本報(bào)訊 （記者周尚伃）近期，各家券商正密集舉行中期策略會，對A股下半年的投資趨勢進(jìn)行展望。近日，中國銀河研究院策略分析師、團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人楊超發(fā)布以“與時(shí)偕行，聚勢謀遠(yuǎn)”為主題的2024年A股市場中期投資展望。

    從內(nèi)需角度來看，楊超表示，上半年我國經(jīng)濟(jì)取得較高的實(shí)際GDP增速與較低的通脹水平。未來穩(wěn)增長政策有望加大力度，促進(jìn)內(nèi)需增速上升。外需角度來看，中國出海鏈的增長勢頭尤為顯著，外貿(mào)韌性較強(qiáng)。隨著全球經(jīng)濟(jì)逐漸復(fù)蘇和制造業(yè)景氣回升，我國企業(yè)海外業(yè)務(wù)收入有望實(shí)現(xiàn)持續(xù)增長。電子、家用電器、汽車、機(jī)械設(shè)備、基礎(chǔ)化工、電力設(shè)備等行業(yè)2024年業(yè)績有望繼續(xù)受益于出海增速提升。從A股業(yè)績展望來看，2024年A股業(yè)績有望企穩(wěn)回升，營收增速底部企穩(wěn)，在降本增效下，凈資產(chǎn)收益率有望小幅上升。

    對于A股下半年的投資展望，在楊超看來，大勢判斷方面，2024年下半年，宏觀經(jīng)濟(jì)修復(fù)力度有望持續(xù)上升，A股業(yè)績有望企穩(wěn)回升。當(dāng)前A股估值處于歷史中低水平，基本面好轉(zhuǎn)帶動投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，A股震蕩上行概率將大幅提升。主題風(fēng)格方面，下半年，大小盤風(fēng)格比較中繼續(xù)看好大盤，小盤股行情在下半年有望逐步提升；成長價(jià)值風(fēng)格走向更加均衡，價(jià)值股略占優(yōu)。主題和行業(yè)結(jié)構(gòu)博弈方面，一是投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好逐漸好轉(zhuǎn)，但總體仍處于歷史低位，從而高股息（紅利）行情有望延續(xù)全年；二是科技創(chuàng)新是中長期發(fā)展主題，短期易受熱點(diǎn)事件影響，從而有望出現(xiàn)階段性行情；三是出海主題景氣度有望持續(xù)上行，利好相關(guān)行業(yè)；四是在大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新行動方案的實(shí)施下，A股業(yè)績增速絕對值較高且估值較低的中游制造和下游消費(fèi)行業(yè)，投資價(jià)值有望逐漸得到重視。

    同時(shí)，楊超表示，新“國九條”政策體系有利于中長期市場情緒好轉(zhuǎn)。從風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)率來看，未來A股投資性價(jià)比有望提升。

（編輯 張鈺鵬）