5月17日，在橫盤兩個多月后，A股大盤突破震蕩箱體上沿。截至收盤，上證指數上漲0.78%，站上3500點整數關。

    公募機構表示，新一輪行情值得期待，但結構性仍是行情的基本特征。伴隨全球經濟復蘇，周期行業產品價格上漲和利潤復蘇有望經歷更長周期。體現在二級市場上，仍看好順周期板塊的表現。

    ●本報記者 萬宇 徐金忠

    大盤股回歸強勢

    從昨日盤面上看，“二八”分化明顯，逾3000只個股下跌，跌幅超9%的個股達60只。

    大市值個股成為市場資金追捧的對象。在375只市值超過300億元的個股中，上漲的超過260只。從個股來看，五糧液、中國中免、海康威視、寧德時代、隆基股份、瀘州老窖、藥明康德等大盤股均漲幅明顯。

    富榮基金表示，5月17日大市表現強勁，但個股“二八”分化明顯。場內資金再度聚焦核心資產，鋰電、醫療、汽車整車、航運等大市值白馬股大漲，題材股整體表現低迷，績差小市值個股表現慘淡，ST板塊更是掀起跌停潮。總體看，市場仍是結構性行情。

    有望開啟新一輪行情

    金鷹基金分析，近幾日A股市場上漲可能與以下因素相關：一方面，海外流動性擔憂逐漸釋放，市場信心有所修復。隨著海外流動性擔憂的緩解，外資流入成為打破A股前期震蕩箱體的資金力量。另一方面，國內經濟仍存韌性，基本面有支撐，4月生產端轉弱存在合理預期；在投資端，制造業投資持續回升，1-4月基建（不含電力）、地產、制造業投資均較1-3月有所好轉，地產和制造業改善明顯；在消費端，修復偏慢，服務型消費復蘇延續。

    展望后市，金鷹基金認為，在投資者擔憂政策收緊、估值有待消化的糾結情緒進一步消化后，市場有望開啟新一輪行情。

    德邦基金指出，在近期相對穩定的貨幣政策預期下，A股表現較穩健。結構上，看好偏防御的通訊、基建和非銀等板塊，同時看好估值合理、業績有超預期可能的消費、醫藥和科技龍頭的布局機會。

    持續看好順周期板塊

    近期，順周期板塊成為資本市場中亮麗的風景線。在市場出現企穩反彈后，順周期板塊后市將有怎樣的表現？

    “全球經濟持續走在復蘇的道路上，鋼鐵、煤炭、有色金屬等順周期板塊獲得市場關注。從行業基本面看，上游很多周期行業處于供需緊平衡狀態，產能很難在半年或一年內得到提升。因此，伴隨全球經濟復蘇，周期行業產品的價格上漲和利潤復蘇有望經歷更長周期。體現在二級市場上，上游資源品的甜蜜期可能比我們預期的更長一些。”廣發基金成長投資部基金經理唐曉斌說。

    他還表示，“碳達峰、碳中和”這個行業大背景將使得周期行業盈利的波動降低。隨著全國碳交易市場的建立，以及電解鋁、水泥、鋼鐵等高耗能行業被納入到碳交易體系，預計碳交易的價格也會持續上升。

    廣發基金宏觀策略部表示，在信用擴張增速下行期，相對盈利較強的行業在股價表現上會相對更強。由于疫情防控的節奏和效果有所差異，2020年二季度以來，國內經濟和歐美經濟呈現錯位復蘇的狀態。國內財政政策后置、消費逐步修復以及歐美經濟的復蘇預計會為下半年的周期品需求提供一定支撐。建議關注漲價邏輯的有色金屬、化學原料、煤炭開采等細分行業。

    富榮基金表示，周期板塊短期大漲過后相對估值已經充分修復，后續需觀察全球需求的復蘇態勢以及產能去化力度。目前來看價格端仍有可能較長時間維持高位，后續隨著海外需求復蘇以及政策端的發力，板塊仍有反復的機會。中期建議關注低估值銀行股，以及中游高景氣周期的電器設備和新能源、電子板塊，受益于中上游漲價的周期龍頭。

    金鷹基金表示，在二季度PPI增速沖高的背景下，低估值的順周期存在投資機會。近期可關注被通脹擔憂錯殺、下游需求不差的部分中游制造，如出口鏈相關的家電、紡服、機械等。從防御角度，可關注銀行、公用事業等“類債”高股息品種。