本報(bào)記者 吳曉璐

    3月21日召開的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議強(qiáng)調(diào)，部署綜合施策穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，保持資本市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。這是繼國(guó)務(wù)院金融委專題會(huì)議后，高層級(jí)會(huì)議對(duì)穩(wěn)市場(chǎng)的再次重磅發(fā)聲。

    一般來(lái)說(shuō)，機(jī)構(gòu)投資者投資周期長(zhǎng)、投資風(fēng)格較為穩(wěn)健，具有“壓艙石”作用。3月16日召開的國(guó)務(wù)院金融委專題會(huì)議提出“歡迎長(zhǎng)期機(jī)構(gòu)投資者增加持股比例”。同日，證監(jiān)會(huì)表態(tài)，將完善有利于長(zhǎng)期機(jī)構(gòu)投資者參與資本市場(chǎng)的制度機(jī)制，加大對(duì)公募基金等各類機(jī)構(gòu)投資者的培育，鼓勵(lì)長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資。

    近日，《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪多家公募、私募、外資機(jī)構(gòu)投資者后發(fā)現(xiàn)，目前，機(jī)構(gòu)投資者對(duì)A股的信心逐漸恢復(fù)，普遍認(rèn)為外部擾動(dòng)已經(jīng)邊際減弱，A股走勢(shì)將回歸基本面，后市以結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)為主，看好成長(zhǎng)股和價(jià)值股。預(yù)計(jì)下一步將有具體政策措施出臺(tái)，落實(shí)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議與國(guó)務(wù)院金融委專題會(huì)議相關(guān)精神。

    穩(wěn)增長(zhǎng)政策將相繼落地

    境內(nèi)外機(jī)構(gòu)投資者一致認(rèn)為，高層連續(xù)發(fā)聲對(duì)提振股市信心、穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期具有重要作用，預(yù)計(jì)寬信用政策將逐步落地。

    “高層連續(xù)發(fā)聲，意在穩(wěn)定市場(chǎng)、穩(wěn)定預(yù)期。”創(chuàng)金合信基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魏鳳春在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，在市場(chǎng)失靈時(shí)，政府及時(shí)傳遞積極信號(hào)、采取積極行動(dòng)，有助于扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)預(yù)期，避免出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

    博時(shí)基金表示，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議與國(guó)務(wù)院金融委專題會(huì)議及時(shí)向市場(chǎng)傳遞了積極信號(hào)，起到了提振信心、穩(wěn)定預(yù)期的作用。同時(shí)，政策效果逐步顯現(xiàn)需要一定時(shí)間，從整體上看，市場(chǎng)對(duì)“保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間”有信心，在期盼著相關(guān)配套措施落地。

    “金融市場(chǎng)穩(wěn)定是‘穩(wěn)增長(zhǎng)’的重要前提。”星石投資首席研究官方磊在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，當(dāng)前，宏觀基本面變化不大，市場(chǎng)信心重于黃金。

    外資機(jī)構(gòu)亦持有同樣觀點(diǎn)。富達(dá)國(guó)際表示，隨著政府層面發(fā)聲穩(wěn)市場(chǎng)和促增長(zhǎng)，A股止跌回升。期待中國(guó)決策者繼續(xù)積極主動(dòng)采取措施，促進(jìn)增長(zhǎng)。

    “政府對(duì)市場(chǎng)關(guān)心的要點(diǎn)問題逐一進(jìn)行了回應(yīng)，市場(chǎng)對(duì)監(jiān)管政策、房地產(chǎn)政策的擔(dān)憂有所緩解。”貝萊德智庫(kù)首席中國(guó)經(jīng)濟(jì)師宋宇在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，多方面支持政策集中出臺(tái)，產(chǎn)生了疊加效應(yīng)，讓市場(chǎng)情緒產(chǎn)生了顯著的積極變化。

    A股在基本面上有支撐

    方磊認(rèn)為，當(dāng)前外部擾動(dòng)已經(jīng)邊際減弱，影響A股走勢(shì)的因素主要為內(nèi)因。一方面，3月份以來(lái)，國(guó)內(nèi)疫情有所反彈，市場(chǎng)擔(dān)心疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響將加大。另一方面，后續(xù)穩(wěn)增長(zhǎng)政策將進(jìn)一步對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)形成支撐。

    魏鳳春認(rèn)為，當(dāng)下影響A股走勢(shì)的因素很多，首先是自身因素，即企業(yè)盈利和估值，其次，從全球來(lái)看，中美資產(chǎn)對(duì)全球資金的吸引力也會(huì)影響A股走勢(shì)，尤其是海外資金的流動(dòng)。

