周五，受賽道股調整拖累，A股三大指數震蕩走低，創業板指數、科創50指數跌幅均超1%。截至收盤，上證指數收于3276.89點，下跌0.15%；深證成指收于12419.39點，下跌0.44%；創業板指收于2690.83點，下跌1.13%；科創50指數收于1146.19點，下跌2.3%。滬深兩市成交額縮至不足萬億元。

    創業板指數、科創50指數調整

    周五，A股未能承接周四大漲勢頭，震蕩盤跌。一方面，周四強勢的消費電子和大金融均沒有走出延續性行情。另一方面，前期市場主線新能源、汽車板塊表現低迷，軍工和半導體板塊更是領跌。

    半導體是近期科技股行情中表現最強的領漲板塊，其對盤面的影響也較為明顯。昨日，半導體領跌直接壓制了市場做多情緒。半導體板塊中，長光華芯、廣立微跌超10%，大港股份、中微半導、帝科股份跌超6%。

    與半導體相似，軍工板塊也是本輪低位板塊輪番補漲中最先啟動的分支之一。昨日軍工和半導體板塊雙雙陷入調整，直接影響了后續補漲板塊。大金融和券商板塊本質上同樣為補漲板塊，昨日也未能形成很強的延續性。

    近期領漲的品種回調，對于創業板指數、科創50指數影響頗大。熱門賽道的低迷導致科創50指數和創業板指領跌主要指數。

    復盤近期A股行情，科創板一直比較強勢，科創50指數從4月27日盤中低點853.21點算起，截至昨日已經反彈超過32%。8月以來，科創50指數延續漲勢，累計上漲5.26%。

    資源股逆勢上漲

    在昨日大盤調整之際，石油、天然氣、煤炭等資源股逆勢飄紅。油氣板塊表現強勢，申萬油田服務指數大漲4.78%，準油股份、貝肯能源、仁智股份漲停，新天然氣、中曼石油、首華燃氣等個股漲幅居前。煤炭股全天強勢，山煤國際、晉控煤業、陜西煤業等漲幅靠前。

    當地時間8月11日，國際能源署發布的石油市場月度報告顯示，受高溫天氣和天然氣價格飆升影響，一些國家不得不改變發電方式，轉用石油燃油發電。同時，包括煉油在內的歐洲工業也在轉換燃料的使用，因此，今年全球石油需求的增長將超過此前的預測。

    昨日跨境支付概念大漲，創業板個股新晨科技“20cm”漲停，仁東控股、海聯金匯漲停，信安世紀、普聯軟件、四方精創等大幅走高。

    昨日黃金股也有不錯的表現，赤峰黃金、湖南黃金、銀泰黃金、紫金礦業等漲幅居前。2020年以來，黃金板塊的表現整體弱于其他有色金屬子板塊。中信證券周期產業首席分析師敖翀表示，隨著加息預期對金價的壓制作用弱化，以及多家黃金企業產量重回增長趨勢，企業有望受益于量價齊升帶來的盈利增厚。預計利潤與估值雙升將使得黃金股的配置吸引力顯著強化。

    小盤風格或延續

    昨日賽道股集體調整，市場風格會否發生切換？機構人士表示，短期漲跌變化未必代表市場中長期風格變換，在未來較長一段時間內，市場風格或延續小盤風格占優。

    國泰君安表示，近期市場有“高低切換”和“大小切換”跡象，但持續性仍需關注。直接切換的可能性不大，更有可能是輪動補漲格局。在存量博弈的環境下，盲目追漲容易出現顧此失彼的情況。

    展望后市，方正證券研究所首席策略分析師、副所長燕翔認為，當前A股市場的主線邏輯已經從產業集中轉變為產業升級。從產業邏輯上看，包括新能源、信息科技等在內的新興產業轉型升級，是中國經濟未來發展的主要方向，也依然是資本市場最重要的投資主線。中小盤占優可能是未來3至5年A股的風格特征。

    從大小盤公司的相對估值來看，燕翔認為，中小盤公司的估值溢價率目前依然處在歷史底部。“在2015年小盤股行情沖頂時，中證1000指數市盈率中位數約140倍、中證500指數市盈率中位數約80倍、滬深300指數市盈率中位數約40倍，小盤公司相比大盤公司有很高的估值溢價率。當前中證1000指數、中證500指數、滬深300指數的市盈率中位數總體相差不大，小盤股相對市盈率出現較低的歷史分位數，為后續股價表現留出了上行空間。”