5月17日，北京證券交易所（下稱“北交所”）開市以來的首單再融資項目“花落”同享科技。

    與此同時，記者注意到，北交所首單鎖價引入戰略投資者的再融資項目、首單定向可轉債融資項目都也已經“箭在弦上”，蓄勢待發。

    多例再融資項目案例不僅體現出北交所堅持“小額、快速、靈活、多元”，提升服務中小企業質效的審核理念，也體現出北交所著力發揮制度創新優勢，鼓勵支持上市公司通過再融資做大做強的發展思路。豐富的融資工具庫，則發揮著新三板與北交所的監管協同優勢。

    業內人士認為，多家北交所上市公司啟動再融資，標志著北交所再融資機制的常態化，未來或有越來越多的北交所上市公司通過再融資進一步獲得資本市場的助力和支持。

    首單再融資項目獲注冊

    5月17日，北交所官網顯示，北交所上市公司同享科技向特定對象發行股票已獲中國證監會注冊。這是北交所開市后首單注冊完成的再融資項目。

    同享科技于2016年在新三板掛牌，2020年7月27日完成公開發行并作為首批企業在精選層掛牌，2021年11月15日平移至北交所上市。

    公司主要從事高性能光伏焊帶產品的研發、生產和銷售，是國內光伏焊帶行業的主要供應商之一，市場占有率位居行業前列。

    公司官網信息顯示，目前同享科技已掌握多種高性能光伏焊帶的先進生產技術，形成了豐富的產品矩陣，包括適用于多主柵組件的MBB焊帶、適用于微間距組件的異型焊帶、適用于常規組件的反光焊流帶以及常規焊帶等產品，能夠滿足不同技術方向組件廠商的產品需求。

    截至2021年底，同享科技前次募投項目“年產10000噸涂錫銅帶”的資金使用進度已達88.54%，公司的營業收入自2019年4.09億元增長至2021年8.03億元。

    同享科技本次定向發行募集資金主要用于年產涂錫銅帶（絲）15，000噸項目。公司稱，項目建成后將進一步提升公司SMBB焊帶、異形焊帶、反光匯流焊帶、黑色匯流焊帶生產能力，滿足日益增長的市場需求，優化公司產品結構，拓寬公司產品盈利點，提高先進制造水平，進一步鞏固公司市場競爭地位。

    再融資計劃“多點開花”

    截至2022年5月17日，除同享科技外，蓋世食品、諾思蘭德、微創光電、流金歲月等4家北交所上市公司也已啟動再融資計劃。這其中包括了多個業務“首單”。

    諾思蘭德的再融資項目是首單申請北交所再融資的項目。公司擬募集資金3億元，用于“藥物研發項目”、“生物工程新藥產業化項目”以及補充流動資金。本次發行對象的范圍為符合中國證監會及北交所規定的合格投資者，無優先認購安排。成功發行后，將為公司產業化及臨床研究提供充足的運營資金，加快公司商業化進程。

    微創光電的再融資項目，是北交所首單鎖價引入戰略投資者的再融資項目。公司擬向戰略投資者湖北交投資本投資有限公司定向發行股票融資1.7億元。湖北交投集團為湖北省國資控股最大規模企業之一，目前已與微創光電簽署戰略合作協議，將在市場、技術和資源等方面發揮天然優勢互補與戰略協同效應，為微創光電對接下游市場資源。

    此外，流金歲月已披露向特定對象發行可轉債募集說明書草案，為北交所首單定向可轉債融資項目。

    開源證券認為，北交所的再融資辦法構建了“小額、快速、靈活、多元”的再融資制度，用于支持創新型中小企業利用北交所做優做強。北交所再融資制度以注冊制的科創板和創業板再融資制度為基礎，引用了授權發行、自辦發行、儲架發行等靈活的發行機制，并且對于定價定增引入的戰略投資者標準較主板、創業板、科創板要低。北交所再融資政策更為靈活，也將帶來新的投資機會。

    審核呈現三大特色

    通過現有案例，北交所的再融資審核、制度體現出了三大特點。

    一、堅持“小額、快速、靈活、多元”的審核理念，提升服務中小企業質效。

    以同享科技為例，公司在今年2月9日正式申報定向發行，北交所于3月2日發出問詢，4月22日定向發行獲北交所審核通過，5月13日獲證監會注冊通過。在年報披露月的特殊時間背景下，整個定增項目的審核、問詢回復、注冊僅用時3個月。

    北交所充分發揮了審核效率優勢，積極適應中小企業小額、快速的融資需求，突顯北交所踐行注冊制理念、服務創新型中小企業的決心。

    二、著力發揮制度創新優勢，鼓勵支持北交所上市公司通過再融資做大做強，提升上市公司質量。

    北交所圍繞中小企業的發展特點，在再融資制度上進行了多項創新。例如，在兩次再融資之間不設置間隔期要求，適應中小企業融資金額小、時間周期短的特點；再如對于符合條件的授權發行，設置了快速、便捷的簡易審核程序，以支持創新型中小企業融資發展；另外，北交所還允許企業自辦發行，簡化申請材料和申報安排，進一步降低企業融資成本。

    三、豐富融資品種，發揮新三板與北交所的監管協同優勢。

    北交所建立了豐富的融資工具庫，目前已形成普通股、可轉債、優先股為代表的融資品種體系。北交所允許上市公司發行定向可轉債，平衡投融資雙方對中小企業估值認知差異，發揮可轉債“進可攻、退可守”的融資優勢，以標準化證券品種滿足投資者對估值和退出保障的個性化需求。

    從投資端來看，定向可轉債“下有保底、上不封頂”，投資風險相對較低，更加符合投資端對風險控制的需求；從融資端來看，上市公司可利用可轉債的條款設置，避免高速成長下股權被過度稀釋，降低直接融資成本，或緩解業績欠佳時的兌付風險，靈活適應自身發展需要。

    此外，北交所充分發揮新三板、北交所一體化監管優勢，在新三板掛牌期間已發行可轉債、優先股的公司，在滿足《北京證券交易所向不特定合格投資者公開發行股票并上市業務規則適用指引第1號》相關要求時，允許其申請公開發行并在北交所上市，已發行的可轉債、優先股平移至北交所掛牌轉讓。

    有業內人士表示，企業相繼登陸北交所并啟動再融資，標志著北交所再融資機制的常態化，未來或有越來越多的北交所上市公司通過再融資進一步獲得資本市場的助力支持。

    粵開證券認為，隨著北交所制度不斷優化，機構投資者或將綜合考慮成本和鎖定期的利弊，通過定增進入創新創業企業成為更為便捷和相對低成本的投資方式，也有助于增強中小企業再融資信心，解決融資難、融資貴的問題。同時這些機構投資者可考慮率先在創新層進行資本布局，提前進場“掘金”北交所。