2020年以來(lái)，A股各大指數(shù)表現(xiàn)不一，整體呈結(jié)構(gòu)性行情。截至4月30日，上證綜指今年以來(lái)下跌6.23%，從3052.12點(diǎn)震蕩下跌至2860.08點(diǎn)；滬深300指數(shù)也下跌4.49%，點(diǎn)位從4096.58點(diǎn)下跌至3912.58點(diǎn)；但深證成指、中小板指、創(chuàng)業(yè)板指同期分別上漲2.79%、6.85%和15.09%。

    相比全球市場(chǎng)及A股表現(xiàn)，公募基金今年以來(lái)整體業(yè)績(jī)不錯(cuò)，超八成主動(dòng)偏股型基金獲正收益，更有21只主動(dòng)偏股型基金收益超30%。股票指數(shù)基金中，醫(yī)藥、半導(dǎo)體類產(chǎn)品包攬前十，前4個(gè)月回報(bào)均超23%。數(shù)據(jù)顯示，截至一季度末，A股ETF整體規(guī)模達(dá)6198.82億元，較2019年底的5561.32億元增加了637.5億元。

    同時(shí)，催生了多只成交活躍、規(guī)模激增的ETF產(chǎn)品。例如，華夏中證5G通信主題ETF、華夏國(guó)證半導(dǎo)體芯片ETF、華寶中證科技龍頭ETF、國(guó)泰CES半導(dǎo)體ETF、華夏中證新能源汽車(chē)ETF、華寶中證全指證券ETF在一季度末的規(guī)模均超百億元。

    三大因素夯實(shí)A股走強(qiáng)基礎(chǔ)

    五一假期，外圍市場(chǎng)大幅波動(dòng)，節(jié)后A股走勢(shì)備受投資者關(guān)注。中信證券董事長(zhǎng)張佑君5日接受中國(guó)證券報(bào)記者獨(dú)家采訪時(shí)表示，全球資金再配置加速、政策驅(qū)動(dòng)基本面快速恢復(fù)、流動(dòng)性充裕三大因素夯實(shí)了A股走強(qiáng)基礎(chǔ)，A股已是今年以來(lái)全球相對(duì)表現(xiàn)最好的權(quán)益市場(chǎng)之一。外資長(zhǎng)期增配中國(guó)的需求會(huì)系統(tǒng)性提升，預(yù)計(jì)北向配置型資金流入將提速。

    私募：看好A股5月表現(xiàn)

    對(duì)于A股5月開(kāi)局表現(xiàn)，泊通投資董事長(zhǎng)盧洋表示，長(zhǎng)假期間的海外市場(chǎng)走勢(shì)對(duì)A股市場(chǎng)預(yù)計(jì)形成一定沖擊。從國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面角度來(lái)看，目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)還有很大潛力空間，基建、地產(chǎn)、消費(fèi)等領(lǐng)域的刺激政策還沒(méi)有落地。整體而言，目前A股所處的宏觀基本面和估值水平，都不支持大幅下跌，節(jié)后市場(chǎng)即便回調(diào)，預(yù)計(jì)也只是再次探底。

    上海寬橋金融首席投資官唐弢表示，A股市場(chǎng)在長(zhǎng)假前也在一定程度上計(jì)提了外部消息面的潛在負(fù)面影響。此外，長(zhǎng)假前北向資金在A股市場(chǎng)的持續(xù)凈流入、“五一”期間全國(guó)旅游等方面的消費(fèi)服務(wù)，以及5月政府可能推出的經(jīng)濟(jì)提振措施，都會(huì)給節(jié)后A股的運(yùn)行帶來(lái)有力支撐。在此背景下，近期將是一個(gè)很好的買(mǎi)入A股機(jī)會(huì)，而不是減倉(cāng)。

    中信證券：預(yù)計(jì)5月是A股二季度上漲的下半場(chǎng)

    長(zhǎng)假期間的外盤(pán)擾動(dòng)影響相對(duì)有限，對(duì)市場(chǎng)更多是短期情緒沖擊。全球資金再配置加速，政策驅(qū)動(dòng)基本面快速恢復(fù)，國(guó)內(nèi)流動(dòng)性寬松傳導(dǎo)至股市：3大因素驅(qū)動(dòng)A股慢漲行情延續(xù)。外部因素的短暫沖擊帶來(lái)介入良機(jī)，預(yù)計(jì)5月是A股二季度上漲的下半場(chǎng)，也是二季度最好的投資窗口。

