■本報記者 左永剛

    近期，A股市場上市公司相關(guān)股東解除股權(quán)質(zhì)押顯露跡象，如青島東方鐵塔股份有限公司發(fā)布公告稱，公司實際控制人完成解除股權(quán)質(zhì)押，解除質(zhì)押股份5719萬股。

    另據(jù)Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)，今年以來，截至7月5日，A股市場解除股權(quán)質(zhì)押的規(guī)模約為74.54億股，參考市值約為814.82億元。

    據(jù)川財證券研究所統(tǒng)計，整體來看，A股市場所有未解押股票市值低于警戒線的公司需補充質(zhì)押金額4675億元（以6月20日計算），傳媒、機械行業(yè)需補充質(zhì)押金額較高。一般而言，若質(zhì)押股票市值與貸款余額直逼降至警戒線，質(zhì)押權(quán)人即要求借款人追加、置換質(zhì)押物，或提前償還貸款；若質(zhì)押股票市值與貸款余額之比降至平倉線，質(zhì)押權(quán)人即可能強制平倉，除非借款人在質(zhì)押權(quán)人處保留更多的質(zhì)押物。

    川財證券研究所按平倉線120%，警戒線140%，質(zhì)押率40%，分別對當前質(zhì)押股權(quán)市值低于平倉線和低于警戒線的公司需補充質(zhì)押金額進行測算。截至2018年6月20日，到達平倉線需補充質(zhì)押金額為2621億元，到達警戒線需補充質(zhì)押金額為4675億元。

    川財證券策略首席鄧利軍表示，在市場急跌期間，質(zhì)押股票的當前股價跌破平倉線或非正常解押股票在后期面臨盈利能力下降的風險。主要的傳導路徑為，對于未解押股票而言，借款人通常為質(zhì)押人，即被質(zhì)押股票公司的股東，在質(zhì)押市值跌破平倉價時，會被要求立即補充質(zhì)押物、追加擔保，或償還貸款。這種情況會對上市公司股東的現(xiàn)金流造成較大的壓力，若母公司的現(xiàn)金流壓力傳導至上市公司，則將直接對上市公司后續(xù)經(jīng)營的正常開展產(chǎn)生影響。

    “隨著監(jiān)管層和券商對股權(quán)質(zhì)押風險的重視度提升，同時加強了政策引導管控，盡力防范股權(quán)質(zhì)押系統(tǒng)性風險，目前股權(quán)質(zhì)押的風險主要以部分公司的個體層面風險為主，滬深兩市上市公司股票質(zhì)押風險總體可控。”鄧利軍判斷說。

    在此之前，中國證券業(yè)協(xié)會相關(guān)負責人士表示，下一步，證券業(yè)協(xié)會將繼續(xù)組織行業(yè)機構(gòu)切實發(fā)揮維護市場穩(wěn)定、服務(wù)實體經(jīng)濟作用，牢牢守住風險底線。一是加強與會員的溝通，及時了解掌握上市公司控股股東或第一大股東高比例質(zhì)押情形，發(fā)揮行業(yè)自律組織作用，協(xié)助交易所做好風險預(yù)研預(yù)判。二是繼續(xù)督促會員加大與質(zhì)押人的協(xié)調(diào)力度，對經(jīng)營正常但有臨時流動性困難的融資人，持續(xù)提供必要的支持，共同維護實體經(jīng)濟健康、資本市場穩(wěn)定。