進(jìn)入7月份以來，A股行情如火如荼，券商APP頻現(xiàn)宕機(jī)，爆款基金一日售罄……市場一派火熱氣象。

    多位知名投資人士在接受證券時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)表示，在監(jiān)管政策的大力引導(dǎo)和市場各方合力影響下，A股市場中長期慢牛行情的條件日趨成熟，穩(wěn)健和理性的股市也將成為資本市場理性健康運(yùn)行的扎實(shí)根基。

    嚴(yán)查場外配資

    促資本市場規(guī)范穩(wěn)健發(fā)展

    7月8日晚間，證監(jiān)會(huì)曝光258家非法場外配資平臺(tái)機(jī)構(gòu)名單，為不斷趨熱的股市規(guī)范和理性發(fā)展“保駕護(hù)航”。

    多位知名投資人士告訴記者，打擊非法配資有利于維護(hù)市場定價(jià)秩序，消除股市暴漲暴跌的不利影響，為資本市場長期規(guī)范發(fā)展打下基礎(chǔ)。

    南方基金副總經(jīng)理、首席投資官（權(quán)益）史博表示，場外高杠桿配資是導(dǎo)致股市暴漲暴跌的主因之一?？繄鐾馀滟Y助推的行情不符合資本市場發(fā)展方向，監(jiān)管層及早出手消除這一不利影響，有助于A股持續(xù)有序發(fā)揮投融資功能，告別“牛短熊長”的不成熟市場特征。

    招商基金副總經(jīng)理沙骎認(rèn)為，杠桿資金在市場運(yùn)行中起著助漲助跌的作用，對(duì)于杠桿資金的監(jiān)管是保證市場平穩(wěn)運(yùn)行的核心要素之一。證監(jiān)會(huì)對(duì)非法場外配資平臺(tái)的嚴(yán)查，有利于保護(hù)投資者利益，引導(dǎo)市場進(jìn)行長期投資和價(jià)值投資，起到規(guī)范市場的作用。

    嘉實(shí)基金成長投資策略組投資總監(jiān)歸凱說：“打擊非法配資有利于維護(hù)投資者利益和資本市場秩序，對(duì)股市的長期健康發(fā)展是有利的。”

    上海證券創(chuàng)新發(fā)展總部總經(jīng)理劉亦千表示，打擊非法配資，將股票投資風(fēng)險(xiǎn)控制在合理范圍內(nèi)，促進(jìn)資本市場長期穩(wěn)健發(fā)展，既有利于資本市場和宏觀經(jīng)濟(jì)互生互榮健康發(fā)展，也有利于幫助投資者在合理風(fēng)險(xiǎn)范圍內(nèi)，分享經(jīng)濟(jì)和資本市場的長期發(fā)展成果。

    A股邁步

    慢牛行情可期

    長期以來，由于我國股市散戶占比高、同質(zhì)化行為明顯，導(dǎo)致A股整體波動(dòng)較大，“牛短熊長”的格局顯著，慢牛行情也成為市場和眾多投資者的期盼。

    歸凱表示，隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，流動(dòng)性環(huán)境相對(duì)寬松，國內(nèi)居民財(cái)富面臨再配置，以及資本市場各項(xiàng)制度越來越趨于完善，當(dāng)前資本市場的投資活力得到顯著激發(fā)，A股中長期邁步慢牛行情的基礎(chǔ)支撐日益成熟和完善。

    重陽投資總裁王慶認(rèn)為，對(duì)于投資者而言，慢牛市場中更加關(guān)注基本面變化對(duì)股票價(jià)格的影響，可以形成持續(xù)穩(wěn)定的財(cái)富效應(yīng)。對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)而言，穩(wěn)定的價(jià)格信號(hào)可以更好發(fā)揮資本市場的資源配置作用，形成金融市場和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的良性互動(dòng)。

    銀華基金業(yè)務(wù)副總經(jīng)理、A股投資總監(jiān)王華也表示，資本市場的長期穩(wěn)定發(fā)展，有利于中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、支持科技創(chuàng)新，以及擴(kuò)大消費(fèi)潛力。作為專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者，我們應(yīng)當(dāng)特別珍惜當(dāng)前的發(fā)展趨勢，堅(jiān)持做長期正確的事。我們會(huì)持續(xù)跟蹤市場、行業(yè)，以及個(gè)股基本面，通過深度調(diào)研和產(chǎn)業(yè)鏈研究，把握企業(yè)發(fā)展的階段，來實(shí)現(xiàn)資本市場的資源配置功能。

