周二，A股三大指數走勢分化，滬指沖高回落，盤中一度重上3100點；創業板指則大幅下探，尾盤跌幅有所收窄。截至收盤，上證指數漲0.13%，報3088.94點；深證成指跌1.18%，報11002.93點；創業板指跌1.83%，報2343.55點。

    盤面上，“中字頭”概念股盤中集體走強，中國聯通、中鐵裝配、中國交建等多股漲停。醫藥、信創、供銷社等前期熱點題材則遭遇回調。

    “中字頭”概念股盤中拉升

    昨日，臨近午盤結束時，“中字頭”概念股突然集體拉升。截至收盤，“中字頭”概念板塊指數大漲3%，創1年多以來的新高。個股方面，中國聯通、中國交建、中國海誠等多股漲停，中鋼國際、中鋁國際、中國化學等紛紛跟漲。

    消息面上，11月21日，證監會主席易會滿在2022金融街論壇年會上發言，提出要深入研究成熟市場估值理論的適用場景，把握好不同類型上市公司的估值邏輯，探索建立具有中國特色的估值體系，促進市場資源配置功能更好發揮。

    中金公司研究部首席策略分析師王漢鋒認為，探索建立具有中國特色的估值體系，促進市場資源配置功能更好發揮，這在中國資本市場是重要且現實的問題。目前國有控股上市公司在2016年以來的盈利增速和盈利能力相比非國企均有較為明顯的改善，債務壓力問題經歷多年改革后也已基本化解，未來在“中國特色現代資本市場”的積極建設過程中，投資者有望逐步改善對上市國企和金融板塊價值的認知。

    招商證券通過計算上市央企相對工業企業的盈利增速差額，并與經濟增速情況協同觀察，發現在經濟增速上行或運行較為穩健的區間內，央企的表現相對來說大多居于劣勢；當經濟增速阻塞或出現明顯調整時，央企則能體現出一定的逆周期特性，在相對盈利的維度形成超越。

    供銷社概念降溫

    昨日供銷社概念板塊持續走低。Choice數據顯示，供銷社概念板塊整體下跌4.62%，天鵝股份、中農聯合、天禾股份等多股跌停。

    天鵝股份此前曾收獲11連板，10月31日至11月21日的累計漲幅為185.30%。公開資料顯示，天鵝股份主營業務為棉花加工成套設備及配件的研發、生產和銷售，公司于2016年4月27日登陸滬市主板，控股股東為山東供銷資本投資（集團）有限公司。

    天鵝股份近期的股價異常波動情況已引發監管關注。11月21日收盤后，上交所在官方微博通報天鵝股份相關情況，依規對出現異常交易行為的投資者采取了自律監管措施。

    上交所表示，11月21日，天鵝股份股價繼續大幅波動，部分投資者在交易該股過程中存在拉抬股價、維持漲幅限制價格等影響市場正常交易秩序、誤導投資者正常交易決策的異常交易行為，上交所依規對相關投資者采取了暫停賬戶交易的監管措施。上交所再次提醒投資者關注風險，審慎參與，合規交易。

    市場或仍以熱點輪動為主

    展望后市，粵開證券認為，近期在地產政策邊際寬松、外部流動性預期拐點等因素改善背景下，市場底部特征逐步顯現，修復趨勢確定。但是，當前多重利好兌現疊加近期債市快速調整，引發市場對流動性的擔憂，市場反彈恐難一蹴而就。從歷史經驗來看，底部反彈行情仍需基本面數據的驗證。因此，預計當下市場或仍將以板塊熱點輪動特征為主。

    中金公司表示，整體來看，當前國內經濟增長和信貸需求預期正快速改善，市場風險偏好可能也在逐步好轉，疊加市場前期已具備較多的偏底部特征，建議投資者逐步布局。配置方面，建議投資者關注三條主線：一是預期不高、政策邊際變化受益較大的領域，如地產鏈、消費鏈等；二是高景氣、有政策支持的制造成長賽道，如高端制造、軍工等；三是股價調整相對充分、中長期前景有待明朗的領域，如醫藥、互聯網等。

    安信證券認為，國內基本面預期逐步扭轉，市場環境相對安全，“冬日里的小陽春行情”值得期待。短期超配行業推薦地產鏈、以信創為代表的數字經濟、以儲能為代表的綠電產業鏈、汽車零部件等。