本報記者 吳曉璐

    “召開業(yè)績說明會，是資本市場全面深化改革關鍵時期的一個重要縮影，也是上市公司董事會和‘關鍵少數’關注、尊重投資者的重要體現。”9月2日，在中國上市公司協(xié)會舉辦的“上市公司2020年報業(yè)績說明會經驗交流會”上，證監(jiān)會副主席閻慶民表示，作為公司股東，投資者“用手投票”“用腳投票”是表達訴求、維護自身權益的重要渠道。在注冊制推動市場擴容的背景下，增強企業(yè)價值創(chuàng)造能力、吸引并增強投資者黏性，成為上市公司可持續(xù)發(fā)展的“必修課”。

    據閻慶民介紹，近年來，投資者關系管理的“工具箱”正在不斷豐富，證監(jiān)會正在修訂《上市公司投資者關系管理工作指引》，進一步引導鼓勵上市公司召開好業(yè)績說明會、現金分紅說明會、重大事項說明會等投資者說明會，切實提高說明會質量，不斷營造強化尊重投資者、敬畏投資者的上市公司企業(yè)文化和市場文化氛圍。

    近九成上市公司召開業(yè)績說明會

    部分對投資者關系管理重視不夠

    “業(yè)績說明會作為上市公司和中小投資者溝通交流的重要載體，在年報披露后，能夠幫助投資者快速、準確地抓取信息披露重點，全面了解企業(yè)發(fā)展狀況，增進對企業(yè)價值及經營理念的認同感。”閻慶民表示，今年以來，在各方共同努力下，廣大上市公司積極響應，在召開業(yè)績說明會數量、質量及效果等方面均取得顯著提升，大致可歸納為“兩提高、一增多”。

    一是上市公司重視程度普遍提高。越來越多的上市公司通過業(yè)績說明會展示企業(yè)良好形象、傳遞公司價值，為投資者決策提供參考依據。今年，全市場共有3756家上市公司召開業(yè)績說明會，占披露年報公司總數的87.41%，與去年相比數量增長超過40%。民營上市公司召開家數達到2334家，占披露年報民營公司總數的接近90%；同時，不少上市公司是今年首次召開業(yè)績說明會，較好實現了暢通投資者與公司溝通渠道的預期目標。

    二是業(yè)績說明會會議規(guī)格顯著提高。召開業(yè)績說明會的公司當中，有3688家公司董事長、總經理出席會議，與投資者直接對話，讓投資者切身感受到被企業(yè)尊重的榮譽感，增強公司與投資者互動的深度和廣度。

    三是與投資者的良性互動明顯增多。為增強與投資者的溝通效果，大多數上市公司會前通過多種渠道公開征集問題，并在會上提供有針對性的回答，增強投資者參會的“獲得感”。

    “但與此同時，我們也清醒地看到，部分公司仍存在對投資者關系管理重視程度不夠、傳遞公司價值動力不足等突出問題。”閻慶民表示，一是存在“顧慮重、動力弱”的現象，少數公司顧慮直接面對中小投資者，擔心會增加人力和經濟成本，背離了監(jiān)管部門引導上市公司召開業(yè)績說明會的初衷；二是存在“走過場、求形似”的現象，少數公司參照年報內容“照本宣科”，或回避問題“答非所問”，直接影響了業(yè)績說明會的質量和溝通效果；三是存在“找托辭、想逃避”的現象，部分上市公司以“缺乏業(yè)績亮點”“無相關經驗”為由，認為沒有必要或無法召開業(yè)績說明會，目前全市場仍有部分上市公司從未召開過業(yè)績說明會，客觀反映出公司主觀能動性不強、認識不到位等問題。

    “對此，我們將繼續(xù)積極引導，鼓勵更多的上市公司召開高質量的業(yè)績說明會，夯實上市公司與投資者的溝通橋梁。”閻慶民說。

    以召開業(yè)績說明會為突破口

    進一步處理好“三個方面”的關系

    閻慶民表示，作為高質量發(fā)展的責任主體，上市公司應秉持對投資者高度負責的工作理念，以業(yè)績說明會為紐帶，提升投資者關系管理水平，這不僅僅是實現“尊重投資者、敬畏投資者、保護投資者”的重要途徑，更是提升上市公司核心競爭力、助力實現高質量發(fā)展的有效路徑。