    劉亦千表示，對(duì)慢牛的期盼是一種理性的選擇，“好的公司需要在時(shí)間中證明、壞的公司也需要在時(shí)間中證偽”。另外，資源的合理配置需要投資者在理性定價(jià)過程中實(shí)現(xiàn)，只有在長期慢牛的市場環(huán)境中，市場定價(jià)才會(huì)更加理性和有效，才可以更充分發(fā)揮資源配置作用，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和轉(zhuǎn)型升級(jí)。

    沙骎認(rèn)為，市場對(duì)慢牛行情的預(yù)期，一是有利于打造健康、成熟的權(quán)益文化，推進(jìn)形成價(jià)值化、長期化的投資理念。

    二是有助于市場對(duì)于企業(yè)價(jià)值進(jìn)行理性定價(jià)，利于引導(dǎo)優(yōu)質(zhì)企業(yè)上市，吸引增量資金持續(xù)性流入。三是提高直接融資的占比，有助于改善我國當(dāng)前以間接融資和債權(quán)為主的融資結(jié)構(gòu)，推進(jìn)構(gòu)建多層次、有韌性的資本市場。

    除了對(duì)資本市場的重大意義外，史博還認(rèn)為，一方面，慢牛行情有利于投資者獲得長期穩(wěn)健回報(bào)；另一方面，慢牛也有利于上市公司合理安排融資節(jié)奏。只有慢牛才既有利于投資者也有利于實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

    全市場合力

    建設(shè)A股良好生態(tài)

    多位投資人士表示，打造長期慢牛健康理性的股市，需要監(jiān)管政策、券商、公募基金、機(jī)構(gòu)投資者等全市場合力共建資本市場良好生態(tài)。

    在劉亦千看來，幫助投資者建立長期理性的投資理念，證券公司應(yīng)當(dāng)充分發(fā)揮中介力量及其研究優(yōu)勢，做好價(jià)值引導(dǎo)和促進(jìn)長期投資，為投資者提供最好的投資環(huán)境，促使資金更充分發(fā)揮資源配置的作用。

    史博建議，一方面，在投資端要繼續(xù)堅(jiān)持好價(jià)格買好公司的價(jià)值投資思路，不參與博弈，不追求短期業(yè)績爆發(fā)力，著眼于打造比業(yè)績基準(zhǔn)更優(yōu)的長期凈值曲線；而在渠道端，應(yīng)該鼓勵(lì)客戶設(shè)定合理的預(yù)期回報(bào)，采取定投策略，平穩(wěn)入市，最終實(shí)現(xiàn)其投資收益目標(biāo)。

    王慶認(rèn)為，要實(shí)現(xiàn)慢牛需要幾個(gè)條件：一是宏觀政策、監(jiān)管政策具有穩(wěn)定性、一致性，使市場主體形成穩(wěn)定的政策預(yù)期；二是大力培育機(jī)構(gòu)投資者隊(duì)伍，引導(dǎo)長期資金入市，以降低市場的投機(jī)屬性，平滑市場波動(dòng)；三是嚴(yán)禁場外配資等杠桿資金的使用、打擊各種內(nèi)幕交易等違法行為，提高證券違法成本；四是加強(qiáng)投資者教育，弘揚(yáng)理性投資、長期投資、價(jià)值投資的理念。

    沙骎指出，一是應(yīng)該引導(dǎo)長期資金入市，如推動(dòng)保險(xiǎn)資金通過直接投資、委托投資、公募基金等渠道增加對(duì)資本市場的投資力度；二是提高機(jī)構(gòu)化投資者的占比，推動(dòng)居民儲(chǔ)蓄資金更多通過機(jī)構(gòu)化投資渠道進(jìn)入股市，培育成熟的機(jī)構(gòu)投資文化和價(jià)值投資氛圍，減少短期非理性行為；三是逐漸形成以價(jià)值投資為導(dǎo)向的長期考核機(jī)制等。

    沙骎稱，“機(jī)構(gòu)投資者應(yīng)該在考核機(jī)制、薪酬體系等方面進(jìn)行規(guī)劃設(shè)計(jì)，形成專注于長期價(jià)值的管理體系等，讓機(jī)構(gòu)投資者扮演好社會(huì)財(cái)富的‘管理者’和資本市場‘穩(wěn)定器’的角色。”