本報記者 杜雨萌

    作為深化資本市場存量改革的重要內容，2019年18家上市公司的多元化退市，開創近年來A股退市工作的新局面。

    粵開證券研究院資深策略分析師譚韞琿在接受《證券日報》記者采訪時坦言，我國的退市制度經過幾輪改革，已逐步演變至如今多元化格局，疊加新修訂的證券法全面推行注冊制，預計未來退市制度將進一步完善，“體檢不合格”的上市公司退市速度或將進一步加快。

    從A股歷史數據來看，截至2020年1月3日，A股僅有118家上市公司完成退市，而2019年18家上市公司的退市數量，已創下A股運行近30年來的年度最高值。

    在譚韞琿看來，這與近年資本市場進一步深化改革有相當大的關聯性。

    譚韞琿指出，2000年以來，我國資本市場經歷了三次力度較大的改革。第一次發生在2004年至2006年，這一時期以《關于推進資本市場改革開放和穩定發展的若干意見》為標志性文件，改革重點在于股權分置改革、市場亂象整治和提高中介執業水平；第二次在2008年至2014年，這一時期以《關于進一步促進資本市場健康發展的若干意見》為標志性文件，核心在于建設多層次資本市場、鼓勵市場化并購重組、推進注冊制改革、完善退市制度；第三個階段是2019年3月份至今，在這一過程中，科創板的正式運行以及“深改12條”的提出，強調要切實把好入口和出口兩道關，暢通多元化退市渠道，有利于加速形成優勝劣汰的市場化機制。

    值得關注的是，在剛剛過去的2019年12月28日，十三屆全國人大常委會第十五次會議審議通過了新證券法，其中，最為矚目、改變最大的，莫過于在證券發行方面用注冊制代替核準制。

    事實上，隨著注冊制的加速推進，市場中對于“發行制度全面改革下督導和監管或存在不能全面覆蓋”、“信息不對稱的中小投資者判斷能力更弱”、“IPO供給增多或對股市資金面形成偏緊壓力”等方面的擔憂此起彼伏。

    譚韞琿認為，正是在這樣的背景下，未來推行嚴格的退市制度更加勢在必行。只有“進”、“退”結合，才能徹底實現資本市場的“吐故納新”。

    萬博新經濟研究院副院長劉哲在接受《證券日報》記者采訪時表示，此前，由于A股上市資源相對稀缺，這使得殼公司、低價股一度成為市場投機炒作的對象。但隨著A股上市制度的不斷突破和完善，市場越來越關注公司的基本面與中長期的發展潛力，很多理性投資者選擇用腳投票，遠離業績欠佳、成長性不強的股票，反映了市場有效性的明顯提升。未來，隨著退市制度進一步完善和落實，預計退市率還將進一步提高。