    第一，做好信息披露，是上市公司投資者關系管理的起點。召開好業(yè)績說明會，讓財務數據等年報信息從“幕后”走到“臺前”，通過與投資者建立更為主動的戰(zhàn)略性溝通，配合高質量的信息披露及有效的投資者關系管理，能進一步暢通公司信息和外部信息的雙向交互渠道，幫助公司消除與投資者之間的信息壁壘，贏得市場及投資者的信任與認可。

    第二，做好規(guī)范治理，是上市公司投資者關系管理的重點。以業(yè)績說明會為契機，投資者與公司“關鍵少數”就公司經營、戰(zhàn)略發(fā)展、資本運作等重大問題開展平等交流對話，讓管理層直接聆聽到市場與投資者聲音，通過監(jiān)督制衡、增強透明度，幫助上市公司檢驗工作有效性和合理性，敦促上市公司時刻保持正確合規(guī)的經營策略，恪守企業(yè)社會職責。

    第三，強化價值觀念，是上市公司投資者關系管理的基點。業(yè)績說明會有助于企業(yè)將產品市場的品牌溢價同步到資本市場，讓投資者更快更直接地了解企業(yè)盈利能力和投資價值，主動引導市場預期，并充分反映在對企業(yè)的動態(tài)估值當中。

    “當前，提升信息披露質量、優(yōu)化上市公司與投資者關系，應以召開業(yè)績說明會為突破口，進一步處理好‘三個方面’的關系。”

    閻慶民表示，一是要處理好業(yè)績說明會與法定信息披露的關系。上市公司通過業(yè)績說明會傳遞企業(yè)價值信息，對投資者更好了解企業(yè)并進行投資決策具有重要意義，但應進一步提升信息披露的覆蓋面，保障信息披露和投資者獲取的公平性原則。同時，自愿性信息披露應與投資者價值判斷和投資決策相關，不能保證真實、準確、完整的信息披露行為，和公開承諾但不履行的信息披露行為，都要承擔相應的法律責任和賠償責任。

    二是要處理好公司決策與投資者參與的關系。召開好業(yè)績說明會，是對中小股東行使知情權的補充，投資者對業(yè)績說明會的參與程度決定了業(yè)績說明會的實際效果和長期可持續(xù)性。當然，投資者認知及參與程度并非一蹴而就，需要進一步開展相關投資者教育活動，引導投資者充分認識業(yè)績說明會的重要性和必要性，提高專業(yè)化水平；同時，應進一步發(fā)揮機構投資者、專業(yè)投保機構作用，積極參與公司治理活動，引導中小投資者與上市公司建立良好的溝通機制。

    三是要處理好業(yè)績說明會形式與實效的關系。上市公司普遍已形成召開業(yè)績說明會的思想自覺和行動自覺，成績值得肯定，但在展示效果等方面仍有進一步提升的空間。從今年情況來看，網絡會議成為多數上市公司業(yè)績說明會的必選，但承接業(yè)績說明會的各家網絡平臺在質量及技術水平方面差異化較大，投資者需要兼顧多個網絡平臺無形中增加了參會成本，這讓業(yè)績說明會的效果有所折扣。

    閻慶民表示，下一步，證監(jiān)會系統(tǒng)將再接再厲，繼續(xù)做好業(yè)績說明會的后續(xù)工作。各轄區(qū)派出機構、交易所要充分發(fā)揮“一線監(jiān)管”作用，聯合投服中心等專業(yè)投保機構，利用好關鍵時點節(jié)點開展專題研究和有針對性的投資者教育活動，對召開好業(yè)績說明會予以具體指導。同時，上市公司協(xié)會要聯合媒體平臺對優(yōu)秀實踐開展廣泛宣傳。

    “站在新起點，在做到誠信經營，守正創(chuàng)新的同時，以召開業(yè)績說明會為抓手，加強投資者關系管理，是上市公司擁抱新發(fā)展理念的求新求變之舉，更是構建新格局下的應時而為。”閻慶民表示，上市公司應繼續(xù)發(fā)揮好“排頭兵”示范作用，肩負起高質量發(fā)展的新責任、新使命，真正做守底線、負責任、有擔當、受尊敬的企業(yè)。