本報記者 劉琪

    區域性股權市場經過十余年的探索，逐步走上了規范發展的道路，成為我國多層次資本市場的重要組成部分。新《證券法》第九十八條規定，“按照國務院規定設立的區域性股權市場為非公開發行證券的發行、轉讓提供場所和設施，具體管理辦法由國務院規定”，也正式明確了區域性股權市場的法律地位。

    據證監會今年2月份公布的數據顯示，截至2020年6月底，34家區域性股權市場共有掛牌企業3.11萬家，展示企業11.48萬家，托管公司4.73萬家，累計實現股權融資0.23萬億元。區域性股權市場作為資本市場的“塔基”，拓寬了中小微企業和民營企業融資渠道，促進這些企業規范運作和持續發展，增強了金融服務的普惠性。

    “相較于其他板塊，區域性股權市場門檻更低，為中小微企業提供更加廣泛的融資和股權流通渠道，從而提高中小微企業的活躍度，支持了民營經濟發展”，中南財經政法大學數字經濟研究院執行院長盤和林在接受《證券日報》記者采訪說道。

    中國證券業協會今年2月份也發文指出，區域性股權市場作為多層次資本市場的基礎層級，貼近縣域，貼近地方政府，匯聚各種資源，在服務縣域經濟、脫貧攻堅、鄉村振興等方面發揮了不可替代的積極作用。區域性股權市場以廣大中小微企業為主要服務對象，有助于促進當地就業、增加收入。

    從目前來看，區域性股權融資市場的發展整體較為平穩，具有一定的規模，但仍與場內交易市場的融資規模相比仍有較大差距。資深投行人士何南野對《證券日報》記者表示，區域性股權市場在流動性、估值、規范度等方面，也與成熟的股權融資市場還存在較大的差距。

    “這也就要求區域性股權市場定位需重新做出改變，核心是差異化發展。”何南野認為，具體體現在：一是對掛牌企業規模要降低，要提高包容性。二是對資金方要加大引入，使市場交易更加活躍。三是主動了解中小微企業的需求，根據他們的需求做定制化的融資產品的開發。四是要積極從政府方獲取相關的政策支持和補助。“如此才有可能最大化發揮扶持小微企業的作用，”何南野說道。

    值得一提的是，去年6月份央行等8部門聯合發布的《關于進一步強化中小微企業金融服務的指導意見》中，“推進區域性股權市場創新試點”也是重點舉措之一。其中提出，選擇具備條件的區域性股權市場開展制度和業務創新試點，推動修改區域性股權市場交易制度、融資產品、公司治理有關政策規定。

    證監會在今年2月份發布的《關于十三屆全國人大三次會議第3565號建議的答復》中表示，將根據國家法律法規及相關政策導向，繼續完善區域性股權市場制度供給，進一步推動地方人民政府將區域性股權市場作為中小微企業政策扶持措施的綜合運用平臺，不斷提升區域性股權市場的服務能力，有序擴大和更加便利中小微企業和民營企業融資。

    對于如何更好地發揮區域性股權市場的作用，何南野提出幾點建議：一是進一步降低所服務企業的規模門檻，擴大服務的行業覆蓋度，讓更多具有資質相對較弱的、具有融資需求的企業能夠通過區域性股權融資市場實現融資。二是加強連接，擇優篩選出優質的掛牌企業，積極推薦給資金方，構建起雙方順暢的溝通渠道。三是加強制度建設，進一步實現信息的規范透明，實現融資投資制度化、體系化，打造成一個規則更為完善的股權融資市場。

（編輯 孫倩）