本報記者 孟珂

    為深化金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，完善再融資市場化約束機(jī)制，增強(qiáng)資本市場服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的能力，助力上市公司抗擊疫情、恢復(fù)生產(chǎn)，2月14日，證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于修改<上市公司證券發(fā)行管理辦法>的決定》《關(guān)于修改<創(chuàng)業(yè)板上市公司證券發(fā)行管理暫行辦法>的決定》《關(guān)于修改<上市公司非公開發(fā)行股票實施細(xì)則>的決定》（以下簡稱《再融資規(guī)則》），自發(fā)布之日起施行。

    本次再融資規(guī)則部分條款調(diào)整的總體思路是：堅持市場化法治化的改革方向，落實以信息披露為核心的注冊制理念，提升上市公司再融資的便捷性和制度包容性。

    據(jù)了解，此次再融資制度部分條款調(diào)整的內(nèi)容主要包括：一是精簡發(fā)行條件，拓寬創(chuàng)業(yè)板再融資服務(wù)覆蓋面。取消創(chuàng)業(yè)板公開發(fā)行證券最近一期末資產(chǎn)負(fù)債率高于45%的條件；取消創(chuàng)業(yè)板非公開發(fā)行股票連續(xù)2年盈利的條件；將創(chuàng)業(yè)板前次募集資金基本使用完畢，且使用進(jìn)度和效果與披露情況基本一致由發(fā)行條件調(diào)整為信息披露要求。

    二是優(yōu)化非公開制度安排，支持上市公司引入戰(zhàn)略投資者。上市公司董事會決議提前確定全部發(fā)行對象且為戰(zhàn)略投資者等的，定價基準(zhǔn)日可以為關(guān)于本次非公開發(fā)行股票的董事會決議公告日、股東大會決議公告日或者發(fā)行期首日；調(diào)整非公開發(fā)行股票定價和鎖定機(jī)制，將發(fā)行價格由不得低于定價基準(zhǔn)日前20個交易日公司股票均價的9折改為8折；將鎖定期由36個月和12個月分別縮短至18個月和6個月，且不適用減持規(guī)則的相關(guān)限制；將主板（中小板）、創(chuàng)業(yè)板非公開發(fā)行股票發(fā)行對象數(shù)量由分別不超過10名和5名，統(tǒng)一調(diào)整為不超過35名。

    三是適當(dāng)延長批文有效期，方便上市公司選擇發(fā)行窗口。將再融資批文有效期從6個月延長至12個月。

    中國人民大學(xué)重陽金融研究院產(chǎn)業(yè)部副主任卞永祖對《證券日報》記者表示，這次大幅放寬了創(chuàng)業(yè)板的再融資的條件，主要有兩方面的考慮。首先是有利于當(dāng)前新冠肺炎疫情期間創(chuàng)業(yè)板上市公司度過這次難關(guān)。這次疫情對很多企業(yè)造成相當(dāng)大的負(fù)面影響，相對于主板，這些企業(yè)規(guī)模相對小，而在該期間部分企業(yè)無法開工，經(jīng)營活動無法正常進(jìn)行，對企業(yè)的流動性也造成了影響，因此放寬融資條件，它們可以有利于這些公司度過難關(guān)。其次，再融資放寬符合當(dāng)前創(chuàng)業(yè)板改革的大方向。創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)是下一步改革的重點，放寬限制、降低門檻，交給市場是大勢所趨，比如將披露情況修改為信息披露，實際上就是把決定權(quán)更多的交給市場、交給投資者來判斷，監(jiān)管層更多的是要保證上市公司信息披露的公開、透明、及時。

    證監(jiān)會表示，本次修訂后，證監(jiān)會將不斷完善上市公司日常監(jiān)管體系，嚴(yán)把上市公司再融資發(fā)行條件，加強(qiáng)上市公司信息披露要求，強(qiáng)化再融資募集資金使用現(xiàn)場檢查，加強(qiáng)對“明股實債”等違法違規(guī)行為的監(jiān)管。

    需要說明的是，新《證券法》規(guī)定證券發(fā)行實施注冊制，并授權(quán)國務(wù)院對注冊制的具體范圍、實施步驟進(jìn)行規(guī)定。預(yù)計創(chuàng)業(yè)板尤其是主板（中小板）實施注冊制尚需一定的時間，新《證券法》施行后，這些板塊仍將在一段時間內(nèi)繼續(xù)實施核準(zhǔn)制，核準(zhǔn)制和注冊制并行與新《證券法》的相關(guān)規(guī)定并不矛盾。

    《再融資規(guī)則》施行后，再融資申請已經(jīng)發(fā)行完畢的，適用修改之前的相關(guān)規(guī)則；在審或者已取得批文、尚未完成發(fā)行且批文仍在有效期內(nèi)的，適用修改之后的新規(guī)則，上市公司履行相應(yīng)的決策程序并更新申請文件或辦理會后事項后繼續(xù)推進(jìn)，其中已通過發(fā)審會審核的，不需重新提交發(fā)審會審議，已經(jīng)取得核準(zhǔn)批文預(yù)計無法在原批文有效期內(nèi)完成發(fā)行的，可以向證監(jiān)會申請換發(fā)核準(zhǔn)批文。

    分析人士表示，再融資制度作為資本市場的一項基礎(chǔ)性制度，在促進(jìn)上市公司做優(yōu)做強(qiáng)，支持實體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，服務(wù)“一帶一路”、軍民融合、國資國企改革等國家戰(zhàn)略方面發(fā)揮著重要作用。

（編輯 上官夢露）