近期新能源汽車板塊陷入震蕩調整格局。機構表示，高估值背景下的相對景氣優勢減弱，是近期板塊調整的核心原因。當前新能源車板塊調整幅度已較充分。從銷量增速、滲透率看，行業增長的長期拐點遠未到來。

    兩因素致板塊調整

    新能源汽車是2021年A股市場最火的賽道之一，鋰礦、隔膜、電解液等細分領域涌現大量牛股，行業龍頭寧德時代總市值一度突破1.5萬億元。

    近期，新能源車板塊陷入震蕩調整格局，并傳來各種對行業的擔憂聲音。

    “近期新能源汽車板塊調整的主因是高估值背景下的相對景氣優勢減弱。”東北證券首席策略分析師鄧利軍分析，一是在前期板塊估值過高背景下，部分資金從板塊流出，流動性邊際變化帶來不利影響；二是部分行業景氣度預期改善，使得新能源汽車板塊的相對景氣度優勢減弱。

    鄧利軍認為，新能源汽車板塊從12月初以來的調整幅度約在10%左右，已較充分，短期若再度調整將是布局機會。

    超預期的高景氣度是新能源汽車板塊的核心驅動力，乘聯會最新數據顯示，2021年11月我國新能源乘用車零售銷量達到37.8萬輛，同比增長122.3%，環比增長19.8%。

    2022年新能源汽車行業是否能延續2021年高景氣？華創證券電新行業首席分析師彭廣春表示，政策逐步退潮下邊際拉動作用遞減，消費端內生需求成為銷量貢獻主力軍，展望2022年，供給優化疊加消費持續發力，我國新能源車銷量有望持續增長。

    關注三條主線

    在不少機構人士看來，新能源汽車板塊仍是最具確定性的賽道，行業增長的拐點遠未到來。

    鄧利軍表示，智能手機超額收益的長期拐點出現在銷量同比增速大幅下滑至40%以下，且滲透率升至55%以上時期。當前來看，11月新能源車銷量兩年復合同比增速為136%，滲透率為19%。對比智能手機發展，新能源車的銷量增速、滲透率，還有進一步增長空間。

    “新能源汽車迎來了5年以上的高景氣度時段，未來兩年仍處于高速增長期，主因是經歷了產業陣痛期后，迎來了產業鏈量-利-價的多重共振催化。”華鑫證券電新行業分析師尹斌表示，2023年后行業增速將小幅放緩。儲能等領域高速增長將為放緩后的鋰電池產業鏈帶來有效推動，整個板塊估值仍能維持在高位。

    華創證券表示，2022年建議關注新能源汽車產業鏈三條投資主線。第一，以美國為首的海外市場需求或處于爆發前夕，建議關注海外供應鏈高彈性標的；第二，鋰電環節盈利觸底修復，成本傳導順暢，建議關注鋰電池環節龍頭企業；第三，建議關注受制于高能耗石墨化產能的負極環節、受到多重邏輯驅動的鐵鋰環節以及供需格局持續偏緊的銅箔環節。