本報記者/李喬宇 見習記者/史鵬飛

    投資者權益保護正在成為市場關注熱點。

    不久前，證監會宣布將每年的5月15日設立為“5·15全國投資者保護宣傳日”。證監會投資者保護局網站“工作動態”欄目中僅在5月28日一日即有4篇更新，內容涉及場外配資解讀和風險提示、非法證券投資者咨詢警示案例等。證監會官網資料顯示，今年1至4月份，中國證監會已對澄星股份、珠海中富、華誼嘉信存在的信息披露違規行為向公司下達了行政處罰決定書；在內幕交易方面，中國證監會下達行政處罰決定書共計15份，地方證監局下達的處罰決定書共計13份；對于市場操縱行為，中國證監會下達處罰決定書共計4份，；除此之外，證監會還披露了中介機構違法違規、證券從業人員違規炒股、私募機構違規經營的違法行為的處罰結果。

    但如是背景下，仍有上市公司“頂風作案”。

    日前，邁瑞醫療董秘在股東大會上談到：“只有100股也來參加股東大會，不知是何居心”。大北農長期不回復互動平臺上的投資者提問，但好在面對交易所的關注函時，還是及時“亡羊補牢”，連夜回復了自2017年以來的160多條投資者提問。公司對于未能及時回復，給出的解釋是董秘工作繁忙；但有媒體評論認為，收到關注函之后，能迅速回復160多條，說明董秘的時間“就像海綿里的水，擠一擠總是有的。”

    “中小投資者的絕對數量非常大，在很長時間都是證券市場投資的主力軍。”北京威諾律師事務所主任楊兆全律師對《證券日報》記者說：“在過去和未來相當長的時間里，保護中小投資者利益，都是監管機構工作的重點。”

    “如果上市公司、大股東和高管不尊重100股的小股東，那么即使是機構投資者，只要在控制權、資金和信息上不占優勢，是否也不值得尊重呢？”萬博新經濟研究院副院長張海冰對《證券日報》記者表示，即使只持有一手股票也是股東，應當尊重他們的權益、保護他們的利益，這應當是上市公司大股東和高管的基本常識，也是對上市公司、大股東和高管自身利益的維護。

    對此，張海冰認為，如果不能在立法、執法中保護好中小投資者的利益，就會使證券市場變成“弱肉強食”的投資叢林，失去了為經濟發展提供融資便利、為居民和社保等提供投資通道的初心。

    對于侵害投資者權益的違法行為的處罰力度上，楊兆全和張海冰都認為，目前仍然存在著違法成本過低的問題。從現行《證券法》的處罰措施來看，對虛假陳述欺騙投資者等嚴重違法行為，最高處罰金額僅60萬元——與違法獲利的規模相比，可謂“九牛一毛”。

    “舉個例子，如果與欺詐發行相比，非法集資的影響面、受害群體明顯小于欺詐發行，但單從刑期來看，欺詐發行罪最高刑期只有5年，而非法集資罪的最高刑期是無期徒刑，相比之下，前者量刑明顯偏輕。”張海冰對《證券日報》記者表示，“‘罰酒三杯，下次繼續’，違法成本和違法收益之間嚴重不平衡，實際上是變相鼓勵了證券市場的財務造假、信息披露違規、欺詐發行等行為。”

    在對于中小投資者進行保護的具體執行路徑上，張海冰認為，考慮到上市公司的盈利是證券市場實現非零和博弈的基礎，因此未來監管的重點應該放在加強對上市公司的監管上。張海冰進一步對《證券日報》記者表示：“上市公司的合規運作，是二級市場股價反映價值的基礎；而中國上市公司的運作水平還有很大的提升空間。因此，提高上市公司的運作水平，培養一大批合格的上市公司經理人，加強對上市公司日常經營、財務管理、資本運作、信息披露的監管，應當成為監管部門未來的重點。”

（編輯 白寶玉 策劃 李喬宇 史鵬飛）