2023年僅過(guò)去一個(gè)多月，在發(fā)行上市審核方面，滬深交易所已經(jīng)出具了10份涉及中介機(jī)構(gòu)的監(jiān)管函，數(shù)家中介機(jī)構(gòu)因“核查不充分”被書(shū)面警示。全面注冊(cè)制主要制度規(guī)則已經(jīng)在公開(kāi)征求意見(jiàn)，在IPO審核端，“將發(fā)行人質(zhì)量的把關(guān)責(zé)任真正交給中介機(jī)構(gòu)，促使其把好‘入口關(guān)’的第一道防線”的監(jiān)管取向愈發(fā)明顯。

    梳理科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板最新幾期“發(fā)行上市審核動(dòng)態(tài)”，“申報(bào)即擔(dān)責(zé)”成為高頻詞。全面注冊(cè)制對(duì)投行等中介機(jī)構(gòu)的履職盡責(zé)能力提出了更高要求，上海證券報(bào)記者走訪發(fā)現(xiàn)，各中介機(jī)構(gòu)已在全面深入學(xué)習(xí)注冊(cè)制下新的規(guī)則要求，加強(qiáng)人員配置，以形成與注冊(cè)制相匹配的組織與能力，為全面注冊(cè)制改革平穩(wěn)落地保駕護(hù)航。

    中介機(jī)構(gòu)“罰單不斷”傳遞新信號(hào)

    科創(chuàng)板開(kāi)出6份監(jiān)管函、創(chuàng)業(yè)板開(kāi)出4份監(jiān)管函，2023年以來(lái)，滬深交易所壓嚴(yán)壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任的步伐明顯加快。

    其中，穗晶光電撤回發(fā)行上市申請(qǐng)，證監(jiān)會(huì)對(duì)其開(kāi)展了現(xiàn)場(chǎng)檢查，查明保薦機(jī)構(gòu)民生證券、天健會(huì)計(jì)師事務(wù)所相關(guān)人員存在“未充分履職盡責(zé)”“未對(duì)發(fā)行人積壓品銷售收入及毛利率、研發(fā)費(fèi)用及成本核算、產(chǎn)品質(zhì)量控制等多方面存在的異常情形進(jìn)行核查驗(yàn)證，對(duì)發(fā)行人及相關(guān)方資金流水核查不充分，核查程序執(zhí)行不到位”等違規(guī)情形。上個(gè)月，民生證券及保薦代表人嚴(yán)智、王虎，天健會(huì)計(jì)師事務(wù)所及簽字注冊(cè)會(huì)計(jì)師陳孛、陳華，均被深交所采取了書(shū)面警示的自律監(jiān)管措施。

    生泰爾的保薦代表人和簽字注冊(cè)會(huì)計(jì)師，也因未對(duì)發(fā)行人銷售模式變動(dòng)真實(shí)性、第三方回款等事項(xiàng)進(jìn)行充分核查，核查程序執(zhí)行不到位，作出的核查結(jié)論與發(fā)行人實(shí)際情況不符而受到交易所書(shū)面警示。

    “一開(kāi)年就有數(shù)家中介機(jī)構(gòu)被處罰，傳遞出非常清晰的監(jiān)管取向——進(jìn)一步壓實(shí)發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，引導(dǎo)市場(chǎng)各方歸位盡責(zé)。”有投行人士指出。

    “零容忍”出擊核查不充分等頑疾

    記者梳理最近幾期《科創(chuàng)板發(fā)行上市審核動(dòng)態(tài)》《創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市審核動(dòng)態(tài)》（以下合稱《審核動(dòng)態(tài)》）發(fā)現(xiàn)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)反復(fù)強(qiáng)調(diào)“申報(bào)即擔(dān)責(zé)”，未能充分核查公司存在的違規(guī)情況，所出具的核查意見(jiàn)不準(zhǔn)確，成為交易所處罰焦點(diǎn)。

    在上交所披露的一起案例中，某申報(bào)企業(yè)報(bào)告期內(nèi)庫(kù)存核算與業(yè)務(wù)記錄存在脫節(jié)，重新梳理后申報(bào)財(cái)務(wù)報(bào)表與原始財(cái)務(wù)報(bào)表中的存貨金額存在差異，且報(bào)告期初調(diào)整比例及金額較大。

    監(jiān)管審核問(wèn)詢后發(fā)現(xiàn)，保薦人、申報(bào)會(huì)計(jì)師僅結(jié)合存貨實(shí)盤(pán)數(shù)與近兩年的存貨進(jìn)銷存情況進(jìn)行了倒推，并據(jù)此檢查進(jìn)銷存憑據(jù)、核對(duì)數(shù)據(jù)勾稽關(guān)系等，無(wú)法就進(jìn)銷存憑據(jù)完整性、倒推數(shù)據(jù)與底層單據(jù)的匹配性等提供具體核查細(xì)節(jié)。

