■本報見習記者 孟珂

    5月28日至29日，在中國證監會指導下，深交所組織召開資本市場服務民營上市公司培訓會。會上，證監會及深交所相關部門對債券融資、并購重組等監管政策進行深入解讀，有針對性地闡明民營企業融資、紓困過程中需要了解的政策要點。部分民營企業股東、上市公司、市場機構分享市場融資和化解股權質押風險的成功經驗，為更好支持民營企業發展建言獻策。本次會議也是深交所認真貫徹落實證監會主席易會滿5月11日在中國上市公司協會2019年年會講話精神，推動提高上市公司質量的重要舉措。

    證監會債券監管部相關負責人表示，民營企業要根據自身的財務能力、盈利能力進行融資，不要過度融資，過度融資只能飲鴆止渴。同時，在民營企業融資過程中還要發揮中介機構的作用，既要為發行人做好服務，也要為投資者把好關。

    在談及民營企業如何行穩致遠時，北京清新環境技術股份有限公司相關負責人表示，一是民營企業做強自身業務是一切發展的關鍵，只有擁有領先的創新技術、優秀的管理能力、穩健經營的戰略，才能獲得資本和資源的青睞；民營企業控制風險能力也亟需加強，本輪民企經營風險就充分暴露了許多民企盲目擴張的弱點。二是建議金融機構通過金融業務創新支持民企發展。三是希望監管部門和各級政府繼續關懷幫助民企。民營企業是各種技術創新、管理創新、商業模式創新的重要來源，希望監管部門和各級政府從民營企業的實際情況出發，制定更多因地制宜的支持和扶持政策，助力民營企業的長遠發展。

    值得關注的是，深交所一直積極發揮服務民營企業的特色和優勢，改善民企融資環境。目前深市上市公司中，民營企業數量占比超過70%，總市值占比超過60%。去年以來，深交所根據證監會統一部署，積極推進支持民營企業融資相關工作，通過完善股票質押回購規則、發布民企發展指數、推出紓困專項債及信用保護工具等創新金融工具、加快資產證券化產品創新等多項舉措，為民營企業創造良好的融資環境，取得了積極反響。部分舉措推進情況如下：

    一是完善股票質押回購規則，為紓困創造良好市場環境。發布《關于股票質押式回購交易相關事項的通知》，優化違約合約展期安排，以存量延期方式緩解融入方還款壓力；對用于紓解質押風險的新增股票質押回購作出特別安排，以放寬新增融資條件的方式緩解融入方流動性壓力。截至2019年4月末，民營企業股東獲得證券公司借新還舊、合約展期共47筆，涉及金額82億元，有力紓解了股票質押風險。從統計數據來看，深市質押平倉風險總體可控。

    二是發布民企發展指數，助力民營企業健康發展。推出全市場首只反映民營企業發展質量的指數，指數簡稱民企發展，指數代碼399292，綜合反映具有發展前景、存在股權質押情形的深市民營上市公司的市場表現，鼓勵基金公司成立追蹤該指數的相關產品，進一步發揮深交所服務民營企業的特色和優勢，增強金融服務實體經濟能力。

    三是推出紓困專項債，拓寬化解民營企業流動性風險的資金渠道。截至2019年4月末，深交所落地發行了5只紓困專項債，發行規模合計70億元，募集資金用于直接投資或設立專項股權投資基金等，以幫助民營上市公司及其股東融資、緩解其流動性壓力。紓困專項債推出后投資者認購比較踴躍，投資者類型覆蓋銀行、保險、證券、基金和信托等主要債券市場投資者，充分體現了市場對紓困專項債的認可。

    四是推出信用保護工具業務試點，推動交易所民營企業債券融資支持工具落地，為民企發債提供了增信支持。截至目前，深交所市場已達成信用保護合約交易20筆，撬動民營企業債務融資規模合計37億元。信用保護工具通過與參考實體債務同步發行，有效提升了投資者認購積極性，降低了民營企業融資成本，取得了以點帶面的積極效果。

    五是加快資產證券化產品創新，助力民營企業盤活存量資產。著力在應收賬款、供應鏈金融、消費金融和融資租賃等領域創新資產證券化產品，支持攜程、美團點評、神州優車、今日頭條、京東金融等新經濟企業在深市發行ABS產品71單、規模852億元。累計發行供應鏈應付賬款資產證券化產品融資約2200億元，覆蓋能源、地產、零售、建筑、傳媒、汽車等多個行業領域，幫助數以萬計的中小微民營企業盤活存量應收賬款資產。

（策劃 孟珂）