11月26日-27日，中國首席經(jīng)濟學家論壇年會暨十周年活動在上海舉行，李迅雷、荀玉根、楊德龍等多位首席經(jīng)濟學家、業(yè)內(nèi)資深人士共議未來經(jīng)濟趨勢，對宏觀經(jīng)濟、大類資產(chǎn)配置、綠色金融等方面進行深度剖析。

    業(yè)內(nèi)人士表示，我國經(jīng)濟正處于轉型當中，可以重點關注經(jīng)濟轉型受益的相關產(chǎn)業(yè)。從配置角度來講，可以關注兩大類資產(chǎn)：一是超預期、景氣度向上的，二是傳統(tǒng)、高股息率且經(jīng)營穩(wěn)健的。

    長期看權益類資產(chǎn)收益率較高

    中泰證券首席經(jīng)濟學家李迅雷表示，我國經(jīng)濟正處于轉型當中，且這種轉型是市場發(fā)展到一定階段出現(xiàn)的必然結果。“隨著房地產(chǎn)上行長周期的結束，作為居民家庭的理財也不能過多配置在房地產(chǎn)上。”

    李迅雷認為，資本市場除了擁有直接融資功能外，還有投資功能，能夠增加居民財產(chǎn)性收入、改善公司治理結構，以及增強企業(yè)社會責任等功能。

    “資本市場的諸多功能需要切實發(fā)揮出來。”在李迅雷看來，過去資本市場更多是體現(xiàn)直接融資功能，居民財產(chǎn)性收入增長的功能并沒有充分體現(xiàn)出來，但未來會有所體現(xiàn)。整體而言，資本市場的確迎來了比較好的發(fā)展階段。

    對于A股市場，李迅雷表示，不能簡單地定性為便宜還是不便宜，但至少目前的估值確實處于歷史底部區(qū)域。從配置角度來講可以關注兩大類資產(chǎn)：一是超預期、景氣度向上的，二是傳統(tǒng)、高股息率且經(jīng)營穩(wěn)健的。

    李迅雷進一步表示，通過股權激勵、并購重組等途徑盤活國有資產(chǎn)，重新煥發(fā)傳統(tǒng)國企活力值得期待。

    “房地產(chǎn)的黃金時代已經(jīng)過去了。”對于大類資產(chǎn)配置，海通證券首席經(jīng)濟學家兼首席策略分析師荀玉根的觀點鮮明。他認為，長期來看股權類資產(chǎn)是最好的資產(chǎn)。

    從過去兩百年各類資產(chǎn)價格的表現(xiàn)數(shù)據(jù)看，荀玉根分析，如果以較長視角看，權益類資產(chǎn)是收益率最高的資產(chǎn)，比如說美國過去兩百年股票資產(chǎn)的年化收益率高達8.1%，而債券只有5%。

    荀玉根總結，分析基本面主要有五類指標：第一類是代表貨幣政策的，比如社融、信貸、M2；第二類代表財政政策，比如基建增速，財政支出；第三類是代表企業(yè)家信心的PMI指標；第四、第五類是汽車、房地產(chǎn)的銷售指標。

    “目前來看這五個指標里面已經(jīng)出現(xiàn)四個企穩(wěn)回升了。如果以三到四年的周期來講，這就是三到四年的底部，未來應該是向上的周期。”荀玉根判斷。

    重點關注受益經(jīng)濟轉型的相關產(chǎn)業(yè)

    “隨著資本市場的不斷發(fā)展，公募基金在助力綠色金融、ESG投資、推動基礎設施的投融資市場化、助力個人養(yǎng)老金的發(fā)展、努力提升投資者長期收益和投資體驗的同時，也進一步地促進資管行業(yè)形成多元、創(chuàng)新、具有活力的生態(tài)環(huán)境。”國投瑞銀基金總經(jīng)理王彥杰表示。

    展望未來，王彥杰認為，ESG發(fā)展的推動力首先來自政策支持，目前節(jié)能減碳已成為普世價值，各國政府都在通過資本的力量去改善國家乃至整個地球的生態(tài)環(huán)境。

    “當然光靠政策的力量并不足以支持市場的成長，另一推動ESG產(chǎn)品優(yōu)化以及需求增加的動力，來自于投資者。”王彥杰進一步分析，雖然今年美國、歐洲股市都出現(xiàn)較大幅度的下跌，但流向綠色投資、ESG投資等的資金仍在持續(xù)地增加。他認為，這個趨勢會持續(xù)擴大到亞洲市場，為行業(yè)帶來較好的投資機會。

    綠色金融方面，興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學家魯政委指出，目前中國正在加快完善碳核算體系，碳核算重要性凸顯。11月1日，國家發(fā)改委和統(tǒng)計局聯(lián)合發(fā)布《關于進一步做好原料用能不納入能源消費總量控制有關工作的通知》，明確原料用能不納入能耗總量控制范圍。

    關于中長期的投資機遇，川財證券首席經(jīng)濟學家、研究所所長陳靂表示，如果用兩個顏色概括的話，第一個顏色是綠色，代表的是可持續(xù)，包括綠色金融、“雙碳”經(jīng)濟等；第二個顏色是紅色，代表的是高質(zhì)量發(fā)展。他曾表示，新老基建、數(shù)字經(jīng)濟、高端制造三大領域，今年有望成為托底經(jīng)濟三大引擎。

    “從投資機會來看，建議2023年重點關注受益經(jīng)濟轉型的相關產(chǎn)業(yè)。”前海開源基金首席經(jīng)濟學家楊德龍表示，現(xiàn)在來看景氣度最高的是新能源，包括新能源汽車、光伏、風電、氫能源、儲能等。未來新能源汽車要想實現(xiàn)完全替代，可能還有很長路要走，存在很大發(fā)展空間。