    配置上，依舊建議以新舊基建及相關(guān)科技龍頭（5G、云計(jì)算、新能源車(chē)等）為主線；同時(shí)可以繼續(xù)布局前期受疫情壓制的優(yōu)質(zhì)滯漲板塊，包括餐飲、免稅、百貨、白酒、消費(fèi)電子、汽車(chē)電子、廚電、CRO、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)等細(xì)分領(lǐng)域龍頭。

    海通證券：目前是牛市2浪調(diào)整后的熬底期

    ①海外市場(chǎng)SellinMay效應(yīng)明顯，歷史上A股5月正收益概率最低。基本面數(shù)據(jù)較弱、海外股市回調(diào)，A股可能再次回撤夯底。②中期視角，目前是牛市2浪調(diào)整后期的熬底期，類似14年上半年，趨勢(shì)性上漲等兩大信號(hào)：基本面回升、市場(chǎng)情緒觸底。③行穩(wěn)致遠(yuǎn)、步步為營(yíng)，外需不足內(nèi)需來(lái)補(bǔ)，先聚焦新基建和消費(fèi)。

    中信建投證券：2季度將是全年最好投資窗口期

    隨著中國(guó)的疫情全部得到控制，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)重新恢復(fù)正常。從大類資產(chǎn)表現(xiàn)來(lái)看，股票和轉(zhuǎn)債是最優(yōu)資產(chǎn)，盈利將牽引股票上行，也會(huì)決定行業(yè)景氣。從行業(yè)比較的角度來(lái)看：首先，在經(jīng)濟(jì)重新恢復(fù)后，科技行業(yè)景氣程度將提升，前期市場(chǎng)大幅度下跌，科技行業(yè)配置價(jià)值重新出現(xiàn)，我們首推電子、通信和計(jì)算機(jī)三個(gè)行業(yè)；其次，逆周期調(diào)節(jié)受益的建筑、建材、交運(yùn)等行業(yè)也具有相當(dāng)?shù)膹椥裕坏谌捌谑軗p的后期恢復(fù)的餐飲旅游等行業(yè)也將重新恢復(fù)。

    招商證券：A股仍有望保持韌性，走出先抑后揚(yáng)態(tài)勢(shì)

    進(jìn)入2020年5月，A股在5月雖然面臨外部風(fēng)險(xiǎn)的擾動(dòng)，但政策預(yù)期、基本面邊際改善和流動(dòng)性充裕推動(dòng)下仍然有望保持韌性，走出先抑后揚(yáng)的態(tài)勢(shì)。關(guān)注機(jī)場(chǎng)、酒店、航空運(yùn)輸?shù)劝鍓K。汽車(chē)主題方面關(guān)注汽車(chē)智能化大方向。

    安信證券：將科技作為彈性進(jìn)攻主線

    預(yù)計(jì)A股仍將受益于流動(dòng)性、盈利與風(fēng)險(xiǎn)偏好的持續(xù)邊際改善，呈現(xiàn)震蕩向上趨勢(shì)，節(jié)后市場(chǎng)如因外部擾動(dòng)出現(xiàn)回調(diào)，積極關(guān)注布局機(jī)會(huì)。未來(lái)的經(jīng)濟(jì)回升將使得各行業(yè)都呈現(xiàn)景氣上行，結(jié)構(gòu)機(jī)會(huì)將從必需消費(fèi)擴(kuò)散至科技、周期、可選消費(fèi)與金融，結(jié)合回升彈性與中期產(chǎn)業(yè)空間，我們依然傾向?qū)⒖萍甲鳛閺椥赃M(jìn)攻主線。近期行業(yè)重點(diǎn)關(guān)注：新能源汽車(chē)及智能駕駛、云計(jì)算、互聯(lián)網(wǎng)、電子、軍工、通信、建材、建筑、券商等，主題重點(diǎn)關(guān)注自主可控、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、湖北區(qū)域振興等。