cè)面印證了近期盤面的小級別分化與主力資金流向關(guān)系甚密。

    從資金的行為和結(jié)果表現(xiàn)來看，小級別的風(fēng)格切換似乎已然成形，當(dāng)前在大的投資主線仍顯相對模糊的背景下，回避此前漲幅較大甚至股價嚴(yán)重透支估值的高位個股，加倉高業(yè)績確定性并具有防御屬性的部分板塊仍是部分資金的一致選擇。

    而從上周五盤面表現(xiàn)上看，臨近尾盤銀行板塊的持續(xù)拉升直接對行情構(gòu)成推動，而上周板塊的數(shù)次異動也曾多次對盤面跌勢構(gòu)成牽制。這不僅說明了部分資金在當(dāng)前位置持續(xù)看好板塊，同時也說明了在當(dāng)下市場人氣不振背景下，以銀行為代表的權(quán)重板塊對人氣的帶動具有“舉足輕重”的作用。

    估值有望“易上難下”

    自2月初見高以來，銀行板塊其后歷經(jīng)了長達數(shù)月之久的回調(diào)，估值回落相對較為充分，部分資金由此重新看好銀行板塊的投資價值。自7月以來，在盤面持續(xù)震蕩筑底的背景下，銀行板塊升勢較為延續(xù)，自低點出現(xiàn)超過15%的升幅，顯著跑贏大盤。

    近三個交易日板塊間的資金流向上，申萬一級行業(yè)中僅房地產(chǎn)和銀行這兩個板塊出現(xiàn)主力資金凈流入，而包括生物醫(yī)藥、食品飲料在內(nèi)的其余26個板塊均呈現(xiàn)出主力資金凈流出。不難發(fā)現(xiàn)，在多數(shù)板塊主力資金持續(xù)流出的背景下，主力資金凈流入正是銀行板塊延續(xù)強勢的“底氣”所在。

    分析人士強調(diào)，除相對更為看好板塊后市表現(xiàn)外，當(dāng)前加倉具備一定防御屬性的銀行板塊在很大程度上也是資金出于“安全第一”的現(xiàn)實打算。針對銀行板塊的后市，國信證券表示，從估值來看，今年二季度以來銀行板塊的估值大幅回落，這反映出市場對行業(yè)景氣度的預(yù)期快速下行。但對板塊的這一預(yù)期可能過于悲觀，后市銀行板塊的估值走勢有望易上難下。