2月1日，兔年資本市場首個重磅改革措施出爐——全面實行股票發行注冊制改革啟動。這是資本市場基礎制度革新的關鍵環節，也是資本市場服務實體經濟高質量發展的有力舉措，標志著A股市場開啟全市場注冊制新紀元。

    不積跬步，無以至千里。按照增量試點、存量推進、全面實行的“三步走”節奏，以及尊重注冊制基本內涵、借鑒全球最佳實踐、體現中國特色和發展階段特征“三原則”，試點注冊制改革蹄疾步穩，成效顯著。A股市場發行、交易、退市等各環節的體制機制得到進一步優化，法制規范、投保體系、信披制度得到進一步完善，上市效率、市場包容度、開放水平得到大幅提升。可以說，注冊制主要制度安排經受住了市場檢驗，向全市場推廣已水到渠成。

    此次改革將統一注冊制安排并在全國性證券交易場所各市場板塊全面實行，將突出放管結合，突出主板改革，統籌完善多層次資本市場體系，統籌推進基礎制度改革，統籌抓好證監會自身建設。這無疑將有利于更好促進資本市場、實體經濟高質量發展。

    全面實行股票發行注冊制將有利于更好發揮資本市場樞紐功能。注冊制是國際成熟證券市場的一項重要基礎制度，本質是把選擇權交給市場，強化市場約束和法治約束。作為資源市場化配置效率最高的重要平臺，資本市場信息公開透明，價格信號靈敏，其基礎制度的完善必將更好促進其發揮要素資源配置、政策傳導、預期引導等重要作用，引導各類要素資源向更高效率、更具活力的領域聚集，提高經濟金融循環效率。這從科創板、創業板試點注冊制成績可見一斑。截至2022年末，注冊制下上市公司合計近1100家，首發融資1.2萬億元，均占到試點注冊制以來全市場相關數據一半以上；創業板注冊制改革后，近九成新上市公司為高新技術企業。

    全面實行股票發行注冊制將顯著提升資本市場服務實體經濟能力。黨的二十大報告明確指出，健全資本市場功能，提高直接融資比重。在落實黨的二十大精神開局之年，全面實行股票發行注冊制有利于更好促進整體經濟好轉，增強市場主體信心，夯實資本市場服務實體經濟的制度基礎。優化審核注冊機制，進一步明晰交易所和證監會的職責分工，將提高審核注冊效率和可預期性，進一步增加市場獲得感；完善多層次資本市場體系，滬深交易所主板將突出大盤藍籌定位，主要服務于成熟期大型企業，在上市條件方面與其他板塊拉開差距，錯位發展、相互補充的多層次資本市場格局將更加完善。

    全面實行股票發行注冊制將進一步優化資本市場生態，完善優勝劣汰機制。試點注冊制以來，A股市場上市公司結構、投資者結構、估值體系都發生了積極變化，科技類公司占比、專業機構交易占比明顯上升。數據顯示，截至2022年底，戰略性新興產業上市公司已超2500家，較2019年初增加1000多家，市值占比由25.9%升至41.4%。公募基金、社保基金、保險機構等機構投資者持有流通市值比重由2019年初的15.7%升至2022年末的19.9%，個人投資者交易金額占比長期超過80%的格局被打破，已降至60%左右。2019年以來，已有85家上市公司被強制退市。全面實行股票發行注冊制將有利于進一步推進更多資金向盈利能力強、科技含量高、成長性好的企業集中，強化優質優價趨勢。

    注冊制改革向全市場推進的“關鍵一躍”，意義重大，任務艱巨，需進一步凝聚市場共識，匯聚市場合力，以確保改革平穩落地。可喜的是，試點中出現的新情況新問題，有的已經初步解決，還有一些將通過深化改革逐步解決。我們相信這場“牽一發而動全身”的改革，將為建設中國特色現代資本市場積累新經驗，將為實體經濟高質量發展注入新動力。