本報記者 吳曉璐

    12月14日，中國證監會黨委書記、主席吳清主持召開黨委（擴大）會議，傳達學習中央經濟工作會議精神，結合全國金融系統工作會議要求，研究部署證監會系統貫徹落實工作。

    華福證券首席經濟學家燕翔表示，會議對2025年中國資本市場發展和改革方向作出了明確部署。其中特別指出要“夯實上市公司質量這個微觀基礎，推動改善公司治理和價值創造能力”，對推動未來中國資本市場高質量發展有根本性保障作用。系統性提升我國上市公司質量，將為資本市場的繁榮發展注入強大動力。切實提升上市公司質量，將在經營層面提高企業創新能力助力發展新質生產力、公司治理層面完善企業公司治理主動承擔社會責任、股東回報層面提高分紅回購回饋投資者推動共同富裕。

    上市公司質量是資本市場投資價值的基石，關系到資本市場的長期健康穩定發展。任何資本市場只有具備一大批高質量的上市公司，才能為投資者帶來持續穩定的回報，不斷提升市場信心。對資本市場長期投資價值貢獻最大的是企業的盈利能力、其次是企業的股東回報行為體現在分紅和回購，同時整體治理能力也會通過公司估值影響投資回報。經營質量、公司治理、股東回報，這三部分對權益資產長期投資價值有重要影響，同時也構成了上市公司治理的核心組成部分。

    燕翔認為，未來從三維度把握上市公司質量提升方向：一是經營維度，要求提高上市公司盈利能力和創新能力。其中，提高上市公司盈利能力更為關鍵的一步，是要切實提高企業的創新能力。不斷提高企業創新能力，微觀上是上市公司提高自身質量的重要手段，宏觀上對加快發展新質生產力也有非常重要的意義。

    二是公司治理維度，要求上市公司合規有序、財務穩健、責任擔當。當前監管部門高度重視上市公司治理結構的優化，不斷加強監管力度，推動上市公司不斷完善公司治理。一方面，完善的公司治理結構是提高上市公司經營效益的關鍵。一個健全的公司治理機制能夠確保公司決策的科學性和合理性，有效降低公司內部人控制問題，從而提高公司的經營效益。另一方面，完善公司治理有利于維護投資者權益。良好的公司治理機制可以使上市公司更加透明、規范地運作，降低信息不對稱問題，為投資者提供真實、完整的財務信息，增強投資者信心。此外，完善的公司治理還能夠有效防范大股東侵占上市公司資源、關聯交易等侵害投資者利益的行為。

    三是股東回報維度，要求上市公司持續加大分紅與回購力度。分紅回購是公司治理、回報投資者的重要方式，對于上市公司、股票市場乃至投資者都具有十分重要的意義。這不僅是因為分紅回購是股票投資重要的直接收益來源，還能改善投資者的現金流，同時對于上市公司來說，分紅回購能夠向市場傳達盈利穩定以及企業價值被低估的積極信號。

（編輯 張昕）