本報見習(xí)記者 郭冀川

    “過去1元股被投資者關(guān)注，是對其重組和賣殼有炒作預(yù)期，而面值退市讓這種炒作迅速降溫?？梢灶A(yù)見，隨著A股退市制度的完善，面值退市的比例將會不斷地提高。”武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新對《證券日報》記者表示，面值退市也是歐美國家資本市場一個常見的退市標(biāo)準(zhǔn)。

    根據(jù)有關(guān)規(guī)定，當(dāng)上市公司的股價連續(xù)出現(xiàn)20個交易日每日收盤價均低于每股面值時，其股票將終止上市。因為股票的面值一般為1元，所以股價連續(xù)20個交易日每日收盤價均低于1元，就會造成上市公司退市，這種退市制度也被稱為1元退市。

    董登新說：“與一般退市相比，面值退市沒有風(fēng)險警示期，也沒有暫停上市階段，所以面值退市的速度要比一般退市更快，不過目前政策也是允許上市公司在股價連續(xù)10個交易日跌破面值之后，主動申請停牌來實(shí)施自救，但能夠挽回的可能很低，所以當(dāng)上市公司股價低于兩元后，投資者就要敬而遠(yuǎn)之了。”

    董登新認(rèn)為，面值退市的威懾性已經(jīng)越來越明顯，其也對上市公司重組和殼資源交易帶來很大影響，過去炒作垃圾股的行為，將會因為面值退市的實(shí)施，而逐漸失去生存的空間，這也是從制度上鼓勵投資者們理性投資，主動遠(yuǎn)離垃圾股。

    東方財富choice數(shù)據(jù)顯示，2019年A股上市公司退市家數(shù)達(dá)到18家，成為近年來退市家數(shù)最多的一年，這18家退市公司中有6家為面值退市，今年以來，已有9家公司發(fā)布終止上市公告，其中5家是面值退市。截至5月29日收盤，兩市共有121家上市公司股價低于兩元，其中有73家公司已經(jīng)被實(shí)施ST處理。

    中國政法大學(xué)博士生導(dǎo)師胡繼曄告訴《證券日報》記者，面值退市的上市公司，很多都存在經(jīng)營困境或者重大違規(guī)行為，因此才被投資者們用腳投票把他們趕出市場，雖然在符合相關(guān)的規(guī)定后，面值退市的公司也可重新上市，但很難像借殼重組上市那樣，再度獲得投資者的認(rèn)可。

    前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍建議，投資者不要去賭面值退市公司的“復(fù)活”契機(jī)，因為A股未來更多的機(jī)會在結(jié)構(gòu)性的行情，好公司會不斷創(chuàng)出新高，而差的公司則會被不斷邊緣化甚至退市，炒概念、炒題材的方式已難以為繼。

    楊德龍說：“近階段面值退市的情況明顯增多，投資者不要因為一家上市公司的股價低而買入，要探究股價低的原因何在，尤其不要期望那些業(yè)績較差的公司，可以通過轉(zhuǎn)型或重組扭轉(zhuǎn)局面，因為業(yè)績優(yōu)良、管理規(guī)范的好公司，其股價會越走越高，而經(jīng)營不善的公司會遭到投資者的拋棄，在資本市場的優(yōu)勝劣汰中出局。”

    上海漢聯(lián)律師事務(wù)所律師宋一欣接受《證券日報》記者采訪時提醒投資者，面值退市不同于強(qiáng)制退市，除非上市公司存在違法犯罪行為，否則投資者難以向上市公司進(jìn)行索賠，特別是因為經(jīng)營問題導(dǎo)致面值退市的公司，投資者只能風(fēng)險自擔(dān)。

（編輯 田冬）