本報記者 謝嵐 見習(xí)記者 許偉

    近日，普華永道發(fā)布了《2020年中國醫(yī)療健康行業(yè)并購市場回顧及展望報告》（下稱“《報告》”）。《報告》指出，中國醫(yī)療健康服務(wù)市場交易量及規(guī)模在2020年雙雙達(dá)到新高峰，共發(fā)生交易243筆，年交易規(guī)模超過600億元。隨著新冠疫情加速行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型、醫(yī)改推進(jìn)對全行業(yè)利益鏈條重塑，行業(yè)投資熱點(diǎn)由院內(nèi)向院外轉(zhuǎn)移，數(shù)字醫(yī)療板塊迎來新一輪投資高峰，醫(yī)療大健康生態(tài)的重塑勢必成為長期趨勢，變革過程將持續(xù)推動資本參與投資并購活動。

    《報告》顯示，得益于醫(yī)療消費(fèi)需求的釋放及政策對醫(yī)療體系改革的引導(dǎo)，中國醫(yī)療大健康市場在過去8年高速發(fā)展，已躍居為全球第二大市場。2013年至2020年，市場已披露交易金額累計超人民幣2500億元，年交易規(guī)模從人民幣26億元躍升至超600億元，交易規(guī)模年復(fù)合增長率高達(dá)13%。

    在細(xì)分賽道上，《報告》認(rèn)為，醫(yī)院及診所、體檢、醫(yī)療信息化等業(yè)態(tài)起步相對較早，發(fā)展相對成熟，投資核心在于“價值投資”；另一方面，基因檢測、慢病管理、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療、醫(yī)療大數(shù)據(jù)等是新醫(yī)改開始以來大健康行業(yè)衍生出的新業(yè)態(tài)，隨著賽道發(fā)展和頭部企業(yè)探索實(shí)踐，投資核心正在從“概念投資”向“價值投資”轉(zhuǎn)變。

    《報告》顯示，醫(yī)院作為傳統(tǒng)熱門投資領(lǐng)域，具備重資產(chǎn)、嚴(yán)監(jiān)管等特點(diǎn)，由于投資壁壘相對較高，2018年以來，醫(yī)院板塊投資規(guī)模隨控股型收購交易的變化趨勢而波動。2020年，醫(yī)院控股型收購減少，整體交易規(guī)模減少。與此相對，疫情加速行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型成為了2020年貫穿始終的話題，數(shù)字醫(yī)療板塊迎來新一輪投資高峰。

    在IPO方面，《報告》認(rèn)為，受政策利好，2020年專科醫(yī)院IPO異常火熱。未來，頭部專科醫(yī)療集團(tuán)將堅持區(qū)域規(guī)模化、專科連鎖化擴(kuò)張。資本退出（無論是老股轉(zhuǎn)手出讓還是IPO）會保持強(qiáng)勢，處于經(jīng)營困境的醫(yī)院將尋求交易機(jī)會，更多專科醫(yī)院集團(tuán)將沖擊IPO。

    展望未來，《報告》指出，隨著醫(yī)改推進(jìn)對利益鏈條的重塑，醫(yī)療大健康生態(tài)的重塑將成為長期趨勢。同時，人口結(jié)構(gòu)變化、醫(yī)保基金吃緊、臨床技術(shù)實(shí)踐創(chuàng)新等因素將加速大健康產(chǎn)業(yè)變革，促進(jìn)核心業(yè)務(wù)增長并創(chuàng)造新的增長點(diǎn)。變革過程將會持續(xù)推動資本參與投資并購活動，價值鏈上的相關(guān)企業(yè)與投資者會在醫(yī)療大健康高速發(fā)展中把握機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢互補(bǔ)。中國醫(yī)療大健康市場將持續(xù)釋放市場活力，大健康產(chǎn)業(yè)將從院內(nèi)走向院外，單一走向多元，失衡走向均衡，向世界級高地看齊。

（編輯 張明富）