前7個月，A股公司完成191次定增，融資5305億元，同比分別下滑35%、26%

    ■本報記者 左永剛

    今年以來，A股上市公司再融資（定增、配股、可轉債）數據顯示，上市公司再融資已經實現轉向。據《證券日報》記者不完全統計，今年前7個月，A股上市公司完成191次定增，融資規模約為5305億元，同比分別下滑35%、26%；完成13次配股發行，融資規模約為165億元，同比分別增長225%、76%；完成43次可轉債發行，融資規模約為699億元，同比分別增長617%、76%。

    經分析上述三組數據，聯訊證券分析師彭海在接受《證券日報》記者采訪時表示，從數據變化來看比較符合之前的政策導向，2017年2月份證監會對《上市公司非公開發行股票實施細則》（以下簡稱《細則》）部分條文進行修改并實施，上市公司的定增實施更加嚴格，鼓勵上市公司通過可轉債等方式融資。三項數據的變化意味著在政策引導下，上市公司再融資偏重已經轉向。

    此前，在A股市場出現了部分上市公司過度融資的現象。有些公司脫離公司主業發展，頻繁融資。有些公司編項目、炒概念，跨界進入新行業，融資規模遠超過實際需要量。有些公司募集資金大量閑置，頻繁變更用途，或者“脫實向虛”，變相投向理財產品等財務性投資和類金融業務。同時，A股市場再融資品種結構失衡，可轉債等股債結合產品和公發品種發展緩慢。

    為優化資本市場資源配置功能，引導規范上市公司融資行為，完善非公開發行股票定價機制，證監會去年修訂實施了《細則》，并發布了《發行監管問答—關于引導規范上市公司融資行為的監管要求》。該監管要求明確上市公司申請非公開發行股票的，擬發行的股份數量不得超過本次發行前總股本的20%；上市公司申請增發、配股、非公開發行股票的，本次發行董事會決議日距離前次募集資金到位日原則上不得少于18個月。前次募集資金包括首發、增發、配股、非公開發行股票。但對于發行可轉債、優先股和創業板小額快速融資的，不受此期限限制等規定。

    上述政策的實施推動了A股市場再融資轉向。如上述數據，今年前7個月，A股市場完成43次可轉債發行，融資規模約為699億元，同比分別增長617%、76%。同時也帶動新三板市場企業發行可轉債，截至目前，有6家新三板創新層掛牌公司完成可轉債發行，募集資金總額為2.96億元。

    有券商研究人士表示，由于可轉債是近幾年才發展起來的品種，因此基數小屬于正常現象。同時A股近半年的下跌以及第二季度信用環境較差波及到可轉債市場，因此可轉債總體規模比較小。

    業內人士普遍認為，雖然可轉債總體發行規模不大，但A股再融資市場的轉向趨勢比較明顯，在前期監管層的政策引導下，再融資市場實現了疏堵結合，一方面實現了有效引導資金流向實體經濟最需要的地方，避免資金“脫實向虛”，另一方面堵住監管套利漏洞，防止“炒概念”和套利性融資等行為形成資產泡沫。