    對(duì)于A股走勢(shì)，博時(shí)基金認(rèn)為，即便市場(chǎng)短期下跌趨勢(shì)還未改變，離“市場(chǎng)底”也很近了。在經(jīng)濟(jì)逐漸企穩(wěn)、持續(xù)健康發(fā)展的同時(shí)，中國(guó)的創(chuàng)新活力將越來(lái)越強(qiáng)，新興行業(yè)不斷涌現(xiàn)并迎來(lái)高增長(zhǎng)，傳統(tǒng)行業(yè)將持續(xù)轉(zhuǎn)型和升級(jí)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍是孕育大量投資機(jī)會(huì)的沃土，A股市場(chǎng)中的投資機(jī)會(huì)將越來(lái)越多。

    “短期利空已基本出盡，市場(chǎng)情緒有所緩解，A股走勢(shì)將回歸基本面。從中長(zhǎng)期來(lái)看，中期底部已基本確定，后續(xù)股市的持續(xù)上漲需基本面來(lái)驅(qū)動(dòng)。”方磊表示，政策力度加大的方向不會(huì)變，經(jīng)濟(jì)整體向好的趨勢(shì)不會(huì)變，預(yù)計(jì)隨著政策效果顯現(xiàn)，將有更多行業(yè)景氣度迎來(lái)好轉(zhuǎn)，股市在基本面上有支撐。同時(shí)，從估值角度來(lái)看，不少板塊已具備中長(zhǎng)期投資價(jià)值。

    看好價(jià)值股和成長(zhǎng)股

    對(duì)于投資布局，魏鳳春表示，從短期來(lái)看，經(jīng)過前期調(diào)整之后，A股市場(chǎng)中存在很多投資機(jī)會(huì)。預(yù)計(jì)短期內(nèi)A股將進(jìn)入震蕩期，建議關(guān)注結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

    富達(dá)國(guó)際表示，今年看好中國(guó)的價(jià)值股，還會(huì)有一波行情。

    魏鳳春表示，看好成長(zhǎng)股和周期股，但短期內(nèi)，受疫情反復(fù)等因素影響，消費(fèi)板塊還存在一些不確定性。對(duì)于成長(zhǎng)股，一些調(diào)整較大的板塊，如新能源、醫(yī)藥板塊等存在機(jī)會(huì)。從中長(zhǎng)期看，股市是經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”，同時(shí)，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型也將影響相關(guān)板塊的走勢(shì)。建議布局與經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型相關(guān)的成長(zhǎng)股。

    博時(shí)基金表示，從以往經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，市場(chǎng)或從快跌期進(jìn)入反復(fù)磨底期，將以結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)為主。

    “目前來(lái)看，經(jīng)過前期調(diào)整，市場(chǎng)整體估值不高，各個(gè)板塊都有值得挖掘的機(jī)會(huì)。預(yù)計(jì)隨著年報(bào)、一季報(bào)的公布以及穩(wěn)增長(zhǎng)政策效果逐步顯現(xiàn)，市場(chǎng)將從情緒修復(fù)期轉(zhuǎn)為業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)期，具有業(yè)績(jī)支撐的板塊可能會(huì)有較好表現(xiàn)。”方磊認(rèn)為，首先，順周期板塊直接受益于穩(wěn)增長(zhǎng)政策，景氣度預(yù)期或保持在高位。其次，經(jīng)過調(diào)整后，部分高景氣成長(zhǎng)股具備中長(zhǎng)期投資價(jià)值，估值合理且具有較大發(fā)展空間的“真成長(zhǎng)”公司性價(jià)比較高。此外，從長(zhǎng)期來(lái)看，消費(fèi)板塊值得堅(jiān)守。雖然短期內(nèi)居民消費(fèi)受疫情影響較大，但居民消費(fèi)升級(jí)是大趨勢(shì)，從長(zhǎng)期來(lái)看，消費(fèi)行業(yè)將有較好表現(xiàn)。

    興業(yè)證券首席策略分析師張啟堯在接受記者采訪時(shí)表示，近期公募基金呈現(xiàn)出底部加倉(cāng)的趨勢(shì)；春節(jié)后私募基金大幅降低倉(cāng)位，當(dāng)前已處于歷史中位水平，后續(xù)或有加倉(cāng)空間；目前險(xiǎn)資股票和基金倉(cāng)位處于較低水位，后續(xù)降低倉(cāng)位的空間有限；考慮到去年資管新規(guī)實(shí)施后，銀行理財(cái)整改基本完成，今年或有繼續(xù)提高權(quán)益類資產(chǎn)配置占比的意愿。