不僅虛構客戶、偽造合同、偽造材料產品收發記錄，甚至還私刻公章、偽造銀行單據、偽造詢證函，“虛虛實實，真真假假”，“沒有做不到，只有想不到”。

    你以為這是電影中的犯罪情節？不，這是活生生地在我們身邊上演的欺詐發行戲碼。

    近日，在接受中國證券報（ID：xhszzb）記者采訪時，證監會金亞科技欺詐發行案辦案人員分享了該案背后那些少為人知的故事，同時深度剖析了該案涉案特點，揭露其財務造假手法。同時還重申了證監會對于打擊欺詐發行犯罪絕不手軟的決心。

    此外，針對當前違法成本過低的困境，多位專家表示，只有將行政手段、民事賠償和刑事處罰三者密切結合，有效加大欺詐發行等證券違法犯罪懲處力度，才能有力震懾違法犯罪分子。

    實控人打造完整造假利益鏈

    金亞科技成立于1999年11月，是昔日創業板“28星宿”之一（創業板開板首批28家上市公司），堪稱創業板元老級公司。

    證監會調查發現，金亞科技為了達到發行上市條件，通過虛構客戶、虛構業務、偽造合同、虛構回款等方式虛增收入和利潤，騙取首次公開發行（IPO）核準。其中2008年、2009年1月至6月虛增利潤金額分別達到3736萬元、2287萬元，分別占當期公開披露利潤的85%、109%。

    “金亞科技實控人十分懂得利用利益籠絡人，打造了一條完整的造假利益鏈條。這就造成了該案具有許多不同一般欺詐發行案的特點。”證監會辦案人員表示。

    一是涉案主體眾多。

    金亞科技作為創業板首批掛牌28家企業之一，頭頂“優中選優，種子選手”的光環，但是背后實際上隱藏的卻是一批冒險家、投機分子干著蒙蔽市場的不法勾當。具體來看，實控人多名家庭成員共同參與造假行為，且分工明確、相互配合。此外，金亞科技IPO相關中介機構不作為，甚至嚴重失職，為其出具虛假報告，合謀造假。

    二是涉案地域范圍廣。

    該案涉案地域橫跨南北、穿越東西，分布在20多個省區市，給調查工作帶來了極大的難度。

    辦案人員拆穿造假把戲

    前述辦案人員表示，金亞科技作案手法多樣，十分具有迷惑性。

    一是“虛虛實實，真真假假”，窮盡各種手段。

    為虛增利潤，相關涉案人員“無中生有”，不僅虛構客戶、偽造合同、偽造材料產品收發記錄，甚至還私刻公章、偽造銀行單據、偽造詢證函，“沒有做不到，只有想不到”；“變小為大”，夸大與客戶之間的業務往來規模；“化整為零”，分拆客戶的子分公司單獨記賬，每家做一部分假，對賬時擺“迷魂陣”，通過串戶的方式增加調查難度；“偽金融創新”，先簽訂框架協議，再偽造補充協議，夸大銷售額，改變銷售模式為分期收款方式，期末偽造達到確認收入的條件，提前確認收入；“假戲真做”，收入是假的，卻有真實資金收付，還開具了發票，實際上是資金體外循環。

    二是“抓大放小”，虛增收入類型主要是軟件產品，因為軟件的毛利率高，還能享受增值稅與所得稅的稅收優惠，降低了造價成本。

    三是“避實就虛”，虛增存貨類型主要是軟件。當期硬件結平，期末留軟件，難以盤點核實，蒙混過關。

    四是虛增客戶類型主要是偏遠地區的企業，或者是多頭管理難以對賬的企業，刻意增加辦案人員審計核實和調查取證的難度。

    “盡管如此，經過我們調查人員的不懈努力，還是基本查清了金亞科技欺詐發行的違法事實。”前述辦案人員強調，目前已經初步查明，保薦機構聯合證券、審計機構廣東大華德律會計師事務所、法律服務機構天銀律師事務所涉嫌出具含有虛假內容的證明文件，而且將依法嚴肅處理。整個案件的處理堅決貫徹落實“依法、全面、從嚴”的監管理念，采取了“當罰必罰，當重必重，當移必移，中介機構一并處理”的原則，持續對欺詐發行等違法犯罪行為保持高壓態勢，“為公司戴緊箍咒，給中介機構敲警鐘”。

    行刑結合嚴懲不貸

    證監會此前表示，根據《行政執法機關移送涉嫌犯罪案件的規定》，其專門與公安機關進行了會商，決定將金亞科技及相關人員涉嫌欺詐發行等犯罪問題移送公安機關依法追究刑事責任。

    同時，證監會強調，本案移送是證監會綜合運用行政刑事懲戒體系遏制IPO環節違法犯罪、凈化市場環境的重要工作舉措。

    但是，業內人士認為，推動行刑結合、加大對欺詐欺詐發行等違法犯罪行為懲處力度，仍存在一系列挑戰。

    田利輝認為，如何將民事賠償制度化和規范化是最大挑戰。實際上，從法律角度而言，《刑法》、行政法、民法等層面構成一個相對完整的法律體系，形成了一個頂層法律制度框架。三者在不同層次，相互支撐、相互協調、相互配合。共同構成了對欺詐發行等的制約體系。但是，在執行層次和細節步驟存在諸多協同工作的不平衡和不充分。

    “如果只將金融監管視為行政行為，那么往往懲戒力度有限。”田利輝表示，只有“行刑結合”，將行政手段、民事賠償和刑事處罰三者密切結合，才能夠真正有效加大對于欺詐發行等嚴重危害社會的證券違法犯罪的懲處力度，才能夠有力震懾違法犯罪分子，才能夠防止金亞科技多次弄虛作假的情形再現。

    田利輝建議，明確欺詐發行實際是金融詐騙罪，同時修改刑法，延長刑期，提高罰金上限，實現罪罰相適，以滿足打擊和威懾證券犯罪行為的現實需要。此外，還應該考慮在證券市場上引入集體訴訟制度，有效保障投資者的合法權益。

    “行政處罰和刑事追究是落實證券市場法律責任的重要組成部分，但兩者在認定標準、舉證責任、處罰尺度上有所差異，在銜接與區分方面，理論和實務界有時也存在不同認識，這在金融領域其實已成為比較普遍的現象。”郭靂表示，除了宣傳教育投資者，金融監管部門應進一步加強與司法系統的溝通協調，形成更為清晰、符合法理和實際的指南。