    也就是說(shuō)，中介機(jī)構(gòu)并未做到最基礎(chǔ)的核查。“保薦人是擬上市公司沖刺前的‘把關(guān)人’，或許是經(jīng)濟(jì)利益的驅(qū)使，或者是精力的分散，有些保薦人跳過(guò)了部分原始資料的核查環(huán)節(jié)。”華南某大型券商保薦人對(duì)記者表示。

    全面注冊(cè)制下，發(fā)行上市申請(qǐng)文件“受理即擔(dān)責(zé)”被調(diào)整為“申報(bào)即擔(dān)責(zé)”，發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)責(zé)任將進(jìn)一步被壓實(shí)。平安證券董事長(zhǎng)何之江表示，中介機(jī)構(gòu)需勤勉盡責(zé)才能行穩(wěn)致遠(yuǎn)。全面注冊(cè)制以信息披露為中心，提高了對(duì)中介機(jī)構(gòu)歸位盡責(zé)的實(shí)質(zhì)性要求。券商應(yīng)建立健全覆蓋業(yè)務(wù)全流程的內(nèi)控管理體系，強(qiáng)化“合規(guī)人人有責(zé)”的意識(shí)，落實(shí)事前預(yù)防、事中監(jiān)測(cè)和事后檢查，做好資本市場(chǎng)“守門(mén)人”。

    中介機(jī)構(gòu)積極“備戰(zhàn)”全面注冊(cè)制

    全面注冊(cè)制時(shí)代即將到來(lái)，記者近期走訪投行、律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)了解到，中介機(jī)構(gòu)已經(jīng)行動(dòng)起來(lái)，升級(jí)質(zhì)控體系，加強(qiáng)人員配置，努力具備與注冊(cè)制相匹配的理念、組織和能力。

    五礦證券投行委人士表示，全面注冊(cè)制對(duì)投行作為保薦機(jī)構(gòu)的履職盡責(zé)能力提出了更高要求。公司已全面深入學(xué)習(xí)注冊(cè)制下新的各項(xiàng)規(guī)則要求，不斷提高整體行業(yè)研究、定價(jià)能力及價(jià)值挖掘能力，并加強(qiáng)了行業(yè)團(tuán)隊(duì)的人員配置。此外，公司正在不斷升級(jí)質(zhì)控合規(guī)配置和系統(tǒng)建設(shè)，嚴(yán)格把控項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，全面迎接注冊(cè)制改革，把好上市公司入口關(guān)。

    此外，中介機(jī)構(gòu)的“連坐機(jī)制”將在全面注冊(cè)制改革中取消，中介機(jī)構(gòu)不用擔(dān)心再出現(xiàn)因某個(gè)項(xiàng)目被立案調(diào)查而導(dǎo)致所有服務(wù)的IPO、再融資等項(xiàng)目不予受理或中止審查的情況，但中介機(jī)構(gòu)似乎并沒(méi)有“松了一口氣”。因?yàn)槟壳巴缎袌?zhí)業(yè)“記分牌”已經(jīng)上線，投行“任性撤單”“帶病闖關(guān)”導(dǎo)致申報(bào)項(xiàng)目被撤、被否，不僅會(huì)讓投行痛失保薦收入，還會(huì)被“扣分”。

    “去年12月初，中證協(xié)發(fā)布了《證券公司投行業(yè)務(wù)質(zhì)量評(píng)價(jià)辦法（試行）》，保薦項(xiàng)目未通過(guò)上市委或發(fā)審委審核，不予核準(zhǔn)或注冊(cè)扣100分。保薦項(xiàng)目撤回申請(qǐng)被扣60分或100分。終止審核的，投行可能會(huì)被扣60分，如果監(jiān)管認(rèn)為有重大問(wèn)題，還會(huì)多扣，這必然會(huì)影響相關(guān)投行的市場(chǎng)排名和公眾形象。”一名資深投行人士對(duì)記者表示。

    深圳某會(huì)計(jì)師事務(wù)所合伙人表示，證券行業(yè)已將IPO申報(bào)項(xiàng)目的“撤否率”作為衡量執(zhí)業(yè)質(zhì)量的關(guān)鍵指標(biāo)，后續(xù)不排除審計(jì)、法律等行業(yè)協(xié)會(huì)也會(huì)啟動(dòng)事務(wù)所執(zhí)業(yè)質(zhì)量評(píng)價(jià)，這將有助于推動(dòng)中介機(jī)構(gòu)進(jìn)一步強(qiáng)化勤勉盡責(zé)意識(shí)，把好IPO“入口關(guān)”的第一道防線。